民生證券：2013年A股或迎大牛市
民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰5月15日在接受中國資本證券網專訪時表示：“未來將迎來相對寬松的貨幣政策，而對A股市場而言，2013年可能有大牛市。”
去年底以來，中國的貨幣政策已經通過預調微調有所轉向，但是由于擔心物價反彈，貨幣政策放松的力度遠遠不夠，從而造成一二季度經濟向下調整超預期。2012年4月份，CPI居民消費價格指數同比上漲3.4%，環比下降0.1%，漲幅比上個月回落0.2個百分點。有專家指出，不斷回落的CPI說明我國物價基本步入下行通道，今后溫和通脹將成為經濟常態。同時，為保經濟增長，貨幣政策有可能在穩健基礎上適度放松。
滕泰也表示，今明兩年CPI漲幅都將在4%以下。滕泰認為，由于中國每年由工資、原材料、資金成本等因素推動的物價上漲壓力接近3%，因此當實際物價水平低于3%時，則意味著下游產業面臨著較大的成本上漲壓力，部分行業產能過剩、需求不足的矛盾將顯現。預測2012年CPI同比上漲3.2%，三季度個別月份甚至可能低于3%。因此，適度甚至較低的物價水平必將迎來相對寬松的貨幣政策，從而有利于經濟擴張。
談到外圍環境及對國內的影響，滕泰說：“盡管歐元區國家仍處于歐債危機的陰影之下，但是其對我國出口產生的抑制作用不宜夸大。”
滕泰認為，“從出口的地區結構看，目前我國對歐洲出口占全部出口額的比重約占五分之一強，而對亞洲和北美洲的出口則分別占到了47%和18%左右。在這樣的貿易格局下，歐債危機對我國經濟影響有限。根據我們的測算，假設對歐出口為零，最多向下拉動我國出口增速下滑4個百分點。”
根據國家統計局數據，前三個月我國對歐洲、亞洲和北美洲的累計出口同比增速分別為負0.6%、7.8%和12.6%。對美國、日本、東盟等國家和地區出口的回暖，成為抵消歐洲出口需求放緩的重要力量。
三、四月份的數據明顯好于一二月份，表明我國出口狀況正在逐漸改善，尤其對東盟、日本、俄羅斯等區域出口保持了較快的增長。二季度以后，美國制造業庫存回補、消費繼續復蘇，將帶動未來出口增速回升。預測中國全年出口增速為10.5%左右。
滕泰最后說：“展望2013年，無論是歐洲、美國還是日本經濟狀況都要比2012年有明顯改善，世界銀行最新預測2013年全球貿易增速將從2012年的4.9%，上升到6.8%。因此中國出口最困難的階段已經過去，二季度將比一季度好，下半年比上半年好，明年比今年更好。”
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