方正證券：防御為主控倉位
A股市場分析：
周四市場窄幅震蕩，最終大盤以上漲1.64點收盤，漲幅為0.07%，報收于2410.23點。當日，兩市總成交量為1486.1億元，較上一交易日減少306.3億元。收盤時，兩市共18只股票漲停，無一跌停，漲幅超過大盤漲幅的個股占當日開市家數的58.18%。從各板塊的表現來看，周四絕大多數板塊上漲，其中醫療器械、稀土永磁、石油、陶瓷、生物制藥、創業板、電器、核電核能、傳媒娛樂等板塊漲幅居前；下跌的板塊主要有金改概念、環保、物資外貿、水利、鐵路基建、綜合、建筑建材等。
周四市場縮量震蕩，這可能與多空雙方正在等待即將公布的宏觀經濟數據有關。從周四公布的進出口數據來看，進口增速為0.3%、出口增速為4.9%，均不及市場一致預期的11.9%和8.9%，特別是進口數據，這說明當前我國經濟內需狀況較為嚴峻，未來政策面可能需要更多的預調微調政策出臺。從央行在公開市場操作的情況來看，周四央行進行了240億逆回購操作，中標利率回落至3.30%，另外國庫定存中標利率也出現回落，逆回購常態化降低了存款準備金率下調的概率，但是中標利率下行則體現了央行引導資金利率下行的意圖，整體來看，當前政策面對市場走勢相對有利，這說明市場向上的根基并未動搖，短線調整不改中期向上趨勢。從市場結構來看，我們認為目前市場進入到個股反復活躍的震蕩期，在此階段指數表現不會太突出，但個股機會較多，再次建議“輕指數、重個股”。
外盤評述：
美股止步六連陰。希臘方面，極左翼政黨左翼聯盟的組閣努力宣告失敗，社會黨領導人韋尼澤洛斯成為周日國會選舉以來第三位試圖組建新政府的黨派領袖。分析師預計，國會第一、第二大黨新民黨、左翼聯盟的組閣先后失敗，預計韋氏成功的可能性較低，希臘可能在下個月舉行新的選舉。經濟數據方面，美國勞工部公布的數據顯示，美國5月5日當周初請失業金人數下降0.1萬人至36.7萬人，預期為36.9萬；同時，此前一周初請失業金人數修正后為36.8萬人，初值為36.5萬人。其次，美國4月進口價格環比下降0.5%，降幅創下10個月新高，并且大于市場預期，主要是由于進口能源價格的大幅下跌。另外， 美國3月貿易赤字環比增長14.1%至518億美元，增幅為近一年來最高，這意味著美國政府或將不得不下調今年第一季度經濟增長估值。市場表現方面，道瓊斯工業平均指數上漲19.98點，收于12,855.04點，漲幅為0.16%；納斯達克綜合指數下跌1.07點，收于2,933.64點，跌幅為0.04%；標準普爾500指數上漲3.41點，收于1,357.99點，漲幅為0.25%。
操作策略：
周四大盤盤中圍繞開盤點位反復震蕩整理，指標股平穩、個股活躍還是盤面主要特征，兩市總成交量大幅萎縮，從漲幅居前的個股看，要么是恒者恒強，要么就是超跌反彈，賺錢效應下降及對今日即將公布的宏觀經濟數據不確定性，使場外資金繼續觀望，場內資金自救為主，市場在等待內外因素明朗化。從技術上看，前期平臺對大盤反壓明顯，5周均線又對大盤形成短暫支撐，由于分時圖技術指標繼續呈底背離態勢，短線大盤將繼續反復震蕩整理，甚至不排除出現反抽走勢。昨央行不但沒有發行央票，也沒進行正回購，相反再度在公開市場進行240億7天逆回購，中標利率較前次下降23個基點，并以公開招標的方式釋放國庫現金600億，利率較前次下降0.47%，本周凈投放1210億，在即將公布4月CPI數據之際，央行此舉既意在引導銀行間資金利率下行，保持市場適度流動性，但也將降準時點推遲，預計4月CPI數據不樂觀。昨公布的進出口數據顯示，4月份出口同比增長4.9%，進口同比增長0.3%，皆低于市場預期，外需不足，內需疲弱，不但預示經濟繼續呈回落態勢，更預示國內企業經營狀況持續低迷。一方面要抑制產能過剩、防止通脹反彈，另一方面需擴內需、穩增長，在宏觀調控難放松之際，結構性財政政策扶持力度有望加大。昨股指期貨總持倉量7.54萬手，再創歷史天量，凈空單增加，多空分歧劇增，預示今大盤震蕩加大。關注今將公布的4月宏觀經濟數據，能否超預期將左右短線大盤走勢。操作上，繼續防御為主，控制好倉位，堅決回避或逢高減持近期強勢股，逢低關注前期超跌企穩股交易性機會，立足短線。
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