方正證券：短線大盤將抵抗式反復震蕩整理
A股市場分析：
周三市場大幅回落，最終大盤以下跌40.29點收盤，跌幅為1.65%，報收于2408.59點。當日，兩市總成交量為1792.4億元，較上一交易日減少108.5億元。收盤時，兩市共12只股票漲停，1只跌停，跌幅超過大盤跌幅的個股占當日開市家數的62.00%。從各板塊的表現來看，周三絕大多數板塊下跌，僅造船、飛機制造、軍工航天板塊上漲，另外化纖、釀酒、環保、酒店旅游等板塊跌幅相對較小，而磷化工、水利、鐵路基建、黃金概念、有色、煤炭、家具、傳媒娛樂、物資外貿、農藥化肥等板塊跌幅居前。
受希臘危機升級及其帶來的全球風險資產下跌的影響，周三A股市場大幅調整，由于周三市場基本上以光頭光腳的中陰線收盤，因此周四還有慣性下跌動能，但是我們認為后市下跌空間不大，下穿2400之后市場將會止跌企穩。原因首先在于希臘政局雖然增加了希臘危機的不確定性，但是當前全球經濟的明朗度相比去年已經大幅提高，因此這不會給A股市場帶來持續性沖擊，市場內部因素將繼續主導市場，而目前助推市場向上的各種因素并未發生改變，且市場趨勢也并未打破，因此我們認為調整是在為沖關做回抽蓄勢準備。其次，周三市場雖然大幅下挫，但成交量卻有所萎靡，這表明市場下跌動能并不足，因此調整并不足懼。
外盤評述：
希臘政局動蕩以及西班牙與意大利國債收益率攀升，美股收跌。希臘方面，奇普拉斯的言論導致希臘股市重跌，昨天他正式開始組閣努力的同時發表聲明，聲稱此前達成的國際社會援助希臘協議的條款是無效的。目前，希臘社會黨領導人韋尼澤洛斯已拒絕加入以左翼聯盟為首的聯合執政同盟。因此，預計希臘前三大政黨均無法成功組閣，希臘很可能在下個月進行新一輪國會選舉。而預計在新一輪選舉中左翼聯盟的得票率將會上升。另一方面，歐洲金融穩定基金（EFSF）5月9日表示，希臘將在周四收到42億歐元的援助資金，而該筆援助原定是52億歐元，EFSF稱被推遲的10億歐元資金將在需要的時候視希臘的融資需求來發放。周三西班牙的10年期國債收益率攀升28個基點，升至6.603%；意大利的10年期國債收益率上漲21個基點，升至5.573%，兩者均已逼近被視為政府借貸成本高到不可持續的臨界水平。受到以上因素的影響，美股繼續下跌，道瓊斯工業平均指數下跌96.80點，收于12,835.29點，跌幅為0.75%；納斯達克綜合指數下跌11.56點，收于2,934.71點，跌幅為0.39%；標準普爾500指數下跌9.14點，收于1,354.58點，跌幅為0.67%。
操作策略：
周三大盤如所預期，受政策難超預期與歐債危機雙重壓力影響下，在指標股走弱拖累下，走出大幅調整走勢，兩市總成交量小幅萎縮，既表明場外資金處于觀望態勢，也表明場內資金殺跌動力不減，盡管部分題材股走強，但場內資金多殺多局面還是使市場信心受挫，尾盤盤面跡象顯示，市場恐慌盤、止損盤與獲利盤有涌出跡象。從技術上看，昨日大盤大幅下挫，上證50指數周線已回補了上周留下的跳空缺口，但上證180指數與深成指依舊沒有回補日線缺口，按逢缺必補理論，短線大盤還有調整空間，向下將考驗2400點整數關口支撐。此外，由于短線大盤偏離5日均線過遠，超賣跡象嚴重，加之分時圖技術指標出現底背離現象，短線回調后，大盤有反抽要求，但2428點附近壓力較大。近日，市場擴容消息接踵而至，除中國郵政速遞IPO近百億外，昨交行臨時股東大會通過566億規模的A+H的再融資方案，預計A股融資近300億，雖為定向增發，但擴容規模之大及4.55元/股增發價格將給市場造成心理影響。財政部日前表示“要穩步推進房產稅改革試點，研究制定房產保有、交易環節稅收改革方案”，保有環節征稅將有利于抑制房地產投機，也會對地產板塊短線形成一定影響。昨發改委宣布今日起下調汽油價格330元/噸，此次下調幅度僅為前次上調幅度一半左右，加之傳導性有一定滯后，故對近期CPI回落影響十分有限，更不會影響目前貨幣政策改變，但會給相關板塊帶來交易性機會。我們依舊認為，在政策難超預期之際，市場擴容及歐債危機都會對A股市場形成壓力，但由于昨市場超賣，短線大盤再度大幅下挫概率小，抵抗式反復震蕩整理是大概率事件。操作上，繼續防御為主，控制好倉位，輕倉者可逢低關注物流、化工、三網融合交易性機會，重倉者觀望或逢高減持近期強勢股及垃圾股。
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