109家IPO中止審查背后：券商延期自查各懷心機
“與撤回IPO申請不同的是，企業(yè)中止審查的背后實際上帶有博弈的成分。說白了，延期提交IPO自查報告只是一個緩兵之計，大家都在打各自的小算盤。”4月8日，一家大型券商投行部負責(zé)人對本報記者直言。
據(jù)證監(jiān)會最新披露的首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表顯示，截至4月3日，已經(jīng)提交了IPO自查報告的擬上市企業(yè)共計有612家。此外，中止審查企業(yè)和終止審查企業(yè)分別有109家和167家，合計達276家。
“據(jù)我們估計，在第二批IPO核查截止日到來之前，終止審查的企業(yè)數(shù)量或?qū)⒊^200家以上。”上述券商投行部負責(zé)人稱。
此前，根據(jù)證監(jiān)會窗口指導(dǎo)，對這些在3月31日截止日期實在無法完成自查的企業(yè)可以“先中止審查、隨后補交自查報告的規(guī)定，補交報告的截止日期為5月31日”。
不過，截至4月3日，仍有3家IPO擬上市企業(yè)既沒有提交自查報告，也未提出中止審查的申請。
券商延期自查各懷心機
“撤銷IPO申請主要是因為企業(yè)不符合發(fā)行條件了，或者是中介機構(gòu)不愿冒險了，干脆撤回了事。但是，中止審查背后的原因就不盡相同。像我們公司一個項目盡管自查已經(jīng)結(jié)束，但是因為有個稅收問題仍未解決，就提交了中止審查的申請，看看能不能拖到最后再提交自查報告。實在不行的話，只能終止審查重新來過了。”前述券商投行部負責(zé)人如是說。
本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，與此前一周僅6家企業(yè)中止審查不同的是，上周中止審查企業(yè)數(shù)量大幅飆升，一周之內(nèi)便激增了103家。
上述券商投行部負責(zé)人分析認為，就上述企業(yè)而言，不能按時完成財務(wù)核查的理由恐怕是難以成立的，其背后可能是業(yè)績下滑了但還想再觀望一下，或許還有其他的難言之隱。
“這些企業(yè)最終是否撤回IPO材料，如今恐怕還在激烈的商討過程中。雖然主板和中小企業(yè)沒有業(yè)績滑坡撤單的硬性規(guī)定，但是，業(yè)績標準也會有個度。如果報告期內(nèi)業(yè)績滑坡超過50%的話，哪怕已經(jīng)過會的公司恐怕也難以通過這次的核查關(guān)。”該負責(zé)人稱，“正因為業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑，但又不涉及發(fā)行條件，就想押后等等再看看。”
而對中海信托、重慶銀行、大連銀行、首創(chuàng)置業(yè)等主板擬上市企業(yè)而言，其中止審查背后，更多的是與政策管制原因有關(guān)。“反正尚不知何時才開始審資料，何必著急趕著時間點報自查報告？”該人士表示，“反觀，已經(jīng)過會的中國郵政速遞物流實在是因為保薦機構(gòu)難以下財務(wù)沒問題的結(jié)論，還是因為點太多工作量太大沒法及時完成自查，就不得而知了。”
至于涉農(nóng)擬上市企業(yè)，因核查難度較大而中止審查或是最主要的原因。“像綠大地、新大地、萬福生科（300268），都是涉農(nóng)的企業(yè)，農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)范性較差，供應(yīng)商和客戶中自然人比例大、核查困難，加上免稅政策多造假成本相對較低。因此，投行做農(nóng)業(yè)企業(yè)項目的風(fēng)險遠較其他行業(yè)更大。中止審查也就不足為怪。”該人士直言。
國信11家中止審查居首
值得一提的是，在109家中止審查的擬上市企業(yè)中，國信證券以11家企業(yè)在手高居全部券商首席。
“我們認為，在證監(jiān)會5月31日第二批抽查的10家企業(yè)中，仍會參照第一批的抽查標準，問題券商項目仍將是抽查的重點。”前述券商投行部負責(zé)人表示。
另據(jù)證監(jiān)會保薦信用信息披露，僅自去年以來，證監(jiān)會已對包括國信證券在內(nèi)的7家保薦機構(gòu)采取了9次出示警示函的監(jiān)管措施，其余6家券商分別包括光大證券（601788）（601788.SH）、中信證券（600030）（600030.SH）、國泰君安、愛建證券、東方證券、太平洋（601099）證券（601099.SH），其中中信證券、光大證券和國泰君安也各有4單IPO項目中止審查。此外，愛建證券和太平洋證券各有一單項目中止審查。
前述券商投行部負責(zé)人還稱，在隨后展開的IPO復(fù)查中，證監(jiān)會將對企業(yè)在申請材料中的不合規(guī)內(nèi)容會進行備案，但對于由于企業(yè)自身發(fā)展原因選擇暫停上市的，證監(jiān)會并不會對其具體原因進行追蹤，除非其重新提交上市申請。
“據(jù)我們了解，此次復(fù)查的重點并不是擬上市企業(yè)業(yè)績，而是關(guān)注其信息披露是否充分。”該負責(zé)人強調(diào)。
此前，證監(jiān)會也要求中介機構(gòu)在核查過程要明確人員、時間、過程，獲得的核查證據(jù)，要落到實處。此外，自查工作底稿的編制，完整、格式規(guī)范、標示統(tǒng)一、記錄清晰，證監(jiān)會在復(fù)查時會對照工作底稿。“不過，第二批10家企業(yè)的復(fù)查最快也等到6月份以后。”該人士稱。（曉晴）
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