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　　上證指數(shù)

　　滬指本周重心再度下移，一周跌去1.73%，收?qǐng)?bào)于2278.40點(diǎn)。從盤面上看，周四在“五連陰”后小幅反彈；周五早盤先抑后揚(yáng)，一度收復(fù)2300點(diǎn)失地，但午后在謹(jǐn)慎情緒影響下震蕩回吐。滬指一周交投明顯放緩，總成交額4230億元，較此前一周萎縮三成左右。

　　大盤或震蕩往復(fù)

　　《大眾證券報(bào)》：滬指重心再度下移，自本輪上升以來首次出現(xiàn)周線兩連陰，預(yù)計(jì)下周格局怎樣？

　　德邦證券財(cái)富玖功首席策略師/張海東：從目前看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，無(wú)論是3月上旬的發(fā)電量數(shù)據(jù)，還是中觀層面的企業(yè)銷售數(shù)據(jù)和工業(yè)品價(jià)格，均體現(xiàn)不出旺季更旺的特征，僅屬于正常的季節(jié)回升，這就會(huì)修正原來市場(chǎng)過度樂觀的預(yù)期。

　　此外，央行不斷加大資金回籠的力度，周小川也說貨幣政策從寬松回到中性，這在邊際上會(huì)影響到資金面。而且“國(guó)五條”出臺(tái)后，3月中下旬將會(huì)是各地房地產(chǎn)細(xì)則密集出臺(tái)的時(shí)間窗口，這對(duì)市場(chǎng)情緒可能形成一定程度的打壓。因此，我們預(yù)計(jì)大盤還有下跌空間。

　　湘財(cái)證券首席投資顧問/彭孝影：滬指周線兩連陰，殺跌格局再現(xiàn)，主要是和市場(chǎng)信心缺失有關(guān)。從對(duì)本輪行情的梳理來看，可從三方面來觀察近期的市場(chǎng)調(diào)整。

　　一方面，市場(chǎng)風(fēng)格切換，板塊輪動(dòng)進(jìn)入尾聲。無(wú)論是金融、地產(chǎn)引發(fā)的藍(lán)籌亂花漸欲迷人眼的波瀾壯闊行情，還是而后中小板、創(chuàng)業(yè)板踴躍上漲呈現(xiàn)的精彩紛呈局面，都進(jìn)入尾聲。近期市場(chǎng)呈現(xiàn)萬(wàn)馬齊喑、泥沙俱下格局。另一方面，市場(chǎng)情緒調(diào)整，從樂觀到謹(jǐn)慎再到悲觀。無(wú)論是基金倉(cāng)位高企的“88魔咒”，還是IPO開閘引發(fā)的心理恐慌情緒，總之市場(chǎng)情緒改變對(duì)短期趨勢(shì)的沖擊力不容忽視。此外，政策預(yù)期或由向好轉(zhuǎn)向中性。無(wú)論是年后央行重啟正回購(gòu)回收泛濫的流動(dòng)性，還是房地產(chǎn)調(diào)控的加碼，均透露政策取向有細(xì)微的變化。這三個(gè)方面的變化是近期市場(chǎng)調(diào)整的觀測(cè)點(diǎn)。

　　對(duì)于未來一周市場(chǎng)趨勢(shì)的展望，我們認(rèn)為仍以震蕩格局為主，若有效擊穿2250一線，則在年線附近先抑后揚(yáng)的走勢(shì)值得期待。從整體來看，結(jié)構(gòu)性行情猶存，但隨著量能的進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)操作難度加大。

　　銀行股喜憂參半

　　《大眾證券報(bào)》：銀行周五再度企穩(wěn)，會(huì)否延續(xù)此前領(lǐng)頭羊的作用，隨著銀行股年報(bào)的不斷披露，未來銀行業(yè)有哪些機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)？

　　彭孝影：銀行股年報(bào)披露高峰將至，浦發(fā)銀行日賺2.27億元成為市場(chǎng)津津樂道的話題。對(duì)于銀行股走勢(shì)的展望，我們認(rèn)為若市場(chǎng)擊穿2200至2250點(diǎn)一線，則銀行股有望扛起反彈的大旗，但預(yù)計(jì)高度有限，領(lǐng)頭羊地位值得懷疑。經(jīng)過此前一波的拉升，銀行股的低估值優(yōu)勢(shì)不再，短期業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素尚不足以支撐股價(jià)連續(xù)反彈。

　　市場(chǎng)在討論銀行業(yè)較高利潤(rùn)，卻往往忽略了其存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)的機(jī)遇，一方面在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的放開，可以利用自身資源優(yōu)勢(shì)做大做強(qiáng)；另一方面隨著資產(chǎn)證券化和表外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，收入來源有望更加多元化。但是，風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨機(jī)遇。我們認(rèn)為銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾個(gè)方面：1、利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)，銀行的利差收入有望被壓縮。2、壞賬風(fēng)險(xiǎn)等，隨著地方融資平臺(tái)的清理和整頓，房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)，銀行的壞賬、呆賬等風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步顯露。