下周或開啟行情敏感窗口 機(jī)構(gòu)3月策略轉(zhuǎn)向中性
本周指數(shù)走得是跌宕起伏，既有樓市利空帶來的跳空大陰線，也有隨后修復(fù)型的連續(xù)上漲，到了本周后期又出現(xiàn)了利空傳聞的打壓，雖然有管理層的辟謠，但依然令市場人心惶惶。從周線角度來看，本周是周陰星線，顯得有些弱勢，而考慮到跌幅主要來自于周一的跳空陰線，隨后市場走勢還算較強(qiáng)，尤其是銀行股的年報(bào)較好帶來了護(hù)盤作用。
本周雖然出現(xiàn)了幾度調(diào)整，但我始終認(rèn)為這還不是真正的反彈終結(jié)信號，而市場真正的行情敏感窗口是在下周后期，即股指期貨主力合約移倉和兩會窗口期結(jié)束（從最近幾年來看，往往兩會結(jié)束的當(dāng)天，市場都會出現(xiàn)明顯的調(diào)整，這里面既有獲利盤出局的要素，也有時(shí)間題材結(jié)束帶來的），那時(shí)很容易出現(xiàn)指數(shù)的大震蕩，而當(dāng)下熱點(diǎn)輪換帶來的指數(shù)調(diào)整僅僅是一種預(yù)演而已，尚不足以帶來實(shí)質(zhì)性的變化。
此外，與權(quán)重股年報(bào)相對較好不同的是，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績出現(xiàn)了明顯的下降，355家創(chuàng)業(yè)板公司2012年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1921.81億元，較2011年度同比增長15.94%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤247.6億元，較2011年度同比下降6.4%。而從業(yè)績來看，從2009年至2011年，創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比分別增長50.21%、43.32%、18.52%，隨著2012年業(yè)績的亮相，可以看出創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不僅創(chuàng)出開板以來新低，而且由高成長變成負(fù)增長。就是這樣慘淡的業(yè)績助推其指數(shù)連續(xù)走高，背后靠的是什么？說白了就是權(quán)重搭臺題材唱戲的老套路，一旦做多結(jié)束，很多個(gè)股將原形畢露，因此這是股民要注意的，因?yàn)橛幸慌谀瓿醭醋鞯膫€(gè)股，其頂部往往就是在一季度出現(xiàn)。
回歸到指數(shù)方面來看，目前指數(shù)還是處于2444點(diǎn)調(diào)整后的修復(fù)階段，在新一輪市場趨勢未能形成前，預(yù)計(jì)A股兩市將更多地呈現(xiàn)權(quán)重穩(wěn)定、個(gè)股輪番活躍的局面（包括我們看到創(chuàng)業(yè)板調(diào)整后，主板之前調(diào)整較多的周期板塊又開始活躍，也說明了這點(diǎn)）。權(quán)重板塊的穩(wěn)定一方面源于兩市前期的下跌已較好地釋放了來自于技術(shù)面的壓力，另一方面，雖然市場對未來國內(nèi)宏觀環(huán)境發(fā)展趨勢存在疑慮，但在這種擔(dān)憂未能驗(yàn)證前顯然不足以導(dǎo)致權(quán)重板塊持續(xù)走弱。而個(gè)股活躍的局面在當(dāng)前的市場環(huán)境下將是一種必然。所以下周操作的關(guān)鍵，還是對于近期連續(xù)大漲的個(gè)股做一個(gè)獲利了結(jié)減倉的處理，同時(shí)要跟隨市場輪動(dòng)開發(fā)新的熱點(diǎn)，具體的是兩會題材和熱點(diǎn)。而整體上，近期已經(jīng)先于指數(shù)調(diào)整的板塊和個(gè)股是可以持有的，而近期連續(xù)大漲則要減倉，這是主要的策略。（作者系財(cái)經(jīng)名博玉名）
機(jī)構(gòu)3月策略轉(zhuǎn)向中性
中性代表：廣發(fā)證券：
（多數(shù)派，包括申銀萬國、招商證券等）
代表性觀點(diǎn)：3月行情預(yù)測：漲不易、跌亦難，主題投資搶鏡
滬指運(yùn)行區(qū)間2250至2400點(diǎn)，A股這波接近500點(diǎn)的反彈，其根本動(dòng)力在于經(jīng)濟(jì)觸底回升、流動(dòng)性充裕以及政策紅利預(yù)期三個(gè)方面。但如今，1月份社會融資總額創(chuàng)出歷史新高、公開市場資金凈回籠9100億元，或預(yù)示著流動(dòng)性拐點(diǎn)的提前到來；而國務(wù)院對地產(chǎn)調(diào)控的加碼也使得市場對于政策預(yù)期逐漸由樂觀轉(zhuǎn)向中性乃至悲觀。
因此，市場將很難出現(xiàn)類似于前期逼空上漲的局面。但是，考慮到經(jīng)濟(jì)并未過熱，全面的宏觀經(jīng)濟(jì)政策收縮可能性不存在，指數(shù)在未來一個(gè)月內(nèi)也不會持續(xù)下跌，更可能的是一個(gè)反復(fù)震蕩并筑頂?shù)倪^程。在這個(gè)過程中，前期漲幅較大的周期板塊以及金融、地產(chǎn)將繼續(xù)獲利回吐，盤面的賺錢效應(yīng)更多地體現(xiàn)在題材熱點(diǎn)上，包括大部制、環(huán)保、高送轉(zhuǎn)等。持倉策略建議：保持中性倉位，降低金融、地產(chǎn)和早周期板塊的配置比例，適當(dāng)博弈主題投資，一季報(bào)業(yè)績高增長個(gè)股也可積極參與。
樂觀代表：東海證券
（少數(shù)派：中信建投、銀河證券）
代表性觀點(diǎn)：下半月機(jī)會更大
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