*ST公司重回二級市場 不宜盲目炒作“復活公司”
滬深兩市共有12家*ST上市公司今日重回二級市場。其中10家公司在深交所恢復上市，*ST宏盛和*ST北生在上交所恢復上市。這12家公司無疑是2012年之前暫停上市的ST公司中的幸運兒，其中不少公司經(jīng)過重組后業(yè)務已發(fā)生重大變化。然而業(yè)內(nèi)人士指出，有條件恢復上市并非萬事大吉，部分公司依然存在著較大的經(jīng)營風險，如在后續(xù)經(jīng)營中觸及新的退市標準，仍有退市風險。
從深市10家公司恢復上市途徑來看，主要分為在2012年內(nèi)完成重組逆轉(zhuǎn)業(yè)績、先承諾主營業(yè)務的持續(xù)經(jīng)營能力再繼續(xù)籌劃重組以及憑借不足退市條件而申請恢復上市再承諾重組等三種類型。
盡管上述公司在恢復上市之前都已經(jīng)完成了重大資產(chǎn)重組或重大債務重組，恢復了持續(xù)經(jīng)營能力與盈利能力，不過其中一些企業(yè)的重組不徹底，甚至有的企業(yè)只進行了單純的債務重組。這樣雖然解決了負債問題，但公司原有的主營業(yè)務并未實質(zhì)剝離，持續(xù)盈利能力仍然寄希望于非經(jīng)常性損益，后市仍然存在著較大的經(jīng)營隱憂。在嚴格的退市新規(guī)的限制之下，這樣的公司隨時可能面臨重新退市的風險。
有業(yè)內(nèi)人士指出，從部分恢復上市公司的重組結(jié)果來看，有些公司只進行了一些外科手術式的資產(chǎn)處置，其核心盈利能力并未得到實質(zhì)解決，未來要想不被再度暫停上市，恐怕還得依賴于尋求新的重組方介入。
從業(yè)績情況來看，在8日恢復上市的公司中，并非所有公司都通過重組扭虧為盈，仍有部分業(yè)績預虧的公司潛伏其中。例如*ST中鎢幾次重大資產(chǎn)重組均未取得成功。2012年的業(yè)績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)4900萬-5200萬元虧損。*ST武鍋B2012年度也預虧5585萬-1.06億元，繼2011年之后再出現(xiàn)虧損。
即使是業(yè)績扭虧，盈利持續(xù)性也受到考驗。以*ST宏盛為例，業(yè)績預增公告清楚顯示，除合并萊茵達業(yè)績之外，公司業(yè)績暴漲的主因是“對以前期間形成的其他流動負債本期因為具備確認條件，根據(jù)相關的會計準則規(guī)定，確認為本期投資收益”，歷年財務報告顯示這一數(shù)據(jù)高達11億元，是一次性收益，并不對未來業(yè)績構成持續(xù)支持。作為《重整計劃》中重要因素的資產(chǎn)拍賣，已經(jīng)流拍三次，目前已將其執(zhí)行期和監(jiān)督期延長至2013年4月22日，這意味著破產(chǎn)重整還沒有順利結(jié)束。如果資產(chǎn)拍賣不暢，導致債務難以清理，仍可能對公司帶來重大的負面影響。
有些公司還受到凈資產(chǎn)連續(xù)為負的考驗。重組失敗的*ST北生在最后一刻仍獲得“放生”，盡管恢復上市，可*ST北生截至2012年底凈資產(chǎn)為-3046.96萬元，依舊資不抵債。而公司獲贈的郡原物業(yè)盈利規(guī)模較小，僅有數(shù)百萬元，連續(xù)穩(wěn)定盈利數(shù)年也難以保證凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正。同時郡原物業(yè)營業(yè)規(guī)模較小，2011年與2012年營業(yè)收入均為1700余萬元，有跌至1000萬元以下的風險。若公司未來經(jīng)營不善，依然存在暫停上市的風險。
專家建議，由于恢復上市首日不設漲跌幅限制，預計這些股票可能發(fā)生大幅波動，投資者一定要仔細甄別恢復上市的公司真實狀況，不可過于樂觀，更不宜盲目跟風炒作。
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