強(qiáng)勢(shì)震蕩不改中期反彈格局
上周大盤震蕩走高，在創(chuàng)出2332高點(diǎn)之后一度拾級(jí)下行，一度擊破了5、10日均線，但很快收復(fù)失地，最后仍以放量周中陽報(bào)收。這一波超乎強(qiáng)勁的行情表現(xiàn)，在將空頭逼入絕境的同時(shí)，也積聚了大量獲利了結(jié)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，短期大盤展開了寬幅震蕩，不排除會(huì)出現(xiàn)3子浪的調(diào)整，這將有利于消化獲利盤和解套盤。但目前由多頭主導(dǎo)的格局不會(huì)改變，強(qiáng)勢(shì)震蕩不改中級(jí)反彈的趨勢(shì)。
基本面上，2012年GDP增速7.8%,四季度增7.9%,表明四季度宏觀經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖的跡象。郭樹清在亞洲金融論壇上表示，考慮將RQFII擴(kuò)大到RQFII2，目前QFII和RQFII占A股市場(chǎng)比例約在1.5%-6%，希望未來將擴(kuò)大9倍或10倍。由于此輪行情是外資獲得了A股定價(jià)權(quán)和控制力，并有效激活了市場(chǎng)，因此該消息對(duì)市場(chǎng)有很大的提振作用。但郭樹清在經(jīng)濟(jì)學(xué)人峰會(huì)上表示，“上市公司還是太少，結(jié)構(gòu)不合理”、“國債期貨仿真很順暢，預(yù)計(jì)不久將推出”、“波段操作掙錢”等，市場(chǎng)把前兩條理解為利空，最后一條也暗示不存在單邊市。而尚福林強(qiáng)調(diào)，要實(shí)行固定收益和浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品分賬經(jīng)營、分類管理。這是銀監(jiān)會(huì)首次明確要對(duì)兩類理財(cái)產(chǎn)品采取不同的管理方法，預(yù)示商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)進(jìn)入整頓期。清理影子銀行短期將部分流動(dòng)性從影子銀行擠到股市，但將令社會(huì)融資總量下降，中期而言宏觀總體流動(dòng)性將不容樂觀。如果外有影子銀行清理，內(nèi)有股票融資加速，則股市反彈的空間將受到一定的限制。
一些先知先覺的海外資金（QFII、RQFII）成為此輪反彈的贏家。外資主攻銀行地產(chǎn)激活了市場(chǎng)，內(nèi)資在新型城鎮(zhèn)化、軍工、高送轉(zhuǎn)等主題投資方面加力。一季度由于節(jié)日等因素進(jìn)入企業(yè)業(yè)績、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策等發(fā)布的清淡期，基本面進(jìn)入難以證偽和證實(shí)的階段，短期不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前行情博弈性調(diào)整壓力已現(xiàn)，但基本面改善趨勢(shì)確定、政策紅利頻發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、A股自身財(cái)富效應(yīng)凸顯等，中級(jí)反彈在3月初之前仍將延續(xù)，但由于估值洼地的效應(yīng)削弱、資金面擾動(dòng)等因素，繼續(xù)上行空間受到一定限制，后期將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。
技術(shù)面上，隨著滬綜指進(jìn)入2012年2478點(diǎn)、2453點(diǎn)雙頭構(gòu)筑區(qū)域，上檔壓力呈現(xiàn)。而短期大盤上檔阻力區(qū)是2011年以來的上檔壓力線（目前位于2340點(diǎn)附近），即2011年11月4日2536高點(diǎn)-2012年2月27日2478高點(diǎn)-2012年3月14日2476高點(diǎn)-2012年5月4日2453高點(diǎn)的連線，這是近兩年眾多反彈高點(diǎn)連線形成的阻力位。大盤圍繞這一多空“楚河漢界”，反復(fù)爭(zhēng)奪是必需的。短期大盤進(jìn)入寬幅震蕩期，無論如何，如出現(xiàn)3子浪的調(diào)整并不改變中期反彈的延續(xù)。250日均線（2222點(diǎn)）、中期市場(chǎng)生命線40周均線（2192點(diǎn)）、前期三重頂2145點(diǎn)、2138點(diǎn)、2123點(diǎn)區(qū)域?qū)⒎謩e構(gòu)成下檔強(qiáng)支撐位。而1949低點(diǎn)以來的上升通道的下軌目前在2265點(diǎn)附近，短期有支撐作用。
目前外資搭臺(tái)、內(nèi)資唱戲，大盤看外資動(dòng)向，熱點(diǎn)看內(nèi)資偏好，繼續(xù)關(guān)注年報(bào)高送轉(zhuǎn)、環(huán)保、光伏、新型城鎮(zhèn)化及補(bǔ)漲股。當(dāng)前 “八”類個(gè)股的活躍主要靠事件性驅(qū)動(dòng)。短期來看，政策題材主題投資仍將是重頭戲。（陳健）
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