溫和通脹預(yù)期將助力A股上行
上證指數(shù)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.5%，2012年12月份CPI環(huán)比和同比漲幅分別比11月份擴(kuò)大0.7個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)加快回升態(tài)勢(shì)。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，2013年我國(guó)都會(huì)持續(xù)受到通脹的壓力，而這種溫和通脹預(yù)期有利于A股上漲。
市場(chǎng)預(yù)期即將來(lái)臨的溫和通脹的主要?jiǎng)恿τ腥矫妫菏紫?，居民消費(fèi)品價(jià)格上漲。季節(jié)性天氣因素和成本增加拉動(dòng)食品價(jià)格的上漲，其中成本增長(zhǎng)對(duì)食品價(jià)格的上漲較長(zhǎng)期，據(jù)國(guó)家發(fā)改委成本收益統(tǒng)計(jì)資料顯示，2006年到2011年，蔬菜總成本年均增長(zhǎng)18.55%，其中，雇工工價(jià)年均上漲14.18%，化肥年均上漲15.21%，機(jī)械作業(yè)費(fèi)上漲21.06%。
其次，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的中間產(chǎn)品價(jià)格上漲也值得關(guān)注。據(jù)媒體報(bào)道，截至1月8日，含鐵量為62%的鐵礦石的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格升至每噸158.50美元，自去年9月以來(lái)，這種用于生產(chǎn)鋼鐵的大宗商品價(jià)格漲幅已達(dá)83%，接近2011年時(shí)的高位，中鋼協(xié)則發(fā)布報(bào)告警告稱，近期進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不斷提高，帶有明顯的炒作、拉漲跡象，“冬季是鋼鐵需求淡季，鋼鐵生產(chǎn)也將有所下降，在鐵礦石資源總量供大于求、鋼材價(jià)格低位波動(dòng)的情況下，后期鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)大幅上漲。
第三，外圍央行大幅寬松導(dǎo)致國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力可能重新抬頭。
事實(shí)上，通縮和惡性通脹都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的極端，恰恰溫和通脹為人們提供了更好生活質(zhì)量的可能。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家按照通貨膨脹率的高低將通貨膨脹分為三類(lèi)：第一，小于3%——爬行的通貨膨脹；第二，介于4%與10%之間是屬于溫和的通貨膨脹；第三，超過(guò)10%為惡性通貨膨脹。其中，溫和型通貨膨脹是可以刺激經(jīng)濟(jì)：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處在有效需求不足，生產(chǎn)要素尚未充分利用，勞動(dòng)者沒(méi)有充分就業(yè)的情況下，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，政府可以通過(guò)財(cái)政赤字?jǐn)U大內(nèi)需并擴(kuò)大貨幣發(fā)行量配合對(duì)貨幣的擴(kuò)大需求，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增加。
對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，溫和通脹對(duì)股市上漲有促進(jìn)作用，是演繹多頭行情的好時(shí)機(jī)。出于抵御通脹、讓資產(chǎn)保值增值的目的，投資者會(huì)尋求投資渠道，會(huì)有進(jìn)入股市的動(dòng)力。當(dāng)然，這也是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。此外，通脹對(duì)有漲價(jià)預(yù)期的上市公司構(gòu)成實(shí)際性利好，漲價(jià)概念股以及抗通脹題材股，有望成為滬深股市行情的主線之一。（黃作金）
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