溫和通脹預期將助力A股上行
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國家統計局公布的宏觀數據顯示，2012年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%，2012年12月份CPI環比和同比漲幅分別比11月份擴大0.7個和0.5個百分點，呈現加快回升態勢。目前市場普遍預期，2013年我國都會持續受到通脹的壓力，而這種溫和通脹預期有利于A股上漲。
市場預期即將來臨的溫和通脹的主要動力有三方面：首先，居民消費品價格上漲。季節性天氣因素和成本增加拉動食品價格的上漲，其中成本增長對食品價格的上漲較長期，據國家發改委成本收益統計資料顯示，2006年到2011年，蔬菜總成本年均增長18.55%，其中，雇工工價年均上漲14.18%，化肥年均上漲15.21%，機械作業費上漲21.06%。
其次，生產環節的中間產品價格上漲也值得關注。據媒體報道，截至1月8日，含鐵量為62%的鐵礦石的現貨市場價格升至每噸158.50美元，自去年9月以來，這種用于生產鋼鐵的大宗商品價格漲幅已達83%，接近2011年時的高位，中鋼協則發布報告警告稱，近期進口鐵礦石現貨價格不斷提高，帶有明顯的炒作、拉漲跡象，“冬季是鋼鐵需求淡季，鋼鐵生產也將有所下降，在鐵礦石資源總量供大于求、鋼材價格低位波動的情況下，后期鐵礦石價格將繼續大幅上漲。
第三，外圍央行大幅寬松導致國內輸入性通脹壓力可能重新抬頭。
事實上，通縮和惡性通脹都是經濟發展的極端，恰恰溫和通脹為人們提供了更好生活質量的可能。而經濟學家按照通貨膨脹率的高低將通貨膨脹分為三類：第一，小于3%——爬行的通貨膨脹；第二，介于4%與10%之間是屬于溫和的通貨膨脹；第三，超過10%為惡性通貨膨脹。其中，溫和型通貨膨脹是可以刺激經濟：當經濟處在有效需求不足，生產要素尚未充分利用，勞動者沒有充分就業的情況下，實際經濟增長率低于潛在的經濟增長率，政府可以通過財政赤字擴大內需并擴大貨幣發行量配合對貨幣的擴大需求，使整個經濟產出增加。
對于股市來說，溫和通脹對股市上漲有促進作用，是演繹多頭行情的好時機。出于抵御通脹、讓資產保值增值的目的，投資者會尋求投資渠道，會有進入股市的動力。當然，這也是一個漸進的過程。此外，通脹對有漲價預期的上市公司構成實際性利好，漲價概念股以及抗通脹題材股，有望成為滬深股市行情的主線之一。（黃作金）
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