反彈看高一線 短期關(guān)注年報(bào)行情
新年以來(lái)的幾個(gè)交易日，股指持續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩整固走勢(shì)，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股走勢(shì)明顯遲緩，不過(guò)，生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、綠色建筑、移動(dòng)通信等行業(yè)政策利好不斷，個(gè)股表現(xiàn)持續(xù)活躍，做多熱情依然高漲，個(gè)股活躍抑制股指的調(diào)整空間，市場(chǎng)總體依然處在強(qiáng)勢(shì)格局之中。展望后市，股指經(jīng)過(guò)持續(xù)的高舉高打過(guò)后，獲利盤(pán)豐厚下資金獲利了結(jié)愿望有所提升，且2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口技術(shù)阻力較大，短期反彈將進(jìn)入新階段，即由前期的持續(xù)逼空式上漲行情開(kāi)始進(jìn)入到震蕩緩慢攀升的運(yùn)行格局，股指上行空間不大，但權(quán)重搭臺(tái)、個(gè)股唱戲的格局有望繼續(xù)演繹。
反彈節(jié)奏放緩 走強(qiáng)邏輯不變
從這波反彈路徑上看，銀行、地產(chǎn)等低估值權(quán)重股率先啟動(dòng)，進(jìn)而引發(fā)估值修復(fù)行情，從水泥建材、機(jī)械，到有色金屬、煤炭，再到近期大放異彩的防御性品種，估值修復(fù)性行情基本已輪動(dòng)一圈。并且，經(jīng)過(guò)持續(xù)一個(gè)多月的上漲過(guò)后，新型城鎮(zhèn)化的消息刺激作用出現(xiàn)邊際遞減，短期大盤(pán)缺乏更大的上漲動(dòng)力，因此反彈節(jié)奏將有所放緩。
不過(guò)，本輪反彈的邏輯在于經(jīng)濟(jì)小周期復(fù)蘇開(kāi)始得到確認(rèn)以及新一輪政治周期下的改革預(yù)期憧憬。這意味著，本輪反彈行情存在著基本面及政策面的雙重預(yù)期改善，由此導(dǎo)致行情的幅度及廣度較為強(qiáng)勢(shì)。目前引導(dǎo)市場(chǎng)總體上漲的邏輯仍未改變。首先，兩會(huì)召開(kāi)在即，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)改革預(yù)期仍在，并且不時(shí)有一些產(chǎn)業(yè)改革政策出臺(tái)，對(duì)盤(pán)面形成極大的提振，有利于進(jìn)一步刺激市場(chǎng)做多人氣。其次，小周期復(fù)蘇預(yù)期仍在，即使復(fù)蘇力度可能低于預(yù)期，但由于1-2月將處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的相對(duì)真空期，短期也無(wú)法證偽，市場(chǎng)慣性力量下仍有進(jìn)一步做多的動(dòng)能。最后，證監(jiān)會(huì)力圖解決IPO“堰塞湖”問(wèn)題，IPO重啟目前也依然沒(méi)有時(shí)間表，這有利于進(jìn)一步舒緩市場(chǎng)對(duì)于股票供給的壓力。這些因素在沒(méi)有發(fā)生更多不利變化的背景下，市場(chǎng)短期轉(zhuǎn)為弱勢(shì)的概率較低，更遑論經(jīng)過(guò)1個(gè)月市場(chǎng)的大幅上漲后，賺錢(qián)效應(yīng)再度呈現(xiàn)，市場(chǎng)做多熱情被激發(fā)，情緒轉(zhuǎn)變之下市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)預(yù)期也更趨樂(lè)觀。因此，即使面臨技術(shù)性調(diào)整壓力，更多也將以強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)來(lái)化解盤(pán)中壓力。
此外，由于本輪反彈更多由場(chǎng)外資金涌入帶動(dòng)，且反彈主線已經(jīng)由周期性品種的估值修復(fù)逐漸演化為多熱點(diǎn)齊開(kāi)花的局面，因此本輪中期反彈行情的時(shí)間及空間仍可繼續(xù)看高一線。
短期關(guān)注年報(bào)行情
基于權(quán)重股進(jìn)一步拉抬動(dòng)力有所減弱，而市場(chǎng)做多熱情正酣，后續(xù)權(quán)重搭臺(tái)題材唱戲的格局有望繼續(xù)演繹。而時(shí)值歲末年初，短期行情炒作重心正逐漸由前期的政策利多主線逐漸向年報(bào)行情開(kāi)始切換，建議后續(xù)圍繞年報(bào)主線深入挖掘兩大主題板塊機(jī)會(huì)。
一方面，一季度經(jīng)濟(jì)小周期復(fù)蘇的預(yù)期依然強(qiáng)烈。市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期一季度煤炭業(yè)績(jī)將逐漸觸底回升，而水泥價(jià)格近期再度回穩(wěn)下市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)華東、華北區(qū)域性水泥股的業(yè)績(jī)也有良好預(yù)期，因此，這些產(chǎn)能過(guò)剩并不嚴(yán)重的周期性品種的強(qiáng)勢(shì)格局有望持續(xù)。同時(shí)，汽車(chē)、家電等中游行業(yè)在2012年四季度消費(fèi)旺季過(guò)后，年報(bào)業(yè)績(jī)也有望超出市場(chǎng)預(yù)期，后續(xù)可以重點(diǎn)關(guān)注。此外，一些業(yè)績(jī)存在轉(zhuǎn)暖可能、近期表現(xiàn)也相對(duì)滯漲的中游行業(yè)如機(jī)械、化工等，也有可能繼續(xù)出現(xiàn)估值修復(fù)式行情。
另一方面，傳統(tǒng)的歲末年初都是炒作高送配個(gè)股的重要時(shí)點(diǎn)。2012年12月份以來(lái)，一些符合高送轉(zhuǎn)條件的小盤(pán)股和次新股遭遇資金熱炒，長(zhǎng)亮科技、百洋股份等相關(guān)個(gè)股漲幅驚人，樹(shù)立了良好的示范效應(yīng)。因此，在目前市場(chǎng)做多情緒依然活躍的情況之下，高送轉(zhuǎn)行情依然有望延續(xù)。但隨著市場(chǎng)即將進(jìn)入年報(bào)披露階段，業(yè)績(jī)地雷就將成為個(gè)股的最大不確定性。因此，對(duì)于高送轉(zhuǎn)行情，建議除了關(guān)注盤(pán)子小、每股資本公積金及每股未分配利潤(rùn)等硬性指標(biāo)之外，更應(yīng)該自下而上地深入分析個(gè)股所處行業(yè)基本面以及個(gè)股業(yè)績(jī)會(huì)否超預(yù)期，避免踩中業(yè)績(jī)地雷。
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