A股克隆歷史走勢 樂觀情緒有望持續蔓延
受上周末外圍資本市場全面受挫的影響，周一滬深A股低開，但隨后震蕩盤升并完全回補當日缺口，透露出市場已有了做多信心。諸多因素都在支撐A股擴大反彈成果，中短期樂觀情緒有望持續蔓延。
短期趨勢正在建立，無論是宏觀面還是技術面，并沒有更多需要深入分析的地方，倒是更想猜測一下當前行情的級別或未來如何演繹。首先，我們需要承認包括股票在內的投資市場，確實有很多事情存在周而復始、循環往復的規律。像投資者情緒，從底部—上升—見頂—調整再到底部，其情緒變化似乎是有規律的。從情緒角度看，上周大盤已實現從猶豫不決轉向充滿希望。
上述轉折也得到技術層面的支持。在一輪下跌趨勢明確的背景下，一旦轉強，每一條均線就為成為阻力，也成為目標。轉折點出現于9月初的第一次下探至2000點附近（2029點），隨后出現第一輪大幅反彈，但受阻于60日均線。按均線層級上移規律，本輪反彈目標就上移至120日均線（目前為2200點），且250日年線也相距不遠（目前為2280點）。有意思的是，這種情形正好是“克隆”998點的底部歷史。當時，第一次觸底回升也是受阻于60日均線，第二輪反彈攻擊120日有所反復并繼續震蕩上行觸及年線，隨后經歷三個月區域震蕩后再次突破年線實現反轉。我們不妨按此思路大膽設想，年內指數觸及2200-2280點，明年一季度進入區域震蕩整理，二季度實現反轉（突破250日均線）。顯然，這只是推測，需要小心印證每一階段行情變化。
如果進一步分析宏觀層面的一些指標或數據，我們也會找到一些有意思的相似性。以PPI指標（PPI反映生產環節價格水平，CPI反映消費環節的價格水平）為例，比較時段是2008年底至2009年。2008年12月起（對應的上證指數，10月見底于1664點），PPI同比進入負增長，第8個月（2009年7月）達至最高（-8.2%），對應上證指數見反彈高點3478點，隨后V形上行，于2009年12月由負增長轉正增長。當PPI由負增長轉向正增長之后，經濟穩定增長目標實現后，經濟上行的壓力轉向通貨膨脹，大盤由此繼續震蕩下行。今年3月起，PPI進入負增長周期，9月為-3.6%（達7個月），宏觀研究認為有可能見頂，如果重復上一輪的變化，PPI將開始步入V形上行，大約一個季度左右實現由負增長轉向正增長。如果成立，那么此輪PPI與指數頂底的關系就不同，上一輪是底頂錯位，此輪是PPI負增長峰值時，指數見底。由此推測，當PPI由負轉正時，大盤指數就有可能遇到阻力。
綜合而言，短期震蕩上行趨勢漸趨明朗。雖然會較為反復，但投資情緒剛踏上希望的軌道，在這種情緒能量未充分釋放之前，我們可以樂觀一些。此時，投資選擇可以從追求安全保守逐步轉向追求進攻和投資彈性，關注股價調整幅度甚至絕對低價，強調業績增長幅度而非絕對業績水平，強周期股，或者三季度短期業績沖擊的群體等都有可能成為亮點。
（執業證書：S1450611020014）
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