A股反彈短線遇阻 后市震蕩中有望繼續走高
在上周五股市大漲以后，出現了一個比較有意思的現象：投資者普遍對后市持謹慎態度，很少有人認為會出現趨勢性的上漲。這也就是說，雖然當天的行情不小，但是人們對整個反彈的預期卻并不高。有人說這是因為大家被連綿不斷的跌勢嚇怕了。
無疑，這種謹慎是有道理的。上周五股市的上漲，在很大程度上是得益于國家發改委集中公布了一批大型建設項目獲得批準的消息，是被所謂的“萬億投資”刺激起來的。但是，如果仔細查一查，不難發現其實這些項目大都是在前一段時間就已經得到了核準，只是在那時市場對此沒有作出什么反映而已。而且，從現實情況來看，現在根本就不存在新版“四萬億”的問題，因為現在大家在談論的“萬億投資”，都是早就做了安排的，并非像當年四萬億那樣是新增的。因此，如果有投資者是認為國家加大投資穩增長，所以才積極入市的話，可能就會有所失望。事實上，上個周末以來，權威部門公布的8月份宏觀經濟數據并不理想，而即便是如此，央行也沒有作出降息或者降準的安排。所以，因為不存在傳統意義上的經濟刺激計劃，因此股市也就不可能再現2009年的那種在短時間內股指迅速翻番的行情。也因為這樣，投資者對后市的看法都比較謹慎。這應該說是理性的表現。
也因為大家都有謹慎心理，結果到了本周一，股指的上行就變得有氣無力了，幾經努力才勉強以紅盤報收。但是這樣的幸運就很難在周二得到延續了，在周邊市場普遍調整的背景下，滬深股市也就順勢向下調整。畢竟，上周五的漲幅過大，需要消化獲利盤。而更為重要的是，需要尋找推動上漲的理由。在筆者看來，此刻是股市短線反彈遇阻，這具有某種內在的必然性。不管怎么說，大盤也算是連漲了幾天，應該有個回檔，來個回抽確認也是應該的。但是，換句話說，這波反彈應該還沒有完。為什么？
反彈最大的基礎是因為超跌，而幾天下來，只能說情況有所緩和，但還是非常嚴重的。估值距離回歸到正常水平，還有很長的距離。因此，只要其它條件相配合，這種超跌反彈就還會延續。而現在，固定收益產品市場因為債券供應數量增加等原因，價格有所回落，其對投資者的吸引力明顯下降，這就迫使部分資金開始重新選擇投資方向。而新股發行速度的放緩以及再融資的暫時停滯，也在一定程度上緩解了市場的擴容壓力。盡管供求關系不會因此而得到根本性的改善，但至少會有局部的好轉。
再有，盡管時下大盤藍籌股仍然是步履蹣跚，并且對股指的上行有所拖累。但是，個股行情卻相當活躍。新興行業以及并購重組等板塊的相關品種，還是依據其題材方面的優勢，在一定范圍內引發了結構性行情。這種行情所涉及的股票數量并不多，但因為具有財富效應，因此能夠吸引外部資金，使得股市行情變得相對活躍起來，這也多多少少會支撐股指上行。
此外，還應該注意到的是，美國的QE3也許是箭在弦上了，即便沒有這樣的名義，但一定會有通過投放貨幣刺激經濟這樣的動作。如此一來，國際市場上大宗商品價格就會走高，這個因素傳導到國內，也就能夠對境內股市中投資品等行業形成向上的拉動。在某種角度上甚至可以說，近期如果有直接對股市構成上漲推動的動力，恐怕就是美國的QE3。也因為以上這些因素的存在，因此股市的反彈還能夠延續，后市在震蕩中有望繼續走高。9月份股指收陽并回到今年7月初的位置，現在看來將是一個大概率事件。
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