階段底部確立引獲利需求 A股或存15%反彈空間
本周一，A股又以“紅盤”為一周市場開了個好頭。然而，相比上周五的放量大漲，昨日滬深股市的漲幅明顯縮小，市場整體情緒也轉為理性謹慎。業內人士指出，A股未來的反彈歷程并非一帆風順，但如果未來的基本面環境與目前預期相差不大，那么就目前的A股估值水平而言，可能存在10%-15%的反彈空間。
引發獲利需求
9月10日，上證綜指微幅上漲，兩度沖擊2150點未果回落，銀行股尾盤帶動大盤有所回升，收于2134.89點，漲0.34%，成交861億元；深證成指報收于8769.54點，漲0.69%，成交965億元。兩市總成交金額1826億元，相比前一交易日逾2200億元，成交量明顯萎縮。
板塊方面，建材、機械、有色金屬、軍工和物聯網等板塊總體漲幅居前，物流、煤化工、農業、保險、銀行和電力類股弱于大勢。
中原證券分析師張剛表示：“雖然經過上周五的放量大漲，但由于上周末發布的8月份宏觀經濟數據顯示中國經濟持續下滑的勢頭并未扭轉，本周一發布的中國8月份出口同比僅增長2.7%，出口形勢依然較為嚴峻，投資者仍在等待后續刺激經濟的相關措施陸續出臺，市場整體情緒依然較為理性。”
國金證券財富管理中心分析師馬晉表示，上周五收出長陽后，昨日大盤出現一定的整理走勢，但市場人氣已被有效激發，35只個股漲停，此前領漲的基建相關個股保持了活躍，銀行、保險等金融股有所休整。
“此前的單日大漲引發了一定的獲利要求，但消息面保持偏暖，市場的悲觀預期較前期改變，在此背景下，大盤重心將保持上移，板塊熱點的輪動表現可期，短線繼續樂觀，建議重倉積極參與反彈行情。”馬晉說。
反彈波折不斷
在9月5日收盤創出2037.68點的本輪調整新低后，截至昨日，A股已經實現三連陽，這場反彈能夠持續多久成為投資者最為關心的問題。盡管政策面在不斷地吹“暖風”，但市場人士仍然普遍認為，9月出現一波反彈的概率較大，但A股的反彈歷程注定波折不斷。
深圳芙浪特首席策略師薛樹東認為，從當前預期來看，市場對中央救市的信心依然較低，普遍覺得轉型和改革困難重重，需要長時間消化。但從短期角度看，“十八大”召開在即，政策面的穩定成為主要基調。對于股市而言，政策面的穩定預期也有所提升，股市遭遇利空的概率相對較小，下跌空間也基本被封殺，9月份股指收陽的概率很大。但在缺乏更實質有力措施的情況下，市場走勢又會是曇花一現。
雖然上述因素偏向負面，但也并非毫無樂觀預期。德邦證券分析師張東海認為：“8月數據顯示經濟依然下滑，拖累企業盈利延續下滑的勢頭，預計第三季度觸及最低點，第四季度有望小幅回升。‘十八大’維穩，國家發改委批復逾萬億投資項目打響了政策信號第一槍，未來預計還有貨幣政策進一步放松等措施。我認為，股指階段性底部已經確立，后市反彈有望逐步展開。”
關注二線藍籌
長城證券策略分析師王憑表示，從行業表現來看，建材、非銀行金融、有色金屬等板塊漲幅較大，而鋼鐵、交通運輸和銀行板塊漲幅較小。展望未來一段時間，基本面向下的預期差要小于政策面向上的預期差，這將有助于反彈的延續性。綜合考慮海外、國內政策的方向，以及A股目前的估值水平，相信如果隨后基本面環境與預期相差不大，那么指數可能存在10%-15%的反彈空間。
綜合而言，政策面的維穩預期將有助于市場信心的提振，加上A股技術面和估值水平已經嚴重超跌，因此，9月出現一波反彈的概率較大。
在市場波動不確定的時期，投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以上市公司庫存為基準，從半年報和近期PMI庫存指數來看，上市公司庫存指標繼續惡化，顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫存周期之中。不僅房地產和投資品板塊存在去庫存壓力，農業、家用輕工、紡織服裝及零售等消費品板塊所面臨的壓力也不容忽視，這將對第三季度乃至整個下半年上市公司盈利狀況繼續造成顯著的下行壓力。
張剛建議投資者，近期密切關注政策面以及技術面再度啟動的信號。操作上，張剛建議激進的投資者在持續關注周期行業的同時，適當關注前期跌幅較大、基本面較好的部分次新股的投資機會。穩健的投資者建議在股指震蕩回落之際，適當關注成長性較好的部分二線藍籌股的投資機會。(趙怡雯 嵇蕓蕓)
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