經(jīng)濟刺激政策出臺 “穩(wěn)增長”啟動A股反彈引擎
受“穩(wěn)增長”力度驟然加大鼓舞，上周五滬深股市放量暴漲。上證綜指成功收復2100點，創(chuàng)下近8個月來最大單日漲幅；深證成指漲幅則高達5%以上。市場分析人士認為，未來大盤若要一路上揚，還需多方配合。
政策不斷加碼
繼上周三公布投資規(guī)模超7000億元的25項城市軌道交通建設規(guī)劃之后，國家發(fā)改委上周四又公布了30個項目，主要涉及公路建設、港口航道改造及污水處理等。市場保守估計，發(fā)改委在兩天內(nèi)集中批復的這些項目總投資規(guī)模超過1萬億元。“穩(wěn)增長”發(fā)力，推動A股暫別持續(xù)低迷，出現(xiàn)較大規(guī)模的放量反彈。
9月7日，上證綜指收報2127.76點，漲3.70%；深證成指收報8709.07點，漲5.08%。兩市成交金額總計逾2200億元，較前一交易日猛增一倍多。
“年初至今證監(jiān)會出臺的所有政策的效果，還不如發(fā)改委這兩天出臺的政策。”股民楊斌對《國際金融報》記者表示。年初至今，證監(jiān)會出臺了包括鼓勵上市公司分紅、促進養(yǎng)老金和QFII等長期資金入市、降低證券交易費用、發(fā)布員工持股計劃等利好政策。但5月初以來，指數(shù)基本上是一路單邊下跌。
“證監(jiān)會政策和發(fā)改委政策效果的對比，反映出投資者真正擔憂的因素還是中國宏觀經(jīng)濟。”上海一家私募基金投資總監(jiān)對《國際金融報》記者表示，“5月以來，幾乎所有的經(jīng)濟先行指標都開始走下坡路。市場一直在期望政府能夠出臺類似金融危機時的刺激政策，但考慮到政策后果以及‘調(diào)結構’的目標，政府出臺刺激政策態(tài)度非常謹慎，如今連續(xù)出臺這樣的計劃，增強了投資者對于宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的預期，A股的反應相當自然。”
市場多空交織
A股這輪升勢能否延續(xù)是投資者最關心的問題。然而，A股要想擺脫頹勢，要面對的問題還不少。申銀萬國研究所分析師凌鵬表示，此輪反彈屬于“超跌”+“維穩(wěn)”，與“經(jīng)濟企穩(wěn)”無關。由于經(jīng)濟基本面還在進一步惡化，沒有基本面支持的反彈難以變成反轉(zhuǎn)。
海通證券也表示，黨的十八大召開之前，政策面將維持偏暖格局，這對股市構成利好。但是偏暖的政策面難以帶來股指的大幅上行，其對市場的推動作用主要體現(xiàn)為支撐部分個股的結構性機會，因為受制于當前相對較緊的財政狀況、房價上漲壓力重新浮現(xiàn)、CPI可能回升等因素的制約，貨幣政策和財政政策放松都有些力不從心。
除了宏觀經(jīng)濟方面的因素之外，創(chuàng)業(yè)板“大非”解禁日臨近，對小盤股形成較強的壓力，也會傳導至大盤。今年10月30日，首批在創(chuàng)業(yè)板上市的28家公司將迎來“大非”解禁，當月解禁流通市值比將高達16.3%。
雖然上述因素偏向負面，但也并非毫無樂觀預期。“盡管發(fā)改委批復了如此多的項目，但地方政府能夠拿出多少資金來投入還很難說，如果投入不夠，這些計劃對中國經(jīng)濟的推動可能只是一紙空談。”上述私募人士表示。
此外，東方證券9月策略報告指出，反映市場情緒的指標進入底部區(qū)域，這對A股來說也是非常積極的信號。東方證券認為，從歷史經(jīng)驗來看，投資者情緒在弱市中反復筑底，往往是股市反彈的先兆。
提前布局反彈
在這樣市場上下不確定的時期，投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以業(yè)績?yōu)榛鶞剩瑥哪壳芭兜臉I(yè)績預告來看，今年的上市公司三季報可能會讓投資者失望。數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，兩市已有955家上市公司公布了第三季度業(yè)績預告，其中近半數(shù)公司報憂。
凌鵬認為，由于反彈和經(jīng)濟基本面無關，不需要過多考慮業(yè)績，反彈會延續(xù)“周期搭臺、成長唱戲”和“投資未來、關注轉(zhuǎn)型”的思路。證券、保險行業(yè)個股市值較大，彈性大，可參與。而醫(yī)藥、環(huán)保和傳媒行業(yè)代表未來，可以抓住其中的優(yōu)秀個股進行配置。
東方證券則認為，從行業(yè)景氣的角度觀察，煙草、食品、飲料始終是經(jīng)濟下滑中最可靠的行業(yè)，受到波及最小。受到經(jīng)濟周期打擊，企業(yè)縮減成本、壓縮開支，高端消費空間不斷受到擠壓。中低端消費相對景氣升高。此外，高鐵和水利可能迎來更多投資，在整體經(jīng)濟下滑中有可能成為局部亮點；房地產(chǎn)行業(yè)景氣也可能進一步回暖，這些領域值得關注。
（宋璇）
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