市場短期震蕩延續 產業資本增持暗含機遇
8月底之前，中報業績地雷將完全掃清，轉融通試點帶來增量資金入市，同時產業資本增持仍在加速，我們認為市場繼續深度下挫的可能性較小。但是，反彈需要經濟數據實質性好轉或者政策大幅改善，在基本面轉折前，建議投資者關注兩條投資主線：第一，在全市場業績存在下調壓力下的中報超預期個股；第二，從產業資本增持結構來看，建筑、電力設備和計算機板塊存在較好的投資機遇。
多數行業中報凈利潤減少
根據統計，已經公布中報凈利潤同比增速為6.9%，營業收入同比增速為15%，剔除金融股后，凈利潤增速同比下降4.4%，營業收入同比增速為13.7%。多數行業營業收入同比增長，但是少數行業凈利潤同比上升。
多數行業營業收入同比增長。機械、傳媒、和輕工制造等行業營業收入同比增長超過30%，僅汽車、建材、綜合、鋼鐵和非銀行等行業營業收入同比下降。
大部分行業中報凈利潤負增長，其中建材、石油石化、鋼鐵凈利潤下降幅度最多。僅傳媒、電力、銀行、食品飲料等行業上半年凈利潤增長超過30%，醫藥、食品飲料、國防軍工、建筑、計算機、房地產和通信業也有小幅增長。
營業收入增長，但凈利潤同比下降的行業主要是：煤炭、機械、電力設備、家電、交通運輸、紡織服裝、商貿零售、基礎化工、農林牧漁、有色金屬、輕工制造、石油石化。其中，機械和石油石化受到成本端的影響，對凈利潤影響最大。
本周進入中報密集披露期，前期上市公司中報公布較少的行業業績將有所調整。
餐飲旅游、計算機、建材、傳媒、煤炭、國防軍工等行業公布業績的上市公司占比超過50%以上。紡織服裝、房地產、農林牧漁、建筑、交通運輸、通信、石油石化、輕工制造、銀行、家電、非銀行金融、鋼鐵等行業不及40%，行業業績變動的可能性較大。
本周766家披露業績的上市公司中已有485家公布業績預警，其中，食品飲料、傳媒、農林牧漁、電子元器件、建筑和餐飲旅游凈利潤增速繼續向好，鋼鐵、電力設備、基礎化工、交通運輸、煤炭行業凈利潤進一步惡化。
部分行業產業資本增持加速
雖然當前市場低迷，但產業資本呈現逐漸活躍態勢，7月份累計增持10.5億元，8月以來持續加速，截至目前累計量已逼近7月總量。
增持頻率和市值凸顯結構性特征。產業資本增持的結構性特征明顯，從頻率來看，醫藥、電子元器件、化工、機械等板塊增持事件較多；從市值來看，建筑、食品飲料、電力設備、機械行業位居前列。
我們認為，從產業資本總體增持市值角度來看，建筑、電力設備行業中短期存在較好的交易機會，食品飲料行業中期存在機會。
不同增持主體偏好差異顯著。從增持主體來看，不同主體前五名差別較大。食品飲料、非銀行金融、基礎化工、電力設備、醫藥等行業中高管增持比例較高；醫藥、商貿零售、汽車、基礎化工、計算機等行業中個人增持較多；建筑、機械、電力設備、通信、計算機等行業以公司增持為主。
不同主體偏好增持行業存在顯著差異，我們認為，高管和個人偏好增持非銀行金融、電力設備、醫藥、汽車、計算機等行業，短期內存在較好的投資機會。中期來看，公司在電力設備、汽車、建筑、計算機行業增持較多，利于公司發展和股價提升。（民生策略團隊）
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