政策放松預期降溫 短期行情弱勢難改
前期探低2100點后啟動的短暫反彈，曾一度為市場帶來“希望”。然而，指數勉強站上7月23日形成的跳空缺口后，漲勢再次被8月13日的“黑色星期一”終結。隨著7月數據的出臺，市場對數據的解讀所釋放出來的信息均是“降準降息”有望成真，按常理應該是利多市場，然而，市場緣何又失去了反彈動力呢？
2012年7月份，全國居民價格總水平（CPI）同比上漲1.8%，繼續延續下探趨勢。雖然最終公布的CPI數據略高于此前預測，但7月CPI依舊降至兩年半來新低。且結合歷史數據來看，CPI已經連續四個月下跌。一定程度上顯示之前的政策調控已見成效，通脹進入尾聲。
7月份PPI同比降低2.9%，環比降低0.8%，1-7月平均同比下降1.0%。在投資和進出口方面，工業增加值連續第三個月放緩，較去年同期上漲9.2%，創下2009年5月以來的最低紀錄；7月零售額增速也有所放緩，同比增長13.1%，創下2011年3月以來的17個月新低。種種數據進一步確認了工業盈利能力不佳、經濟乏力的現狀，為政府推出更多經濟刺激政策打開了空間，但放松的具體方式則未必通過降準降息。
7月末外匯占款余額為25.6575萬億元，自去年10月底時隔4年轉為減少以來，增速放緩跡象日趨明顯。由于外匯占款減少，中國國內流動的資金量有所減少，降準預期不斷增強。然而，央行連續逆回購已經大幅緩解了外匯占款減少引起的流動性偏緊問題。
去年11月、今年1月和4月的M2同比增速分別為12.7%、12.4%和12.8%，央行于數據公布的當月(分別對應去年12月及今年2月、5月)下調存準。結合6月份貨幣增速13.6%的情形及7月降準預期遲遲被擱置的情形來看，只要貨幣供應增速不顯著低于政策目標14%的水平，央行降準可能性不大。8月10日公布的M2同比數據為13.9%，依然符合14%的政策目標，放松政策推出的可能性大打折扣。
另外，目前CPI和PPI的差距進一步被拉大，加上近期異動，投資者對后續CPI能否持續維持低位產生一定的分歧，同時增加了市場對滯脹風險的擔憂，增加了政策調控的顧慮。
盡管降準降息并不針對房地產，然而，上半年連續兩次降息，對房地產市場帶來很大的影響，樓市從5月份以來出現了連續的量價齊升之勢。樓市回暖引起政府關注，令放松政策延遲或者選用其他替代方式。
隨著頻繁的逆回購打壓降準降息預期，再加上降準降息可能給房地產調控帶來副作用，再次令降準降息預期持續降溫。但依然存在的降準降息預期將有望降低后市股指下跌的空間，但指數短期依然弱勢難改。
相關新聞
更多>>
