資金選擇局部突圍 A股“迷霧”未散
周三A股市場低開低走，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。盤中一度出現(xiàn)探底走勢，前期熱點(diǎn)題材頁巖氣走勢出現(xiàn)分化現(xiàn)象，可見市場游資也非常謹(jǐn)慎，主要還是快進(jìn)快出為主。而券商板塊目前走勢依然低迷。場內(nèi)資金依舊匱乏，后市或繼續(xù)回調(diào)。
A股資金選擇局部突圍
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，決定價(jià)格的最直接因素是供需關(guān)系，且必需是真實(shí)的供需關(guān)系。A股市場的走勢也是由供需關(guān)系決定。雖然目前滬深股市的平均市盈率已經(jīng)下降到歷史最低點(diǎn)，但是依然上漲乏力，原因在于股票的供給過大。中國證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，2012年7月底滬深A(yù)股的有效賬戶數(shù)為13860萬戶，較2007年10月底的10515萬戶增加了31.8%，但是流通市值卻已經(jīng)達(dá)到了2007年10月份的總市值水平，幾乎增加了200%。從持倉賬戶看，目前持股市值低于10萬元的賬戶比例達(dá)到86.67%，機(jī)構(gòu)持倉低于50萬元的賬戶比例也到54.08%，場內(nèi)資金呈現(xiàn)“散戶化”趨勢。另外，2012年股市低迷，管理層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，6、7月份QFII凈匯入88億元人民幣，然而2012年上半年新股融資金額約為740億元，大小非解禁后減持約352億元，抵消了機(jī)構(gòu)的新增資金，直接導(dǎo)致股指緩慢下行。
目前投資者信心依然低迷，新增資金缺乏，七月份當(dāng)月參與交易的A股有效賬戶僅為12.04%，繼續(xù)下降。雖然新股發(fā)行速度減緩，但是前兩年IPO發(fā)行上市新股的大小非限售股進(jìn)入解禁期，一方面其中創(chuàng)投資本的解禁拋售不可避免，另一方面，貨幣政策的松動(dòng)低于預(yù)期，存款準(zhǔn)備金率遲遲不降，融資利率依然居高不下，大股東在資金壓力下也出現(xiàn)拋售現(xiàn)象。
目前場內(nèi)資金已經(jīng)分化成三種特征：1、大部分投資者深度套牢后“就地臥倒”；2、場內(nèi)活躍資金高拋低吸做差價(jià)；3、部分資金精選個(gè)股中長線投資。雖然近期滬綜指再創(chuàng)新低，但是今年滬綜指的跌幅也僅為3.66%，滬深300指數(shù)微跌0.60%，深成指煩上漲1.46%，股指的下跌主要集中5月份之后。另外，1-7月份，在滬深A(yù)股180個(gè)三級行業(yè)指數(shù)中，有40%上漲，另外20只行業(yè)指數(shù)漲幅超過10%，貿(mào)易流通、建筑建材、其它飲料等板塊指數(shù)漲幅超過40%，說明第三類進(jìn)行中長線投資的資金選擇局部突破，以基本面的潛力回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)構(gòu)性行情仍是主基調(diào)
雖然七月份的CPI增速繼續(xù)回落至1.8%，但八月份原油價(jià)格再度上漲，房地產(chǎn)市場回暖，導(dǎo)致未來繼續(xù)實(shí)施貨幣寬松的預(yù)期減弱。在大小非減持的壓力下，股市整體資金面依然不足，權(quán)重股的趨勢性上漲難以期待。不過新股發(fā)行已經(jīng)放緩，且股指下跌幅度已大，大股東增持或QFII入市的現(xiàn)象增多，預(yù)期年底前股指仍將保持筑底走勢，可能創(chuàng)新低但幅度不大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率較小。
結(jié)構(gòu)性行情中以把握行業(yè)基本面的發(fā)展為重點(diǎn)，且在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的環(huán)境下，應(yīng)注重逆勢發(fā)展的小行業(yè)。如醫(yī)療行業(yè)，市場的資金面也已經(jīng)持續(xù)流入，在局部形成需求不斷增長；電子制造業(yè)雖然分化較嚴(yán)重，但是網(wǎng)絡(luò)科技的發(fā)展是大趨勢，消費(fèi)電子、政府采購的安防產(chǎn)品和企業(yè)采購的視頻語音產(chǎn)品將會(huì)進(jìn)入快速增長階段；環(huán)保行業(yè)已成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)行業(yè)，城市環(huán)保是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的又一重要因素，其中個(gè)股也機(jī)會(huì)多多；另外，密切關(guān)注新材料板塊的走勢，社會(huì)發(fā)展對新材料的需求，導(dǎo)致該板塊從來不缺少黑馬。（李世彤）
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