行情在猶豫中前行 政策因素決定后市走向
主持人：張曉峰 孫 華
政策預期推動市場反彈
主持人：8月份以來，悄然展開反彈，8個交易日6漲2跌。其中滬指上漲3.10%，并且成交量較以前有明顯放大。那么，盡管仍有不少投資者對本輪反彈心存猶豫，但究竟是什么原因引發近期反彈，哪些因素對后市產生重要影響呢？
新時代證券：周四數據公布，由于豬肉、蔬菜等食品價格出現下降等因素，7月份CPI同比為1.8%，創出30個月以來的新低，自2010年1月后CPI增速首次回落至2%以下，通脹呈現逐月下行的態勢。雖然由于國際油價不斷上漲等因素，8月CPI有可能出現反彈，但反彈幅度不會太大，未來通脹在2%左右低位運行的可能性較大，這為后續政策調控打開了空間。7月份PPI同比下降2.9%，創31個月以來新低，環比下降0.8個百分點，下降速度有所放緩。7月工業增加值同比增長為9.2%，環比6月9.5%增速有所回落，創下38個月以來的新低，表明經濟仍處在下行狀態，但下行速度有所放緩。預計隨著穩增長政策的不斷落實，經濟三季度末見底回升的概率較大。因此，從上述數據來看，目前經濟形勢基本上處在“通脹下行、經濟下行、政策上行”的格局中，投資時鐘正在向股票市場偏移，這也是上周能夠持續反彈的重要原因之一。
財通證券：目前來看，美聯儲推出QE3的概率在逐步增加，而歐洲當局采取實質性措施出手解決歐債危機的可能性也在增大，歐美近期持續創出反彈新高有利于A股市場反彈。在市場預期的“經濟尋底”與“政策保底”對比中，雖然經濟利空尚未消退，但是政策利好在逐步累積，二者的弱勢平衡能為8月市場反彈提供一個相對穩定的環境。
申銀萬國：從反彈動因看，主要是連續下跌后的技術性反彈，畢竟上證綜指此前連跌六周，前周企穩后量能轉換，推動上周技術性反彈。但目前市場環境并未改變，7月份CPI、PPI以及投資、等宏觀經濟數據顯示經濟仍在低位徘徊，沒有出現拐點向上的信號。同時，供求關系也沒有實質性改善，增量資金匱乏，擴容持續。加上張裕等個股業績低于預期，房地產面臨新的政策調控，因此短線市場缺乏持續反彈的動力。
上攻動力不足 回調概率大
主持人：上周滬深股市總體呈現穩步攀升的反彈格局。目前看，宏觀經濟數據已經公布，基本符合市場預期，市場信心正在恢復，成交量有小幅回升，本周市場能否延續這種反彈走勢？
信達證券：短線看，KD指標顯示短線已經超買，將有技術性回調。滬綜指突破30日均線后，需要回調確認突破的有效性。深成指在30日均線附近遇阻回落，短線需要回調蓄勢，然后再挑戰30日均線。因此，從技術上分析，在連續回調13周之后，終于出現一根周陽線，預示大盤可能維持三周左右的反彈。短線大盤可能先蓄勢再上攻，上證指數在20日均線附近有支撐，經過回調蓄勢后，大盤將繼續維持反彈格局。
東吳證券：上周大盤震蕩反彈，一舉回補了7月23日留下的跳空缺口。市場呈現出一定賺錢效應，但板塊和個股分化明顯，且量能未能持續穩步放大。預計后市大盤繼續上攻的動力不足，將進入震蕩整固階段。首先，量能不足制約反彈空間。從上周兩市的成交量來看，雖然較前周有明顯放大，但滬市仍在800億元以下，對比歷史上較大級別的反彈可以發現，滬市的量能一般都在800億元以上水平。這表明目前階段場外資金并沒有大規模進場，場內資金雖然漸趨活躍，但仍未完全激活。其次，熱點切換過快，難以充分調動市場人氣。除稀土永磁、海南等極少部分板塊具有較好的持續性外，其余熱點基本呈反彈一日游的特征，特別是上周后三個交易日，熱點切換明顯加速，從側面反映出當前市場情緒仍然比較謹慎。第三，技術指標顯示大盤有短線整固要求。經過持續反彈，市場有超買跡象，日線KDJ高位鈍化，預示大盤繼續上攻動力不足，短線回調概率加大。但上周周K線加上之前兩周的周K線在形態上形成了典型的階段見底信號，因此大盤回調空間不會太大。
光大證券：上周市場反彈，滬指走出了自5月份以來的下跌通道，創業板指數更是回到近4個月以來的箱體頂部，成交量跟隨溫和放大，技術修復后投資者恐慌情緒明顯減緩。我們認為，企業微觀情況的不樂觀將制約反彈高度，但“穩增長”政策逐步推進，A股的結構性機會仍然存在。
關注行業景氣度回升個股
主持人：據《證券日報》市場研究中心與同花順IFIND數據統計顯示，上周申萬一級23個行業全部上漲，上市交易的2426只股票中有2213只股票上漲，占比91%，那么，本周如何把握市場的投資機會？
財通證券：階段性搶反彈的先期重點在于超跌轉強股，短期可繼續關注超跌轉強股和事件驅動類個股；中期建議關注機構抱團取暖品種，如穩定增長的消費品、稀缺的自然資源、擁有較高進入壁壘的公司，此類股票可能長期戰勝市場。
光大證券：考慮到政策力度的不同，本輪經濟筑底的過程相比2008年底將更加緩慢和平坦，投資者更應關注結構性機會，包括：各地區域政策不斷出臺，區域性機會將增多；在房地產投資降溫后，傳統行業中的部分企業將加大向新興產業轉型；在企業利潤回落的情況下，年內部分業績增速穩定的公司吸引資金抱團。
日信證券：從技術上看，滬指“五連陽”后，部分短期技術指標處于超買狀態，短期內存在技術性調整要求，不過這種調整暫不會改變市場中期反彈的趨勢，回調中建議關注市場新興熱點機會。板塊配置上，建議關注受益政策支持以及具有長遠發展前景的板塊，適當關注行業景氣度回升的超跌板塊個股。
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