盤底階段存在結構性機會 操作上防御策略為宜
隨著前期指數(shù)走低，兩市多數(shù)個股破位之后存在一定的修復要求，市場低位階段，熱點的結構性機會有所顯現(xiàn)。我們認為，滬指短期均線有效持守，將成為本周市場強弱的風向標，操作上保持半倉之下的防御策略為宜。
周末消息面多空并進，因瓦倫西亞地區(qū)要求救助，引發(fā)市場擔憂西班牙的財政體制和歐元區(qū)債務危機深化，因而上周末歐美收盤大幅走低，且西班牙創(chuàng)兩年來最大日跌幅，這對本周初開盤勢必造成不利影響。不過，從國內(nèi)來看政策利好預期配合事件性題材，增強了活躍資金參與的機會頻率。尤其是近期央行加大回購力度，加之短期市場利率全線上升，月內(nèi)再次下降存準的預期高漲，預期寬松的趨向給予兩市相對穩(wěn)定的政策氛圍。此外，盤面特征明顯追隨政策利好進行布局，例如上周保險資金市場化改革方向的言論，有效刺激此前強勢盤整的保險指數(shù)大幅反彈，并帶動部分金融股加入盤中活躍，還有卷土重來的“三沙概念股”，和因上海國資證券化步伐加快的表態(tài)，上海國資股并購股也不乏活躍。同時，以教育傳媒、通信、等板塊展現(xiàn)的跟隨性反彈，也給初顯止跌筑底跡象的市場注入一定的反彈要求。但是也要看到，在做多信心仍處疑慮的補漲氛圍中，地產(chǎn)、及電力指數(shù)走勢平庸，權重品種分化調整的壓力也沒有完全消退，因而，政策催生的熱點的可持續(xù)性，以及超跌品種的反彈要求，仍會對本周股指的反抽力度帶來決定性作用。
技術走勢先看周K線表現(xiàn)，滬指依舊處于五連陰的下降通道，好在下跌速率有所減緩，上周五滬指全日調整已有縮量跡象。深成指方面，受中小市值品種拖累再度破位，短期走勢堪憂。相比而言，滬指日K線表現(xiàn)略有轉機，滬指盤中新低后接連收復五日、十日均線的壓制，周四滬指的反彈較前兩個交易日力度有所加大，雖然單日走勢還不足以改變前期下跌所致的重心下移，已有陽線上引線的加長也表明做多意愿并不十分堅定，但是近兩個交易周內(nèi)，滬指一旦出現(xiàn)單日急劇下挫（觀察7月9日、7月16日滬指走勢），隨后幾個交易日都會出現(xiàn)小幅放量的抵抗性反彈，說明已有少量的試探性資金進行底部參與。只不過考慮當前市場心態(tài)的恢復并非一蹴而就，在基本面尚無較大改觀之前，市場還是很可能仍處于底部盤弱的震蕩格局。但是，相對前期跌勢，盤中不斷增強的超跌反彈要求，會對下行壓力進行有效的緩解。并且滬指小周期內(nèi)處于上方20日均線壓制，預計本周圍繞短期均線的反復纏繞仍會重現(xiàn)。
盡管近期市場還較難存在像樣的反彈，但至少在跌無可跌的基礎上，進一步借助政策環(huán)境的緩和造就更多的結構性機會。中報后風險釋放的時期，避險情緒既會打壓績差個股，但也同時有望帶來錯殺品種的介入時機，一旦市場底部有所夯實，反彈推動的趨勢就會更加明顯。
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