對沖性利好或難改調整趨勢 適量低吸優質品種
上周市場一度出現震蕩企穩的態勢，但在臨近2200點之際，多頭心存疑慮，從而給空頭可乘之機，因此，上周五再度震蕩回落。如此的K線組合，意味著A股的中短線趨勢依然不宜過分樂觀。但周末消息面出現了針對的相對積極的政策。那么，這能否對沖A股的調整趨勢壓力呢？
對沖性利好只可緩解調整速率
對于媒體報道的降低投資者交易費用的相關信息，分析人士認為這是一個積極的信號，因為向市場傳遞出相關各方對當前證券市場的關注態度，因此，被視為積極的股市政策。但也有觀點認為，此則信息更多的是心理層面的。一方面是因為，制約當前A股走勢的核心因素并非是交易費用的高企，而是因為當前經濟下行趨勢使得機構資金做多意愿不足。但交易費用的降低并不會影響經濟下行趨勢，既如此，降低交易費用也不會激發機構資金的做多意愿。另一方面則是因為，當前交易費用已經較低，存在著邊際遞減效應。更何況，這些信息其實已經在市場層面有所反映。
所以，業內人士傾向于認為此則信息更多的是一個對沖性利好，主要是因為A股在上周末的走低已經使得上證指數的日K線圖再度出現了向下探底的苗頭。與此同時，上周五，歐美股市也出現急跌走勢，尤其是意大利股市的跌幅超過4%，說明歐債危機又起波瀾。而且，國際油價也迅速回落，如此諸多信息，必然會加劇A股的調整壓力。在此背景下，為緩解A股的調整壓力，出臺關于降低交易費用的相關政策也在情理之中。但畢竟對沖性的政策難以改變當前A股的調整趨勢，只是可以緩解A股市場的調整速率。
調整中漸現結構性機會
不過，就當前盤面來看，雖然指數的下行趨勢難以改變。但誠如前述，交易費用的降低具有較強的積極股市政策的含義，所以，部分資金的做多底氣還是充足的。與此同時，當前指標股的估值優勢非常明顯，比如說股普遍只有10倍甚至只有6倍的市盈率，估值已經處于歷史低位區域。再比如說，保險股也因為保險產業的創新預期強烈，不斷有機構資金加大對保險股的配置力度。這些信息的疊加，就意味著A股雖然下行趨勢不變，但離底部越來越近，至少在游資熱錢看來，越跌越意味著風險的釋放，越意味著機會的來臨。
因此，近期指數越不振，他們越愿意加大操作力度。體現在盤面中，就是他們對題材股的挖掘激情溢于盤面，一方面是對上海本地股、浙江嘉善等諸多區域性題材個股的深度挖掘，出現開開實業、新嘉聯等持續漲停板的個股。另一方面則是對符合產業發展趨勢的品種，也加大了投資力度，比如說受益于勞動力成本提升后的自動化設備股，包括農業機械化的新研股份、工業自動化的機器人等，他們此類個股在近期反復活躍，漸成市場一景。再比如說對醫藥股、白酒股等弱周期性個股的配置力度也在增強，百臨全息金融博弈模型顯示出天士力、貴州百靈等龍頭品種仍然有資金的持續加倉，從而驅動著此類個股運行在上升通道中。由此可見，指數雖不振，且有進一步下跌的趨勢，但個股機會卻多多。所以，有分析人士指出，現在是指數的熊市，強勢股的牛市。
控制倉位 適量低吸優質品種
綜上所述，對當前A股市場的操作來說，可以利用大盤的調整，低吸一些優質品種。當然，需要指出的是，與經濟周期密切相關的品種，仍然不宜搶反彈或低吸作長線持有，比如說工程機械、水泥等品種，畢竟此類個股的產業拐點仍未來臨。
就目前來看，筆者建議投資者可關注三類個股，一是當前劉易斯拐點之后，我國產業結構變局所帶來的投資機會，前文提及的農業機械化的新研股份、工業自動化的機器人，規模化養殖的雛鷹農牧，受益于規模化養殖的瑞普生物等品種可跟蹤。二是當前產業趨勢仍然相對確定樂觀的品種，比如說醫藥股的現代制藥，再比如說智能電網業務的四方股份。三是產業題材刺激的核電股的中核科技等品種。
（執業證書編號A1210208090028）
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