2348-2373跳空缺口將成反彈試金石
宏源證券 邢振寧
2300點整數關口連續上演拉鋸行情后，隨著市場做多意愿的逐漸恢復，周三大盤終于收獲一根突破型陽線。此前一直處于空頭排列的均線系統已經開始產生變化，5日、10日均線被快速收復后，5日均線呈現出拐頭向上的跡象。大盤在創出自5月份以來的調整新低后，在利好政策作用下，市場持續做空動能不足，做多環境正在不斷改善。但是，從反彈持續性來看，預計大盤6月4日2348-2373點跳空缺口將會給反彈行情制造麻煩，市場持續做多動能也將面臨考驗。
市場反彈氣息的出現來源于盤面的積極變化。金融板塊一改此前的低迷走勢，為市場營造信心。首先，銀行股在一路領跌大盤后，技術背離走勢開始顯現；其次，券商股作為前期的強勢品種，近期快速補跌后達到了市場主力打壓洗盤的目的。證監會日前表示藍籌股是股市價值的真正所在。在關于退市制度解釋回應方面，證監會表示退市制度的研究出臺有助于價值投資、理性投資、長期投資等正確投資理念的形成。目前來看，價值投資理念的群眾基礎正在擴大。第三，保監會日前推出的13項保險業投資新政，有望令中國保險業未來的投資收益率大幅提升。加之受益于此前央行的降息，保險股成為資金追捧的對象。金融板塊的集體走強，使得“金改”行情昔日重現。結合近期利率市場化、跨境貿易人民幣結算的推進來看，國內金融體制改革依然是在按部就班地進行。而未來中國經濟能否回歸穩定增長，在很大程度上取決于金融體制改革的效果。
在后市寬松政策預期方面，下半年仍有降息空間。近期，商務部數據顯示食用農產品價格連續六周回落。盡管近期南方遭遇強降雨天氣，但是有關部門表示不會構成物價的反彈。5月份國內CPI上漲3.0%，一旦后期CPI漲幅能夠“退三進二”，央行在下半年仍有降息可能。此外，二十國集團領導人第七次峰會將于6月18日至19日在墨西哥洛斯卡沃斯召開。因此，當穩定經濟增長上升至國際任務時，預計國內下半年經濟穩增長政策將會更加注重時效性。
距離上半年的行情結束，僅剩11個交易日。由于滬深300、上證180、上證50等一系列指數樣本股自7月2日起將要進行調整。結合周一交易所公布調入調出個股來看，樣本股調整行為將會帶來市場的波動。而在價值投資理念引導下，缺乏估值優勢的個股也將面臨股價的回歸，而中報業績日益明朗，將成為股價回歸的催化劑。總體來看，市場近期是有醞釀反彈的要求，但是整體市場心態處于恢復初期，反彈持續性還將受到諸多因素的牽制。（邢振寧）
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