短期上有反壓下有支撐 關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)
上周大盤震蕩向上，周K線在三連陰之后收出了周中陽，滬綜指120日均線失而復(fù)得并向上反攻，而5、10、20、30、60日均線大多匯集于2360-2388點(diǎn)區(qū)域，由于受外盤影響，多頭攻擊該區(qū)域未成功。短期半年線區(qū)域?qū)⒂袕?qiáng)支撐，2400點(diǎn)上方有較重反壓，但中期反彈仍將延續(xù)。
基本面，5月份ＰＭＩ為50．4％，較上月大幅回落2．9個百分點(diǎn)，結(jié)束此前連續(xù)五個月的上漲。預(yù)計(jì)5月CPI同比上漲3.1%，5月PPI同比下降1.3%。預(yù)計(jì)5月工業(yè)增加值同比增長9%，較上月繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)5月份新增信貸7300億元，預(yù)計(jì)5月M1增速3.5%，M2增速12.6%。上述預(yù)測數(shù)據(jù)表明宏觀經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入到“經(jīng)濟(jì)下行+通脹下行”階段，各部委最近集中出臺的一系列“穩(wěn)增長”的政策，表明從“寬松”轉(zhuǎn)為“刺激”的穩(wěn)增長政策措施正在進(jìn)行中，可以歸納為三個方面：引入民資、促進(jìn)內(nèi)需、加速投資。只要新增項(xiàng)目及資金能夠及時跟上，政策作用會從過去經(jīng)濟(jì)增速下行的“緩沖墊”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸伟濉保⒃诙讨芷谡叱銮搴笾鸺壧Ц呓?jīng)濟(jì)。當(dāng)然，中央已經(jīng)主動放棄了傳統(tǒng)“投資+貨幣”的發(fā)展方式， GDP增速7%或是政府容忍的底線，也即穩(wěn)增長與保增長的分水嶺。此輪“穩(wěn)增長”政策措施的規(guī)模、力度和方向，均不同于此前以4萬億刺激計(jì)劃,當(dāng)時僅中央財(cái)政投入就逾1萬億元。預(yù)計(jì)政府財(cái)政在此次“穩(wěn)增長”投入規(guī)模將控制在數(shù)千億元的級別。
當(dāng)前穩(wěn)增長已成重中之重，預(yù)期如非對稱降息新政將不斷出臺。管理層此次提出的“穩(wěn)增長”措施旨在防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，并沒有意圖拉動經(jīng)濟(jì)快速增長。調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型仍是未來經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)所在。預(yù)期今年二、三季度看政策，三、四季度看盈利和經(jīng)濟(jì)。不論政策救市的實(shí)效，那是決定未來中期的方向，當(dāng)下市場可能更加關(guān)注“救市”的故事，會吸引多少“聽眾”參與市場。而隨著六月份希臘大選的臨近，市場的擔(dān)憂情緒可能回升，歐債危機(jī)短期內(nèi)很難得到根本性解決，將在較長一段時間內(nèi)持續(xù)困擾國際金融市場。但若歐債危機(jī)加劇，極有可能倒逼國內(nèi)調(diào)控政策加快出臺，因此，投資者不必過于擔(dān)憂歐債危機(jī)。在目前“經(jīng)濟(jì)退，政策進(jìn)”的背景下，熊市反彈的邏輯仍將有效，三季度有可能出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)走平、政策刺激、通脹偏低”的窗口期，只有到“政策出盡，經(jīng)濟(jì)L型”的情況下，熊市將重度延續(xù)陰跌。
技術(shù)面，上周大盤受半年線支撐再度上攻，表明了滬綜指自2011年11月以來形成了大的三角形整理仍然有效。因此，該三角形的上沿2536-2478線有強(qiáng)壓力，其下沿2132-2242線有強(qiáng)支撐。隨著上周滬綜指再次上摸40周均線，這是大盤此輪行情第二次攻擊該線，由于40周均線作為中期行情的生命線將會出現(xiàn)反復(fù)震蕩，大盤的短期震蕩將加劇。隨著大三角形整理逐漸步入中后期，無論其向上還是向下突破，其突破后的力度將不大，這也預(yù)示著如向上突破，年內(nèi)2478高點(diǎn)和年線位的壓力仍將發(fā)揮作用。
短期內(nèi)大盤在“經(jīng)濟(jì)尋底”與“政策、制度保底”間左右反復(fù)，過去“4萬億”給行情帶來的是幅度較大的整體性上升行情，而現(xiàn)在“穩(wěn)增長”帶來的更多是利好相關(guān)板塊的結(jié)構(gòu)性行情。因此“輕大盤、重個股”，穩(wěn)增長措施密集出臺,建議關(guān)注政策和事件驅(qū)動下的交易性機(jī)會。繼續(xù)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、西部建設(shè)概念、涉礦概念、消費(fèi)電子品、金改、并購重組等個股?！丁笆濉眹覒?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出了20項(xiàng)重大工程，與之有關(guān)的上市公司可值得關(guān)注。
（執(zhí)業(yè)證書編號S0160209060005）
（上海證券報(bào)）
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