短期上有反壓下有支撐 關注新興產業
上周大盤震蕩向上，周K線在三連陰之后收出了周中陽，滬綜指120日均線失而復得并向上反攻，而5、10、20、30、60日均線大多匯集于2360-2388點區域，由于受外盤影響，多頭攻擊該區域未成功。短期半年線區域將有強支撐，2400點上方有較重反壓，但中期反彈仍將延續。
基本面，5月份ＰＭＩ為50．4％，較上月大幅回落2．9個百分點，結束此前連續五個月的上漲。預計5月CPI同比上漲3.1%，5月PPI同比下降1.3%。預計5月工業增加值同比增長9%，較上月繼續回落。預計5月份新增信貸7300億元，預計5月M1增速3.5%，M2增速12.6%。上述預測數據表明宏觀經濟已進入到“經濟下行+通脹下行”階段，各部委最近集中出臺的一系列“穩增長”的政策，表明從“寬松”轉為“刺激”的穩增長政策措施正在進行中，可以歸納為三個方面：引入民資、促進內需、加速投資。只要新增項目及資金能夠及時跟上，政策作用會從過去經濟增速下行的“緩沖墊”轉變為“支撐板”，并在短周期政策出清后逐級抬高經濟。當然，中央已經主動放棄了傳統“投資+貨幣”的發展方式， GDP增速7%或是政府容忍的底線，也即穩增長與保增長的分水嶺。此輪“穩增長”政策措施的規模、力度和方向，均不同于此前以4萬億刺激計劃,當時僅中央財政投入就逾1萬億元。預計政府財政在此次“穩增長”投入規模將控制在數千億元的級別。
當前穩增長已成重中之重，預期如非對稱降息新政將不斷出臺。管理層此次提出的“穩增長”措施旨在防止經濟增速過快下滑，并沒有意圖拉動經濟快速增長。調結構、促轉型仍是未來經濟政策的重點所在。預期今年二、三季度看政策，三、四季度看盈利和經濟。不論政策救市的實效，那是決定未來中期的方向，當下市場可能更加關注“救市”的故事，會吸引多少“聽眾”參與市場。而隨著六月份希臘大選的臨近，市場的擔憂情緒可能回升，歐債危機短期內很難得到根本性解決，將在較長一段時間內持續困擾國際金融市場。但若歐債危機加劇，極有可能倒逼國內調控政策加快出臺，因此，投資者不必過于擔憂歐債危機。在目前“經濟退，政策進”的背景下，熊市反彈的邏輯仍將有效，三季度有可能出現“經濟走平、政策刺激、通脹偏低”的窗口期，只有到“政策出盡，經濟L型”的情況下，熊市將重度延續陰跌。
技術面，上周大盤受半年線支撐再度上攻，表明了滬綜指自2011年11月以來形成了大的三角形整理仍然有效。因此，該三角形的上沿2536-2478線有強壓力，其下沿2132-2242線有強支撐。隨著上周滬綜指再次上摸40周均線，這是大盤此輪行情第二次攻擊該線，由于40周均線作為中期行情的生命線將會出現反復震蕩，大盤的短期震蕩將加劇。隨著大三角形整理逐漸步入中后期，無論其向上還是向下突破，其突破后的力度將不大，這也預示著如向上突破，年內2478高點和年線位的壓力仍將發揮作用。
短期內大盤在“經濟尋底”與“政策、制度保底”間左右反復，過去“4萬億”給行情帶來的是幅度較大的整體性上升行情，而現在“穩增長”帶來的更多是利好相關板塊的結構性行情。因此“輕大盤、重個股”，穩增長措施密集出臺,建議關注政策和事件驅動下的交易性機會。繼續關注新興產業、西部建設概念、涉礦概念、消費電子品、金改、并購重組等個股。《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》提出了20項重大工程，與之有關的上市公司可值得關注。
（執業證書編號S0160209060005）
（上海證券報）
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