A股內外互博正酣 扛過外壓就是晴天
昨日滬深兩市在內外利空的雙重打壓下出現調整，盤中一度快速跳水，尾盤跌幅有所收窄。分析人士指出，經濟下行但軟著陸在望、貨幣趨松但仍限“微調”，令市場陷入上下兩難的僵局；但是，近期財政政策的啟動似乎意味著市場正在進入一個微妙的階段。盡管在當前宏觀背景下，空轉多絕非易事，但如果后市“穩經濟”的政策能夠更加細化深入并持續兌現，那么A股便可能逐步進入多空轉換的“過渡期”。短期而言，壓制A股表現的因素中，外圍市場的劇烈震蕩占據了較大的份額，在政策穩增長目的明確的背景下，只要后市希臘問題有所緩解，A股“多云轉晴”的概率將大大增加。
內外利空導致股指回調
昨日股指未能承接周二的反彈態勢，就在投資者預期財政政策加碼或將助推市場轉強之際，大盤再次出現了“反向”走勢。
昨日滬深兩市雙雙低開，早盤一度上沖，量能也有所放大，但終因力度不夠而回落；午后更是出現加速跳水，尾盤跌幅有所收窄。截至收盤，上證綜指收報2363.44點，下跌9.87點，跌幅為0.42%；深證成指收報10143.20點，下跌37.07點，跌幅為0.36%。行業方面，23個申萬一級行業指數中僅有6只上漲，其中申萬房地產、建筑建材和餐飲旅游指數漲幅居前，有色金屬、黑色金屬和采掘三大權重指數跌幅居前。盡管昨日指數出現調整，個股漲少跌多，但是兩市共有10余只個股漲停，較周二明顯增加。
在當前經濟下行但軟著陸在望、貨幣趨松但仍限“微調”的背景下，股指缺乏明顯的趨勢性指引，如此一來，消息面和政策面便成為左右短期市場運行的關鍵因素。誠如周二內外疊加利好推升反彈一樣，昨日市場則遭遇內外利空齊至的打壓。
外圍方面，上周末G8峰會剛剛緩和了市場對于希臘問題和歐債危機的憂慮，昨日希臘前總理帕帕季莫斯關于“希臘退出歐元區的風險真實存在”的講話便重新點燃了市場的擔憂情緒，導致全球投資者的風險偏好急速波動，周一大漲的美股出現回調。另外，惠譽10年來首度下調日本評級，令亞太股市紛紛大跌，港股也出現大幅下挫。內因方面，昨日市場利空因素占據上風。產業資本5月大肆減持、5月前20天四大行新增貸款大幅萎縮、上海醫藥涉嫌財務造假等利空因素齊至，令市場人氣受到壓制。短期來看，希臘問題將是全球矚目的焦點，但考慮到希臘退出歐元區可能對全球經濟帶來的連鎖負面反應，歐盟內部最終妥協的可能性較大，而希臘問題很可能又是虛驚一場。
政策力度和效果決定后市
近期溫總理強調“把穩增長放在更加重要的位置”，多個部門也陸續出臺了相關政策，如鼓勵民營資本投資鐵路、加快基礎設施建設審批、安排財政補貼支持節能家電汽車等產品、推進結構性減稅等。而伴隨財政政策的悄然啟動，市場運行似乎正在進入一個微妙的階段。
5月以來，由于4月經濟數據差于預期，股指掉頭向下尋求支撐。但另一方面，軟著陸仍是大概率事件，年內二次降準終于成行，大盤似乎也并不具備太大的下跌空間。如此一來，市場陷入了多空僵持的狀態。雖然在控通脹、調結構的背景下，財政政策難以與2009年的4萬億比肩，但政策的從無到有、從弱到強、積少成多無疑能夠逐漸改變市場預期，同時推升經濟加速見底，這有望打破當前市場上下兩難的僵局。從昨日早盤沖高時成交量放大的表現來看，似乎有不少場外資金開始蠢蠢欲動。只是接踵而至的內外利空以及長期的弱市思維，嚇退了意欲搶反彈的資金。
分析人士指出，在經濟基本面難言樂觀、財政政策不可能復制“4萬億”強心針的背景下，市場由空轉多絕非易事；不過，如果后市穩經濟的一系列政策能夠更加細化深入并持續兌現，那么現在的市場很可能正在進入多空轉換的“過渡期”。
當然，“空轉多”的關鍵前提在于政策的兌現和深化。23日國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，會議強調，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系，把穩增長放在更加重要的位置，要根據形勢變化加大預調微調力度，積極采取擴大需求的政策措施，為保持經濟平穩較快發展創造良好政策環境。會議要求，推進“十二五”規劃重大項目按期實施，啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節能環保、農村和西部地區基礎設施、教育衛生、信息化等領域的項目，要加快前期工作進度。顯然，政策著力擴大內需的信號十分明確，從某種程度上來說，短期政策正在成為市場邁出關鍵一步的“信號燈”。
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