穩增長信號已經開啟 等待政策出臺
穩定經濟增長以中央項目建設和行業定向刺激為主，輔之以減稅、破除壟斷等存量改革為輔助。目前經濟下滑的態勢已經引起決策層的注意，溫總理近期調研中部六省，強調把穩增長放在更重要位置。我們判斷，決策層已經明確發送穩增長的信號，接下來高層將會通過以積極的財政政策和穩中有松的貨幣政策，加強中央在建和擬建項目的建設，包括水利、保障房、鐵路以及5、6月份擬重啟的核電項目等，還將定向刺激相關薄弱行業發展，包括農業、文化產業等。除此之外，為保持政策連貫性，在經濟改革方面會采取相應的試點工作，包括進行結構性減稅，破除壟斷，利率市場化等一系列試點改革，但不會大幅度采取改革行動。
雖然經濟數據超預期下滑抑制了上升的空間，但目前穩增長的經濟環境已經形成，市場下跌空間非常有限。后續市場走勢尚需看政策改革的力度，項目審批進度以及5月份的信貸規模情況，在此之前市場震蕩走勢是大概率事件，短期性的波段操作是上策。在行業配置上，建議從以下幾個方面尋找線索，一是積極關注近期區域經濟發展戰略的物流等相關行業和個股；二是穩增長政策的核電相關板塊應該密切跟蹤；三是金融改革條件下，券商、信托等行業業績得到改善跡象的個股。（曹陽 整理）
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