穩(wěn)增長信號(hào)已經(jīng)開啟 等待政策出臺(tái)
穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長以中央項(xiàng)目建設(shè)和行業(yè)定向刺激為主，輔之以減稅、破除壟斷等存量改革為輔助。目前經(jīng)濟(jì)下滑的態(tài)勢(shì)已經(jīng)引起決策層的注意，溫總理近期調(diào)研中部六省，強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長放在更重要位置。我們判斷，決策層已經(jīng)明確發(fā)送穩(wěn)增長的信號(hào)，接下來高層將會(huì)通過以積極的財(cái)政政策和穩(wěn)中有松的貨幣政策，加強(qiáng)中央在建和擬建項(xiàng)目的建設(shè)，包括水利、保障房、鐵路以及5、6月份擬重啟的核電項(xiàng)目等，還將定向刺激相關(guān)薄弱行業(yè)發(fā)展，包括農(nóng)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等。除此之外，為保持政策連貫性，在經(jīng)濟(jì)改革方面會(huì)采取相應(yīng)的試點(diǎn)工作，包括進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅，破除壟斷，利率市場(chǎng)化等一系列試點(diǎn)改革，但不會(huì)大幅度采取改革行動(dòng)。
雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑抑制了上升的空間，但目前穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)形成，市場(chǎng)下跌空間非常有限。后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)尚需看政策改革的力度，項(xiàng)目審批進(jìn)度以及5月份的信貸規(guī)模情況，在此之前市場(chǎng)震蕩走勢(shì)是大概率事件，短期性的波段操作是上策。在行業(yè)配置上，建議從以下幾個(gè)方面尋找線索，一是積極關(guān)注近期區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的物流等相關(guān)行業(yè)和個(gè)股；二是穩(wěn)增長政策的核電相關(guān)板塊應(yīng)該密切跟蹤；三是金融改革條件下，券商、信托等行業(yè)業(yè)績(jī)得到改善跡象的個(gè)股。（曹陽 整理）
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