權重股疲弱 短期調整積蓄上漲力量
雖然歐美股市近期連續暴跌，但A股卻能獨善其身，表現相對強勁。但截至周二，大盤已經在2450點盤旋了三個交易日，昨日微跌0.13%，此前強勢的券商板塊出現明顯回調。不過，機構分析指出，A股目前壓力仍較重，預計還有震蕩整理，建議股民近期重點關注市場成交量變化，把握回調機會，逢低關注有色、煤炭等低估值績優藍籌股。
雖然證監會主席郭樹清上任以來，在多個場合都呼吁市場買藍籌股，不過，經過一季度穩步走強后，近期藍籌股顯得疲弱。受此拖累，上證指數在2450點附近盤旋了三個交易日，昨日微跌了0.13%。
滬深股市周二上午小幅低開后維持低走，滬指最低下探至2431點。不過，午后在傳媒娛樂、軍工航天、稀土永磁等板塊帶動下，A股振蕩回升，截至收盤，滬指報2448.88點，下跌0.13%，成交1050億元；深成指報10524.68點，跌幅0.83%，成交851億元。
公布數據前市場慣性調整
在盤面上，前期表現強勢的券商、釀酒和煤炭等權重板塊出現明顯回調。而傳媒娛樂、稀土有色、軍工航天等板塊上漲。廣晟有色午后突然漲停，而包鋼稀土漲幅超過5%。
市場分析指出，在三連陽之后，市場出現調整，低開高走未能成行。一方面是“五一”期間利好政策對市場的刺激作用出現邊際遞減；同時，連續上漲之后，隨著前期高點的逼近，股指短線也存在一定技術性壓力。因此，周二A股調整實屬正常。也有機構認為，4月經濟數據近期陸續出爐，外圍市場環境較為復雜，市場觀望情緒有所增加，短期內市場將處于蓄勢整理階段。而從歷史經驗看，屢次公布數據前，市場多數出現慣性調整。實際上，自從上證指數4日突破2450點以后，連續三個交易日都在該點位附近盤旋，區間振幅僅有1.06%。
調整不改升勢
“現在來看，大盤不會有什么大問題。”一位資深人士昨日告訴記者。多數機構也表示，目前市場調整應該為中期上漲積蓄力量，但短期持續調整的概率偏大。因此，投資者要密切關注成交量變化，把握回調帶來的機會，逢低儲備有色、煤炭等低估值的藍籌股。
大摩投資認為，綜合來看，昨日指數觸底反彈，成交量略有放大。由于4月份以來的強勁上漲，短期獲利回吐壓力加大，出現回調屬于正常的震蕩蓄勢，短線看，滬指上方2450點附近壓力仍較重，預計還有整理過程。建議股民近期重點關注成交量變化，把握回調的機會，逢低關注有色、煤炭等低估值的績優藍籌股的投資機會。
廣發證券王小平指出，在2431點獲得支撐后盤中小幅反彈，但仍未能扭轉調整態勢，權重板塊整體顯弱，成交水平有所萎縮，大盤上攻遇阻。而且4月份宏觀數據即將公布，市場將據此判斷經濟形勢好壞。因此，短期內，大盤繼續盤桓的概率偏大。建議股民可耐心低吸一些潛質較好的品種。
關注更具確定性藍籌股
國海證券研究所日前發布研報認為，市場仍然處于震蕩態勢，目前還看不到趨勢性的投資機會，但是市場震蕩中順應“經濟結構調整”的成長類投資機會仍然值得長期關注。
研報稱，盡管政府投資有所反彈，但是產出缺口由正轉負制約了中上游制造業行業景氣的回升，較弱的中觀數據短期難以改觀；上市公司一季報顯示，非金融企業資產負債率仍然維持高水平，企業盈利難言見底；房地產銷售持續回暖，但是高庫存壓力將會明顯制約房地產投資的反彈空間。在政府財政相對乏力的背景下，退而求其次，在趨勢發生變化前，可以關注更具確定性的藍籌股。包括銷售持續回暖的房地產、增長穩定的食品飲料、醫藥、餐飲旅游；人民幣匯率波動空間增大下的家電、紡織和電子；證券行業制度改革下的券商、保險。中小市值建議自下而上關注中長期投資機會。(國海證券)
環保行業兩條投資主線
“十二五”期間，中國環保累計投入要超過5萬億人民幣，節能環保領域的潛力巨大。
環保企業季報多數超預期。一季報收官，環保類企業多數保持了高速增長的態勢，并且我們認為2012年全年仍將保持這一高速增長。同時，環保行業后續仍有系列政策催化。首先，我們預計5~6月份脫硝補貼電價將上調1~1.2分，刺激整個脫硝市場快速啟動；其次，系列產業規劃政策還將陸續出臺，《全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃(2011-2015)》近期率先出臺是大概率事件，再生水利用的相關政策很可能超出市場預期。
有技術企業能分享盛宴
“十二五”期間，我國環保行業內涵外延將不斷擴張，從“環保產業”擴張到“環境產業”。在“環境產業”的各個細分領域中，傳統領域仍將占據投資大頭，龍頭企業強者恒強；新興領域快速啟動，各領風騷，在這些新興領域里具有一定技術或項目、資源儲備的公司則有望在市場啟動的過程中分享盛宴。
選股建議:
一是結合市場空間、競爭優勢等精選的細分行業龍頭，推薦桑德環境、碧水源、九龍電力；
二是受益于脫硝補貼電價上調的九龍電力、龍凈環保以及受益于《全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃(2011-2015)》出臺的碧水源。另外，建議關注“節能”概念股，包括建筑節能和工業節能，按產業鏈劃分可包括節能設備材料商和節能服務商。涉及上市公司有煙臺萬華、開山股份、盾安環境。 (申銀萬國)
布局高彈性煤炭公司
近期煤炭板塊漲幅超越市場，這背后的邏輯是什么？
煤價上漲？恐怕不是。上周多個地區焦煤價格迅速下滑，盡管動力煤價格底部已經基本確認，但焦煤價格仍在尋底過程之中，也許2季度國內價格可以見底，但不是現在。
需求迅速轉暖？恐怕也不是。大秦線檢修期間電廠積極備貨，隨著檢修的結束，重點電廠煤炭庫存攀升至22天的絕對高位，海運價格的下跌也側面佐證目前還不是需求爆棚的時間點。
短視行為難有超額收益
國際因素？更加不是。本周末國際原油價格和阿姆斯特丹港ARA煤炭價格都小幅跳水，歐洲煤價單周跌幅超過5美元，大宗商品表現疲弱。
在基本面數據一一報憂未報喜之時，二級市場煤炭股上漲的原因在何處？筆者認為此時的投資煤炭板塊的重要邏輯在于：精確的錯誤比不上模糊的正確。今年上半年煤炭行業的基本面表現難以轉暖是預見到的，2012年三季度才是行業景氣度低點，這之前煤炭行業數據的低迷是正常的，不應依靠解讀短期數據來進行投資。煤炭上市公司一季報盡管只有7%的同比增長，但其實已經超越了市場的一致性預期。板塊的盈利水平可能在二季度就到達底部，這又將增強市場對于盈利增長的預期進而推高板塊估值。在低迷的行業數據中把握行業運行的大方向，才是強周期行業的投資邏輯和魅力所在，短視地對靜態數據錙銖必較，沒有意義。
因此現在不是看著數據來投資的時候，短視的投資行為是難以得到超越市場的超額收益的。在數據未轉暖之前，我們要布局轉暖后的高彈性公司，比如焦煤類的冀中能源、西山煤電、潞安環能；此外，成長股估值水平的爆發仍是可以期待的，重點推薦平莊能源、山煤國際、神火股份、蘭花科創和永泰能源。
風險提示：宏觀經濟下行趨勢超過市場預期；煤炭需求年內無法轉暖。(東北證券)
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