IPO預(yù)披露空窗近一月 下半年市場(chǎng)承壓逾千億
7月大跌之后，放緩跡象明顯，7月的過(guò)會(huì)率有所下降，而截至8月9日發(fā)稿時(shí)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上，已有約25天未見(jiàn)新公司預(yù)披露。圍繞“是否應(yīng)該暫停IPO”這個(gè)話題，市場(chǎng)議論紛紛。一項(xiàng)調(diào)查顯示，目前近90%私募認(rèn)為IPO應(yīng)該暫停發(fā)行或放慢發(fā)行節(jié)奏。同時(shí)，多數(shù)私募人士也表示了對(duì)下半年巨量融資額給市場(chǎng)進(jìn)一步帶來(lái)壓力的擔(dān)憂。
審核趨嚴(yán)IPO過(guò)會(huì)率下降
8月上旬已過(guò)，而截至發(fā)稿時(shí)，在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露一欄中，最近一次申請(qǐng)IPO公司預(yù)披露的時(shí)間仍然停留在7月13日。資料顯示，自7月底創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員第64次會(huì)議召開以來(lái)，IPO發(fā)審會(huì)便一直沉寂至今，而主板至今以來(lái)的最后一次發(fā)審會(huì)則是召開于7月27日。且至今為止，無(wú)論是主板還是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委，也再?zèng)]有新的發(fā)審會(huì)召開公告公布。市場(chǎng)上一度出現(xiàn)了關(guān)于“IPO暫停”的種種猜測(cè)，監(jiān)管部門則表示“停不停讓市場(chǎng)博弈決定，絕不人為調(diào)控”，“IPO并沒(méi)有暫停，除去需要補(bǔ)充中報(bào)等相關(guān)資料，目前會(huì)里的審核確實(shí)嚴(yán)格不少。”一位券商投行人士告訴記者。
也有業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，目前能夠達(dá)到預(yù)披露或上會(huì)的擬，大部分都是在今年3月左右，甚至有的更早，其當(dāng)時(shí)提交的財(cái)報(bào)僅為包括2011年在內(nèi)的前3個(gè)會(huì)計(jì)年內(nèi)。但今年上半年以來(lái)，很多公司的經(jīng)營(yíng)狀況都有較大滑坡，有些行業(yè)景氣度甚至跌到了谷底。監(jiān)管層在初審這些補(bǔ)充上來(lái)的中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，就尤為審慎。
過(guò)會(huì)率在7月份創(chuàng)下月度新低，僅為72.41%；而另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月滬深兩市共有221家公司IPO審核，其中175家獲通過(guò)，占比79.19%；未通過(guò)35家，占比15.84%；此外，取消審核6家，暫緩表決5家，占比4.97%。對(duì)此，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，近期通過(guò)率低，有IPO企業(yè)預(yù)審提前因素，也有創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員換屆影響。
此外，IPO預(yù)披露新政實(shí)施數(shù)月來(lái)，也有相當(dāng)一批企業(yè)由于種種原因倒在了發(fā)行前夜。年中，一家新材料上市公司在過(guò)會(huì)前，便由于一封給證監(jiān)會(huì)的實(shí)名舉報(bào)信而“被迫終止”。預(yù)披露期間來(lái)自媒體的監(jiān)督也造成了部分企業(yè)的終止審查，比如，江蘇金源鍛造股份有限公司被質(zhì)疑前后端業(yè)務(wù)都嚴(yán)重依賴于上市公司中國(guó)傳動(dòng)，并存在重要財(cái)務(wù)問(wèn)題。公司在3月23日原定的上會(huì)審核日選擇了終止審查，撤回了上會(huì)材料；再如5月29日剛剛終止審查的江蘇奧力威，曾被媒體質(zhì)疑募投項(xiàng)目消化能力不足，成長(zhǎng)性堪憂；惠州九聯(lián)科技、深圳明微電子、浙江德宏等企業(yè)均被質(zhì)疑過(guò)盈利指標(biāo)平平，也先后止步于創(chuàng)業(yè)板外。
據(jù)介紹，現(xiàn)有的企業(yè)IPO審核過(guò)程分為受理、見(jiàn)面會(huì)、問(wèn)核、反饋會(huì)、預(yù)先披露、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、會(huì)后事項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)行10個(gè)主要環(huán)節(jié)，而“終止審查”的情況通常出現(xiàn)在監(jiān)管部門的反饋會(huì)之后和發(fā)審會(huì)之前。這一階段企業(yè)的詳細(xì)信息或初步上市意向已經(jīng)被社會(huì)各界知曉，而監(jiān)管部門將根據(jù)各界反饋信息對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行有針對(duì)性的交流。據(jù)悉，自2月1日新政施行以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)10家主板擬上市企業(yè)和超過(guò)25家創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)上市之路“被終止”。“如果監(jiān)管部門通過(guò)包括舉報(bào)在內(nèi)的各種渠道發(fā)現(xiàn)擬上市企業(yè)的重大問(wèn)題和缺陷，通常會(huì)規(guī)勸擬上市企業(yè)主動(dòng)提出終止審查”，上述投行人士表示。
發(fā)行節(jié)奏放緩九成私募贊同
數(shù)據(jù)顯示，IPO發(fā)行節(jié)奏今年以來(lái)已經(jīng)較去年同期大幅放緩。券商投行市場(chǎng)在2007年迎來(lái)第一次高峰，之后伴隨著長(zhǎng)期的IPO暫停，投行市場(chǎng)略顯平靜；而到2010年，一級(jí)市場(chǎng)再掀高潮。不過(guò)，wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)融資量較去年同期出現(xiàn)大幅度下滑。上半年合計(jì)發(fā)行新股105只，合計(jì)募集690.16億元，同比下降約38%；57單增發(fā)項(xiàng)目合計(jì)募集1293.57億元，4單配股項(xiàng)目合計(jì)募集100.3億元(按網(wǎng)上發(fā)行日期進(jìn)行統(tǒng)計(jì))。其中，創(chuàng)業(yè)板新上市51家，同比減少38%，融資金額248億元，同比下降57%。
具體來(lái)看，上半年新股依舊以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，由于整個(gè)市場(chǎng)較為低迷，所以上半年超級(jí)大盤股基本屬于休眠狀態(tài)，除了6月發(fā)行的中信重工以外，其他主板募集規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板、中小板新股首募規(guī)模差距不是很大。從發(fā)行市盈率情況觀察，今年以來(lái)，一系列針對(duì)新股發(fā)行改革的措施使得發(fā)行市盈率高的問(wèn)題得到一定程度的緩和。無(wú)論是主板，還是中小板，創(chuàng)業(yè)板，個(gè)股之間的發(fā)行市盈率差距還是比較大的。主板中有40幾倍市盈率發(fā)行的，創(chuàng)業(yè)板中也有10幾倍市盈率發(fā)行的。
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