樓市又陷深度博弈期 融資成房企另外一條生命線
當下的樓市，既有中央層面的調控，又有地方市場層面的回暖加速，許多開發商除了趁著“淡季不淡”的行情加快推盤走量之外，也只有選擇繼續博弈的份，默默地觀察后市。這其中，也有部分房企選擇上市融資來緩解資金鏈上的壓力，打破單純依賴銷售量的模式。
7月底，ST商務發布公告稱：三湘股份有限公司(原深圳和光現代商務股份有限公司)于2012年7月27日收到深圳證券交易所《關于三湘股份有限公司股票恢復交易的決定》，公司A股股票獲準于2012年8月3日起在深圳證券交易所恢復上市交易。
業內人士表示，這和當年杭州的老牌房企宋都借殼上市的大背景不同，三湘借殼上市給予業內的是更多的驚奇，但是它的上市或許是在當前市場環境下的特例，對于整體市場融資環境來講，并沒有出現明顯改觀的跡象，今后房企上市融資也不會大規模開閘，甚至，短期內不再會出現房企上市的現象。
而從房企現在生存狀況來看，自2010年房地產市場調控以來，上市房企凈利潤率增長速度快速下降，調控期內增長的峰值與非調控期內峰值差達到90%，尤其是進入2011年以后，整體凈利潤增長率下降到平均利潤水平以下。今年一季度凈利潤增長率為-0.28%，行業盈利能力令人擔憂。
此外，2012年已公布半年報以及預告數據的46家上市公司中，24家出現下滑或者虧損，公司盈利能力前景堪憂；2007年至今的6年間，房地產行業資產負債率上升了11.26%，自2011年上升到警戒區域70%以上。2012年第一季度資產負債率持續走高，達到73.05%，進一步加大了企業的經營風險；2012年一季度142家上市房企整體償債能力較差，如果沒有充裕的現金流回收，資金鏈斷裂的風險加大。
因此，在當前樓市常態化調控的市場背景下，盡管近兩個月市場成交量得以回升，政策層面的微調也在持續刺激房地產市場成交放量，但是從整個市場基本面角度而言，當前市場回暖仍然處于市場成交量的回暖，其他幾個基本指標房地產投資、新開工情況、房企盈利能力，尤其是房企的盈利能力或者凈利潤率的增長都不樂觀。企業在這樣的市場背景下，尤其是常態化調控的時間持續比我們想象的還要更長的市場背景下，企業要突破當前市場發展的瓶頸和困境，必須在資本市場上探尋符合自己發展軌跡的機會，這樣的話才可以在未來市場發展中立于不敗之地。
就在8月1日，綠城中國于杭州召開2012股東特別大會，會議批準綠城中國向九龍倉再發行162113714股公司股份，及發行本金為港幣25.5億的永久次級可換股可贖回證券。綠城中國近期引進九龍倉、融創中國等戰略合作伙伴的動作，更多的也是從對方獲得資金降低公司內部資產負債率，為其謀求更多的發展機會。
這一切表明，國內房地產融資環境和難度在持續惡化，融資渠道是否暢通成為決定房企另外一條生命線是否延續及發展的關鍵點因素。從長遠角度來講，房企不得不通過境外融資渠道或者其他創新型的融資方式來為公司獲得持續發展的動力和源泉。因此，我們看到有一些房企開始尋找境外融資平臺以及創新型融資模式，以此作為今后房企融資的一個新方向。
如今年上半年，招商地產將通過其離岸公司向東力控股(00978.HK)主席兼主要股東蘇樹輝等人收購東力控股。2012年7月中糧集團旗下的中糧香港計劃以3.622億港元總價，收購香港上市企業僑福企業73.5%股本。2012年7月萬科宣布，公司已完成對南聯地產79.26%股權收購，持有重組后的南聯地產約2.058億股股份。
從2012年上半年房企融資方向的趨勢來講，突破當前傳統融資模式(銀行渠道)的束縛，尋求其他渠道，減小融資的成本和難度成為必然。房企可以萬科、中糧、招商地產等房企為案例探尋境外融資平臺對于公司發展的支持，也可將更多地利用創新型融資模式作為今后房企融資的一個新動向，如房地產信托。
相關新聞
更多>>
