法蘭克·紐曼：中國利率市場化改革應謹慎推進
同理，在全世界規模龐大的離岸美元市場，其實美元也并未離開美國，只是賬戶所有權的變更，很少有人會注意到這個細節，這并非是我的獨家發現，事實上美元從誕生之日起就是這樣運作的。
明白了這一點，美國是否在依賴亞洲國家的“美元”就很好解釋了。實際上，美聯儲發行的所有美元都留在美國境內，美國財政部發行國債所募集的美元資金也都來自于美國本土，而不是像很多輿論所描述的，由美國向中國等亞洲國家“借入”資金，其中并未發生資金跨境劃撥。
證券時報記者：這是否也正是您所提出的另一個問題的答案盡管美國和希臘、西班牙等國家一樣，都存在財政赤字，但美國政府并不會像希臘那樣遇到債務危機。因為希臘盡管能夠發行歐元計價的國債，但它沒有辦法將歐元留住。
法蘭克·紐曼：完全正確。因為在希臘，如果有人接受了歐元，并不需要存在希臘本土銀行，而是可以將所持歐元存在一家德國銀行或者法國銀行。歐元區不乏精英人士，但也很少有人能夠明確指出這個問題癥結所在，歐盟目前已經開始討論是否要成立統一的歐洲銀行聯盟。在我看來，如果歐元區采用了統一貨幣，但卻沒有統一的銀行聯盟，整個貨幣聯盟就失去其存在的意義。目前的情況正是這樣，因為擔心希臘和西班牙的政府債務問題，大量歐元資金正從這些國家撤離，流向了其他歐元區國家。這種情況在美國不會出現，在中國、英國和日本等有主權貨幣的國家都不會出現。因為這些國家都有自己統一的銀行系統、統一的貨幣和統一的中央銀行。
歐洲問題的關鍵：
貨幣政策與財政政策分立
證券時報記者：統一的銀行系統是解決歐債危機的出路所在嗎？
法蘭克·紐曼：這是至關重要的一步，但不能解決所有問題。統一的銀行聯盟可以防止希臘等國家出現資金外逃的浪潮，穩定的銀行系統對任何一個國家或地區都很重要，對歐洲也不例外。所以歐洲應該建立統一的銀行監管體系，正如中國有銀監會、美國有美聯儲一樣，對境內所有銀行實施統一的監管措施。
歐洲面臨的另外一個問題就是，歐元區國家的政府債務與我們傳統上認識的國債有很大不同。如果美國財政部對外發行國債，可能沒有人會質疑美國政府未來的償付能力。因為美國政府控制所有的美元供給，只要發債同時，發行人有能力用相應的貨幣到期償付，那這個債券就是優良品種。在中國也是一樣，財政部發行國債，中央銀行發行央票，一樣沒有人會懷疑發行人的償付能力。這就意味著，無論是中國政府的國債還是美國政府的國債，最終都不會遇到償付問題。但在歐洲，情況就完全不同。
希臘政府可以發行歐元債券，但是希臘政府并不能控制歐元供給，因此會出現債券到期后希臘政府無法用歐元償付的情況。
目前，歐元發行由歐洲央行控制，任何一個成員國政府都不能左右歐元供給。
另外，很多人喜歡計算政府債務占國內生產總值(GDP)的比重，以說明國家財政狀況的穩健程度。超過50%，輿論就會一片嘩然，認為問題會變得很嚴重，但實際并非如此。以日本為例，多年前日本政府的債務總額就已經是GDP的100%，很多經濟學家和政客都認為日本經濟將陷入崩潰，但問題并未出現。幾年后，日本政府的債務總額上升到GDP的150%，輿論再次掀起了一片討伐聲，認為這必將是日本經濟崩潰之時，但實際上也沒有任何問題發生。后來日本政府債務占GDP的比例一路上升到180%、200%，甚至220%，但日本國債的償付能力依然沒有受到影響，整個體系還在向前運作，投資者依然愿意持有日本國債。
但這個問題放在希臘，就是一個大問題。所以我認為，第一步應該解決歐元區內部銀行的統一監管問題；其次，則需要解決歐元區貨幣統一和財政不統一的矛盾狀況。
證券時報記者：這會造成另外一個結果，就是政府債務實際會不斷上升。在您的書中，其實也提到很多人認為政府債務占GDP比例過高，會導致經濟崩潰，但您為何不認同這種觀點？
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