易憲容：“穩增長”“控房價”可有兼容之策
當前國內房地產投資、銷售等增長快速下行并直接及間接地影響整個經濟增長下行，是早幾年經濟過度“房地產化”的結果。因此，當前“穩增長”的主要切入點，就在于打破住房市場的“僵局”，盡早推出有效的稅收政策，釋放內在消費需求。
對于溫家寶總理把“穩增長”放在更加重要位置的講話，市場有一種簡單化的理解是，中央政府為了保證經濟增長，對早些時候嚴厲、堅定的房地產宏觀調控政策可能會有所松動。比如，或默許一些地方政府的“軟托市”政策。
對于這樣的理解，顯然很有論辯的必要。
先要弄清楚的問題是，中央政府為何在此時把“穩增長”放在重要位置？這種“穩增長”含義與切入點是什么？這是不是會改變房地產宏觀調控政策？如果房地產宏觀調整政策松動，能否達到“穩增長”之目標？國內房地產市場的政策松動會在市場產生什么結果？如果這些事情發生，中國房地產市場有沒有可持續性，經濟增長還有沒有可持續性？如果兩者都沒有可持續性，那能否找到“穩增長”及“控房價”兩者相容的路徑與方式？筆者以為，只有對上述問題有更為深入的分析與了解，才能弄清“穩增長”的政策意圖并準確判斷國內經濟的未來趨勢。
提出把“穩增長”放在重要位置，當然與近來的國內外經濟形勢變化有關。這不僅因為歐洲主權債務危機的風險進一步增加，希臘脫離歐元區的可能性大增，而且還因為國內4月的宏觀數據清楚地顯示了經濟下行的風險。面對國內外現實的經濟環境變化，中央政府對宏觀經濟形勢的判斷及宏觀調控政策的基調開始有所變化，除了直接提出把“保增長”放在更為重要的位置上，還及時地推出了確保國內經濟“穩增長”的一系列政策。比如，通過擴大內需來保證國內經濟穩定增長，加快審批基建項目、促進節能家電消費、加大企業減稅力度、下調存款準備金率等等。不過，在筆者看來，這些現象都還只是量上的調整，中國經濟形勢并沒有發生質的變化。因此，政府“穩增長”，并非要讓中國經濟重新回到兩位數增長水平上，而是要確保經濟增長在政府工作報告中所規劃的GDP增長7.5%的區間。
如此看來，今年中國的經濟增長將可能進入一個新的中速增長周期。由此觀之，對今年一季度GDP增長8.1%的態勢，市場其實不用過度擔心。最近國內投資增長及社會消費增長放緩并沒有多少問題，就新的中速經濟增長而言，這些現象都是十分平常的。當然，我們也應該看到，面臨國內經濟下行的風險，政府宏觀政策的預調微調的窗口已經打開。政府希望通過這樣的方式來“穩增長”并化解社會與經濟中各類問題。比如加大公共基礎建設的投入、擴大內需、減少企業稅收負擔及對民間資本開放來鼓勵企業增加投資等。也就是說，以往政府做大蛋糕“保增長”的宏觀政策思路基本沒有多少改變，但中央政府也不希望重新把中國經濟引向到對房地產業完全依賴性上，而是重新審視了當前的經濟產業政策。所以，眼下的宏觀政策的預調微調，根本扯不上房地產宏觀政策的松動。
政府把“穩增長”放在更加重要位置上，并不意味著房地產宏觀調控政策開始松動。首先，從這次房地產宏觀調控政策的表述來看，溫總理強調了“穩定房地產市場調控政策，及嚴格實施差別化住房信貸、稅收政策和限購政策”。可以說，只要差別化的住房信貸政策不變，就談不上房地產宏觀調控政策的松動。只不過，為了強調“穩增長”，能真正嚴厲打擊投機炒作的住房稅收政策的出臺可能會有所推遲。因為，按照成熟市場經濟的慣例，政府要真正打擊住房投機炒作，就必須動用對住房交易環節實行嚴格限制累進性的住房稅收政策，但目前政府沒有推出相應的政策。
時至今日，市場與政府都十分清楚住房市場對中國經濟的拉動力。不僅對于家庭來說住房本身就是一種總額過大的產品，而且住房是影響產業鏈條最長、最廣的產業。所以，房地產業的變化不僅對經濟增長最為直接，而且所產生的成效最為明顯，而住房市場所建立的基礎不同，其可持續健康發展的內涵也就完全不一樣。如果住房市場是建立在以投資為主導的基礎上，那么這個市場的發展就是不可持續的，甚至會引發后果難以設想的金融風險、經濟風險及社會風險。對此，經過十年來辯論及實踐經驗，中央政府已就通過改變房地產市場的性質來確保市場健康穩定發展達成共識。現在沒有任何跡象表明，這樣的共識會變。由此可見，以為房地產宏觀調控會出現松動是沒有根據的。
當前國內房地產投資、銷售等增長快速下行并直接及間接地影響整個經濟增長下行，是早幾年經濟過度“房地產化”的結果。房地產要擠出泡沫，當然就必須扭轉早幾年房地產業過度繁榮的局面。房地產“去投機化”及“去庫存化”，確實會通過關聯產業的全面下行而影響整體經濟增長。因此，當前“穩增長”的主要切入點，就是打破住房市場的“僵局”，通過住房價格向下調整，促使住房市場性質真正轉變，從而讓國內住房市場的內在消費需求釋放出來，這恰是擴大內需的根本所在。住房市場價格向下調整越快，住房消費市場的需求釋放就會越快。只要住房消費需求得到釋放，那么房地產市場的僵局以及經濟增長下行的問題就會迎刃而解。
那么，為何國內房地產市場價格向下調整如此緩慢？為何國內住房市場“量降價滯”的局面會堅持這么久？筆者以為，最為根本的原因，還在于真正能遏制住房投機炒作的稅收政策遲遲未能出臺，這讓住房市場交易仍有大利可圖，進而難以從根本上改變對住房交易暴利的預期。基于這樣的判斷，筆者認為，通過有效的稅收政策，達到去除住房投資功能或賺錢效應的效果，促使國內住房市場價格全面向下調整或合理回歸，是當前“穩增長”最為重要的切入點。而有效的稅收政策有國際慣例可循，可操作性很強，如能盡早推出，則“保增長”與“控房價”兩者就能兼容了。
(易憲容 作者系中國社會科學院金融研究所研究員)
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