試點(diǎn)辦法出臺(tái) 險(xiǎn)資公募業(yè)務(wù)“發(fā)令槍響”
《基金法》及其配套規(guī)則給予了券商、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理、陽(yáng)光私募及PE、VC類(lèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募市場(chǎng)的資格。隨著各類(lèi)相關(guān)細(xì)則的出臺(tái)，這些機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)的步伐也在逐漸加快。
上周五，證監(jiān)會(huì)及保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)辦法》（下稱(chēng)《試點(diǎn)辦法》），明確了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立基金公司的各項(xiàng)規(guī)則。
對(duì)于設(shè)立基金管理公司，保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)態(tài)度不一，有些積極備戰(zhàn)，有些則持觀(guān)望或不感興趣的態(tài)度。
在券商、私募等機(jī)構(gòu)如何從事私募業(yè)務(wù)的相關(guān)細(xì)則尚未明確的情況下，《試點(diǎn)辦法》的出臺(tái)，或使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為《基金法》實(shí)施后首批進(jìn)軍公募行業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。
規(guī)則完善
《試點(diǎn)辦法》更多的是規(guī)定了保險(xiǎn)公司設(shè)立基金公司的相關(guān)程序和細(xì)則，對(duì)申請(qǐng)主體的資格及門(mén)檻都未作要求。按照規(guī)定保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都可設(shè)立公募基金。而在此前證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的各類(lèi)文件中，對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)有其他的規(guī)定。
《試點(diǎn)辦法》要求申請(qǐng)投資設(shè)立基金管理公司的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)股權(quán)投資的規(guī)定，并且在風(fēng)控、關(guān)聯(lián)交易等方面達(dá)到證監(jiān)會(huì)規(guī)定的具體細(xì)則。
在符合規(guī)定的前提下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)由保監(jiān)會(huì)審查其設(shè)立資格后依法出具監(jiān)管意見(jiàn)，再由該保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件，證監(jiān)會(huì)依法進(jìn)行審核并做出是否批準(zhǔn)的決定。
在這一系列規(guī)則和流程完善之后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立基金公司或只差審批程序。
與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)采用設(shè)立基金公司的方法進(jìn)入公募行業(yè)不同，6月7日中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾表示，證券公司申請(qǐng)公募牌照不同于基金公司申報(bào)審批，流程已簡(jiǎn)化為4個(gè)程序：第一，申請(qǐng)人所在地的證監(jiān)局和機(jī)構(gòu)部等部門(mén)對(duì)申請(qǐng)人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查；第二，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部對(duì)申請(qǐng)人出具監(jiān)管意見(jiàn)；第三，申請(qǐng)人持檢查報(bào)告和監(jiān)管意見(jiàn)向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)；第四，證監(jiān)會(huì)基金部進(jìn)行資格審核對(duì)符合規(guī)定的給予批準(zhǔn)。
不過(guò)，對(duì)于券商如何開(kāi)展公募業(yè)務(wù)，如何規(guī)避關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)尚沒(méi)有具體細(xì)則出臺(tái)，這阻礙了券商進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)的步伐。而從本月初開(kāi)始，券商的大集合產(chǎn)品已全面暫停。
業(yè)內(nèi)反應(yīng)不一
目前，包括人保資產(chǎn)、平安資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)在內(nèi)的14家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員，其中，泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、國(guó)壽資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、新華資產(chǎn)等公司均已啟動(dòng)公募業(yè)務(wù)的相關(guān)準(zhǔn)備工作。
有資管產(chǎn)品發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)及太平資產(chǎn)則被業(yè)界認(rèn)為極有可能是首家獲批的機(jī)構(gòu)。今年2月17日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行“一對(duì)一”定向產(chǎn)品及“一對(duì)多”集合產(chǎn)品。產(chǎn)品限于向境內(nèi)保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的合格投資人。人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太平資產(chǎn)三家公司申請(qǐng)發(fā)行的5只股票型、債券型、基金型產(chǎn)品，已獲得保監(jiān)會(huì)備案。
據(jù)記者了解，目前籌備公募基金業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大多選擇成立子公司和成立事業(yè)部?jī)煞N模式。人保資產(chǎn)總裁周立群曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，人保資產(chǎn)將把公募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，初步設(shè)想是經(jīng)過(guò)2至3年的努力，使公司管理的公募資產(chǎn)規(guī)模與一家中型基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)。但同時(shí)他也強(qiáng)調(diào)，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，公募不會(huì)成為業(yè)務(wù)主干。
除了上述大機(jī)構(gòu)之外，其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)從事公募業(yè)務(wù)態(tài)度不一。有中小險(xiǎn)企資管負(fù)責(zé)人向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示看好保險(xiǎn)系基金公司的前景，認(rèn)為拿到牌照搶占先機(jī)以面對(duì)未知情況、對(duì)托管第三方資金及拓展盈利渠道的需要等因素是險(xiǎn)企積極籌備公募基金業(yè)務(wù)的共同出發(fā)點(diǎn)。但也有其他中小險(xiǎn)企人士稱(chēng)，從綜合成本考慮，進(jìn)軍公募并非最佳選擇：一方面公募基金行業(yè)的利潤(rùn)率吸引力并沒(méi)有非常大，另一方面，投資渠道的拓寬和多樣化，險(xiǎn)企可以在資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品化包裝上有更多可為之舉。
此外，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的試點(diǎn)擴(kuò)容，以及保險(xiǎn)資管產(chǎn)品將在資產(chǎn)交易所實(shí)現(xiàn)可交易流通等諸多層面的因素，都意味著進(jìn)軍公募行業(yè)只是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的一個(gè)選擇，而非必須之舉。（賈華斐）
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