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　　“在痛苦的世界中盡力而為。”這是新東方掌門(mén)人俞敏洪自傳的書(shū)名，也許，近期新東方的種種遭遇，正好印證了這句話。美國(guó)證券交易委員會(huì)的調(diào)查、渾水公司的做空評(píng)估，這無(wú)一不讓新東方處于危機(jī)之中，而俞敏洪也的確在盡力而為，他不斷地向外界澄清與解釋?zhuān)噲D減少外界的質(zhì)疑。

　　不過(guò)，新東方接連的“地震”就像是鯰魚(yú)效應(yīng)，很難在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)戛然而止，最新的消息是，美國(guó)律師事務(wù)所GlancyBinkowGoldbergLLP已經(jīng)代表在2009年7月21日到2012年7月17日之間購(gòu)入新東方美國(guó)存托憑證的所有個(gè)人或?qū)嶓w發(fā)起集團(tuán)訴訟。

　　這家律師事務(wù)所指控新東方及其特定高管違反了美國(guó)聯(lián)邦證券法的規(guī)定。起訴方稱(chēng)，在上述整個(gè)集團(tuán)訴訟期當(dāng)中，作為被告方的新東方作出了虛假的或誤導(dǎo)性的聲明，以及沒(méi)有披露與新東方業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和前景相關(guān)的重要相反事實(shí)。巨大的質(zhì)疑風(fēng)暴直指新東方財(cái)務(wù)造假、高層欺詐，新東方深陷信任危機(jī)。

　　“禍”起VIE調(diào)整

　　事件總有一個(gè)開(kāi)頭，一切要從新東方?jīng)Q定VIE這“渾水”說(shuō)起。

　　7月11日，新東方宣布，通過(guò)簡(jiǎn)化VIE北京新東方教育技術(shù)有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以進(jìn)一步加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)無(wú)對(duì)價(jià)協(xié)議將VIE股權(quán)100%轉(zhuǎn)移到俞敏洪控制的實(shí)體下，轉(zhuǎn)移之前俞敏洪控股53%。新東方同時(shí)強(qiáng)調(diào)，結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)股東價(jià)值沒(méi)有影響，同時(shí)對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表也不會(huì)產(chǎn)生影響。

　　據(jù)了解，新東方在2002年設(shè)立北京新東方教育科技有限公司（VIE），2006年上市時(shí)創(chuàng)始人中的11個(gè)均是VIE股東。但到目前為止，另外10個(gè)VIE股東均已離職，沒(méi)有或僅持有少量股份，而且不涉及公司管理層面。

　　這便意味著，當(dāng)下北京新東方股權(quán)全部轉(zhuǎn)移到新東方創(chuàng)始人俞敏洪控制的實(shí)體下。而相關(guān)交易在2012年1月正式注冊(cè)，5月完成將全部股權(quán)向新東方全資子公司的質(zhì)押登記正式注冊(cè)。但是此次新東方北京的股權(quán)變更，除新東方北京的股東會(huì)和董事會(huì)知道外，公眾并不知情，這也代表新東方此次股權(quán)調(diào)整對(duì)廣大投資者來(lái)了一招先斬后奏。新東方的VIE調(diào)整不禁令投資者聯(lián)想起馬云的支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件，倒抽一口冷氣。

　　俞敏洪會(huì)學(xué)馬云直接把別人的錢(qián)拿到自己的口袋嗎？關(guān)于無(wú)對(duì)價(jià)協(xié)議，是否隱藏了關(guān)聯(lián)交易，又有多少信息與內(nèi)幕是公眾不知道的？

　　當(dāng)經(jīng)歷過(guò)支付寶VIE這樣的風(fēng)波，海外資本市場(chǎng)很難對(duì)中概股恢復(fù)足夠的信心，投資者依然如驚弓之鳥(niǎo)。

　　于是，7月17日，新東方公布2012年財(cái)報(bào)，在拋出歸屬股東凈利潤(rùn)1.327億美元，同比增長(zhǎng)30.4%這樣漂亮業(yè)績(jī)的同時(shí)，宣布公司已收到SEC關(guān)于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整調(diào)查函件。新東方稱(chēng)，調(diào)查函件主要關(guān)注公司VIE北京新東方教育技術(shù)公司的結(jié)構(gòu)調(diào)整根據(jù)是否充分，公司將全力配合調(diào)查。

　　受此影響，新東方單日暴跌34.32%，收?qǐng)?bào)14.62美元，股價(jià)創(chuàng)下之前52周以來(lái)歷史新低。新東方CFO謝東螢在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議中表示，由于目前正處于SEC調(diào)查的敏感期，不便就調(diào)查的進(jìn)展作過(guò)多評(píng)論，但是仍有不少分析師問(wèn)及VIE相關(guān)問(wèn)題。謝東螢坦言，“我猜想這是因?yàn)镾EC認(rèn)為新東方此次的VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整與去年馬云支付寶VIE事件類(lèi)似，但實(shí)際上兩者完全是不一樣的。新東方此次的VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整是光明正大的。”

　　對(duì)于新東方為何主動(dòng)調(diào)整VIE機(jī)構(gòu)，謝東螢進(jìn)一步解釋?zhuān)袊?guó)公司VIE股東曾經(jīng)發(fā)生過(guò)即使合同明確規(guī)定也拒絕簽署的情況，為了避免將來(lái)發(fā)生類(lèi)似情況，新東方采取主動(dòng)調(diào)整VIE模式。去年支付寶VIE事件引發(fā)眾多擔(dān)憂，于是新東方開(kāi)始審視自身，清理其他10個(gè)股東股份，通過(guò)無(wú)對(duì)價(jià)協(xié)議將VIE股權(quán)100%轉(zhuǎn)移到俞敏洪控制的實(shí)體下。這實(shí)質(zhì)上是在加強(qiáng)VIE結(jié)構(gòu)，本意是為了更好地維護(hù)美國(guó)上市公司的股東利益。

　　謝東螢一番委屈痛陳企業(yè)的VIE初衷，并未能挽回新東方股價(jià)的“流血”之勢(shì)。接踵而來(lái)的渾水突襲，才真正令掌舵者俞敏洪陷入輪番的保衛(wèi)反擊戰(zhàn)中。