2013-08-28 08:42:00 來源:華泰證券
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導(dǎo)讀：從中報的情況看，大部分食品公司利潤水平得到改善，主要是原料成本帶來的，但銷量表現(xiàn)較好的并不多，大部分和經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的品類都顯示出這個特點，隨著原料成本走高，大部分食品公司的業(yè)績將有一定壓力，品牌力強(qiáng)，所在行業(yè)競爭格局好的公司受到的影響較小。我們預(yù)計食品飲料板塊在未來一段時間將有可能與大盤走勢基本持平。
上周大盤開始反彈，食品飲料板塊跑輸大盤。上周大盤反彈，周漲幅0.92%。食品飲料板塊，跑輸大盤0.84個百分點，漲幅0.09%。在我們跟蹤的食品飲料個股中，上周三元股份、雙塔食品、恰恰食品漲幅居前；跌幅居前的是山西汾酒、老白干酒和水井坊。
板塊走勢及公司推薦。從中報的情況看，大部分食品公司利潤水平得到改善，主要是原料成本帶來的，但銷量表現(xiàn)較好的并不多，大部分和經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高的品類都顯示出這個特點，隨著原料成本走高，大部分食品公司的業(yè)績將有一定壓力，品牌力強(qiáng)，所在行業(yè)競爭格局好的公司受到的影響較小。我們預(yù)計食品飲料板塊在未來一段時間將有可能與大盤走勢基本持平。酒類板塊：近期為酒類消費淡季，同時政府對三公限酒的政策持續(xù)執(zhí)行，目前酒類銷售仍處于較為低迷的狀態(tài)，預(yù)計短期仍將處于窄幅震蕩之中；非酒食品板塊繼續(xù)推薦新品創(chuàng)新的代表：光明乳業(yè)和中炬高新，以及業(yè)務(wù)大反轉(zhuǎn)的恒順醋業(yè)和南方食品。同時建議開始關(guān)注雙匯的超跌機(jī)會。
行業(yè)及公司信息點評：恒順和中炬高新的中報一枝獨秀。恒順醋業(yè)2013年中報點評：主營毛利率提升超預(yù)期，攻，守，巧兼?zhèn)溥壿嫳蛔C實；中炬高新2013年中報點評：調(diào)味品主業(yè)傲視群雄，戴維斯雙擊繼續(xù)發(fā)力。廈門蒙牛伊利旺旺液態(tài)奶集體上漲；自然之寶營養(yǎng)加油站進(jìn)駐7-11京津便利店；“鄉(xiāng)巴佬”過期食品改頭換面再出售，揭秘溫州造假黑色產(chǎn)業(yè)鏈。
他山之石：站在歐洲之巔的德國乳制品行業(yè)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增速下滑導(dǎo)致產(chǎn)品銷量下降，三公限酒政策繼續(xù)影響高端白酒銷售。食品安全風(fēng)險。
