2013-08-23 08:04:00 來源:人民網(wǎng)
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導讀：普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月10日至8月16日的一周，74家銀行發(fā)行的528款理財產品中，保本浮動和保證收益型理財產品共157款，市場占比為29.73%；非保本型理財產品共371款，市場占比為70.27%。
近日，記者發(fā)現(xiàn)，經過密集監(jiān)管，商業(yè)銀行理財產品出現(xiàn)了新格局——非保本產品成為主流、預期收益率普遍下調。分析人士指出，隨著銀行理財產品風險回歸可控區(qū)間，銀行理財產品收益率隨著風險降低而回歸。另外，監(jiān)管加強也推動了商業(yè)銀行理財產品的基金化進程。
非保本產品保持高位
當銀行理財產品體系建立起階梯狀更明確的“風險+收益”層級、投資者更能充分認識投資風險之后，投資于股票、基金等權益類資產的產品份額也將逐步擴大
普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月10日至8月16日的一周，74家銀行發(fā)行的528款理財產品中，保本浮動和保證收益型理財產品共157款，市場占比為29.73%；非保本型理財產品共371款，市場占比為70.27%。
“非保本理財產品占據(jù)了銀行理財產品總量的大頭。”一位理財分析師表示。
這與理財產品類型轉變不無關系，在528款理財產品中，組合投資類產品共計243款，平均預期收益率為4.82%；融資類(包含票據(jù)資產、收益權、信貸資產和信托貸款)產品共計12款，平均預期收益率為4.85%；結構性產品共計15款，平均預期收益率為5.34%。
普益財富研究員曾韻佼表示，從資金投向看，以前銀行理財產品以固定收益類資產為主要投資標的。普益財富數(shù)據(jù)顯示，1月至7月，債券與貨幣市場類理財產品共發(fā)行11771款(占比47.79%)，是市場上份額最大的一類產品。待存款利率放開之后，存款利率的上浮會削弱這類產品的市場吸引力，傳統(tǒng)的“保本、類存款”理財產品將受到最大的沖擊，其市場份額將會逐漸萎縮。
曾韻佼進一步分析，為了提高理財產品的市場競爭力，組合化資產配置是較優(yōu)的選擇，因此未來組合投資類產品會進一步增多；同時，當銀行理財產品體系建立起階梯狀更明確的“風險+收益”層級、投資者更能充分認識投資風險之后，投資于股票、基金等權益類資產的產品份額也將逐步擴大。而這類產品由于不確定性較高，往往被設計為非保本的。
強監(jiān)管下收益萎縮
反映到銀行理財市場，預計下半年理財產品的收益率將整體趨穩(wěn)，月均收益率維持在4.5%左右，高于今年1月至5月的收益水平
近期，銀行理財產品的收益率普遍下降。普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月10日至8月16日的一周有651款產品到期，其中有227款產品公布了到期收益率，除了4款結構性產品到期未實現(xiàn)最高預期收益率外，其余公布了到期收益率的產品均實現(xiàn)最高預期收益率。但其中人民幣債券類產品平均到期收益率為4.52%，較上期報告下滑4個基點。
理財產品收益率與市場流動性有關。普益財富研究員范杰預計，下半年降息和調低存款準備金的可能性不大，央行會通過加大公開市場操作力度的方式來調控市場流動性。因此，下半年市場流動性總體仍將保持較為充裕的狀態(tài)，但在月末、季末會階段性趨緊。
“反映到銀行理財市場，預計下半年理財產品的收益率將整體趨穩(wěn)，月均收益率維持在4.5%左右，高于今年1月至5月的收益水平；同時，受月末流動性階段性趨緊的影響，下半年理財產品‘月末收益率沖高’的現(xiàn)象將會更加明顯，尤其是在9月末和12月末，產品收益率驟然上升的現(xiàn)象可能會重演。”范杰指出。
此外，理財產品收益率也與監(jiān)管政策有關。3月27日，中國銀監(jiān)會下發(fā)《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》(“8號文”)，從投資運作、會計核算、信息披露、風險管理、合作機構管理等方面對非標準化債權資產類業(yè)務進行了規(guī)范。
曾韻佼認為，隨著“8號文”的進一步落實，投資于標準債權資產的產品規(guī)模占比增加、項目融資類產品規(guī)模占比減少的趨勢將延續(xù)，標準化債權資產占比增大、投資組合整體收益的下滑會傳導到產品端，在一定程度上拉低整體收益水平。同時，隨著監(jiān)管層對“資產池”運作模式的清理，投資管理成本的上升也會導致投資收益率的下降。
產品起步基金化
對投資者而言，“基金化”產品的凈值收益分配方式更加透明，有利于其及時了解產品運行情況
從投資運作模式看，“8號文”明確要求理財產品“單獨建賬、單獨管理、單獨核算”，為銀行理財產品基金化埋下了伏筆。
曾韻佼指出，對商業(yè)銀行而言，“基金化”的理財產品可以采用理財資金與資產(資產組合)的“一對一”(“一對多”)模式，產品凈值由所配置資產的收益確定并定期公布。在會計核算清晰、銀行理財產品的法律關系明晰之后，產品投向明確、以真實投資資產收益為基準、按凈值方式分配的“基金化”理財產品將逐漸取代“資金池”，成為今后銀行理財產品的主流運作模式。
按照投融資的方式進行資產管理，投資收益與風險完全由客戶承擔，使商業(yè)銀行徹底擺脫了“剛性兌付”的風險，推動理財業(yè)務回歸資產管理本質。對投資者而言，“基金化”產品的凈值收益分配方式更加透明，有利于其及時了解產品運行情況。
不過，理財分析師也指出，基金化理財產品需注意隱性費用。據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計，今年發(fā)行的銀行理財產品，托管費平均為0.05%，銷售費平均為0.26%。而這些隱性的費用，經常會被投資者忽視，或者被銀行所遮掩。
理財師建議，投資者在購買時問清楚收費情況，不少銀行的理財產品在贖回結算時會根據(jù)理財產品收益情況收取管理費，預期年化收益率并不代表最終收益。
