多個有分量“上頭條”的事情擠在同一周出現，讓本周的全球金融市場成為了名副其實的“超級周”。

　　就在本周，人民幣國際化的征程有望迎來一個里程碑：關于人民幣是否將被納入國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])特別提款權(SDR)的懸念即將揭曉。

　　同時，歐央行[微博]有望進一步加碼寬松政策，以及石油輸出國組織(OPEC)即將決定是否減產，牽動著歐元匯率和國際油價的走勢。

　　而在國內，本周的IPO開閘到底會如何影響A股，成為了國內投資者最關心的話題。許多人都想知道，說好的“慢牛”還在嗎？

　　人民幣迎SDR大考

　　在全球財經領域，人民幣會否加入SDR一籃子貨幣的懸念，是本周的一大重頭戲。

　　《第一財經日報》從IMF新聞官處獲悉，IMF將于華盛頓時間11月30日上午討論SDR事宜，此后IMF總裁拉加德[微博]有望揭曉SDR新的貨幣籃子構成。一旦“入籃”，無疑表明人民幣獲得了國際市場的認可，標志著人民幣向國際儲備貨幣的地位又進了一步。

　　同樣值得關注的是，一旦人民幣被納入SDR，將獲得多少權重？當前，美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣的權重分別為45%、36%、10%和9%，貨幣在SDR中所占的權重也將反映該國在全球貿易和金融體系中的重要性。

　　根據IMF此前的報告，貨幣權重本身是結合發行人所在國出口和其他國家將該貨幣作為外匯儲備持有的金額得出，出口和儲備相對比重分別為60%和40%。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示：“IMF在8月報告中建議人民幣在新的SDR籃子中權重將為14%~16%。我們計算得出的結果也基本相同。”

　　東方匯理資產管理公司亞洲首席經濟學家紀沫則告訴《第一財經日報》：“中國出口額約為2萬億美元，外匯儲備從今年3月末的3.73萬億美元降至10月末的3.53萬億美元，因此我們預計人民幣的權重可能約為10%，低于IMF此前的預測。”

　　歐央行推QE2還是分級利率？

　　視線移到歐美，歐央行議息和美聯儲的動向，是本周最能牽動市場神經的事件。

　　美國非農就業報告將于本周五出爐，該報告是美聯儲12月16日公布利率決議聲明前的最后一份非農就業報告。市場普遍預計，美聯儲將在12月的會議上決定加息，而非農就業數據將是美聯儲決策的最新參考依據。

　　此外，美聯儲主席耶倫本周會有兩次講話，包括本周三在華盛頓經濟俱樂部的講話，以及本周四出席聯合經濟委員會聽證會的講話，這是市場收集美聯儲12月中旬加息信號的重要契機。

　　在美聯儲即將加息之際，歐美央行的貨幣政策分歧可能進一步擴大。本周四，歐央行將舉行議息會議，第二輪量化寬松(QE2)、降息甚至分級利率都有可能成為“新武器”。

　　擴大QE一說，源于10月的議息會議，歐央行行長德拉吉當時表示，將在12月的議息會議上“重新審視”貨幣政策寬松的程度，因為歐元區經濟增長和通脹前景有下行風險。

　　不過，招商證券(19.55, -0.74, -3.65%)全球宏觀分析師宋林對《第一財經日報》記者表示，推行QE2可能性不大，而且并不一定有效，“歐央行當前面臨‘無債可買’的問題，8月只買了500億歐元，遠低于600億歐元的目標。此外，購買份額最大的是德債，而最需要救助的希臘等國并無資格獲得額度。”在宋林看來，延遲QE的結束日期(2016年9月)是最容易做到的，“即使歐央行真的擴大QE，可能也只是增加15%左右。”

　　當前比QE2更為可行的似乎是“分級利率”，或稱兩級存款利率。據外媒報道，歐央行官員可能在本周的會議上實施“分級利率”政策，相當于對囤積現金超過一定數額的銀行處以“罰金”。此前，由于商業銀行缺乏放貸意愿，歐央行發放的錢款有很大部分都被回存到了央行賬上，無法達到刺激信貸需求的目標。

　　OPEC減產與否成焦點

　　本周五，OPEC將在維也納舉行會議，市場的焦點在于OPEC會否減產。若“減產”落地，慘跌近一年半的國際油價有望獲得支撐。

　　不過目前市場普遍預計OPEC將維持現有的高產量不變，目的是為了保護市場份額。東證期貨原油分析師金曉告訴《第一財經日報》：“根據OPEC的態度來看，預計不減產是大概率事件。盡管國際油價短期有所反彈，但長于1個月都堅定看空。”

　　值得注意的是，“沙特今年已經兩次發行主權債券，上次還是在2007年，這可能表現出沙特‘死磕到底’(不減產)的決心。”金曉告訴本報。

　　沙特財政部今年8月11日宣布，該國將發行200億里亞爾(約合53億美元)主權債券，用以緩解因油價下跌導致的財政壓力。此外，今年6月沙特發行了150億里亞爾(約合40億美元)主權債券。

　　由于近期地緣政治風險升級，尤其是土耳其此前擊落了一架俄羅斯戰機，令市場擔憂中東地區的原油供應問題，助推了油價上周的漲勢。不過，這一擔憂在上周四已被部分消化。當前市場的主要預期仍回到原點——即便庫存上升，全球產量也將保持高位。此外，美元走強也令油價承壓。

　　盡管市場預計OPEC決定不減產是大概率事件，但該組織的一些成員國可能會發出反對的聲音。當前，最大的反對者是委內瑞拉，該國此前警告，若OPEC不采取行動穩定市場，國際油價可能跌至每桶25美元。

　　IPO開閘，A股怎么走

　　視線回到國內，上周四和上周五A股的大幅下挫，把不少憧憬“慢牛”的投資者嚇壞了。而IPO將在本周正式開閘，A股將會怎么走，牽動著投資者的神經。

　　對本周開始招股的10只新股，國金證券(14.87, -0.63, -4.06%)策略分析師李立峰稱，預計合計募集資金42億元，凍結資金大約1萬億元，凍結規模與前幾次IPO相比都比較小，整體資金面延續目前寬裕的狀況。

　　開源證券高級策略分析師夏正洲稱，本輪新股申購對市場造成短期波動是必然的，按照以往的經驗，新股申購期間先抑后揚的概率較大。

　　盡管上周的震蕩行情看似破壞了各大板塊的節奏，但不少機構和分析師認為，總體反彈應該還沒有結束，對于12月份的行情依然可以保持樂觀。

　　此外，上周五證監會[微博]出臺《關于進一步規范發行審核權力運行的若干意見》，對各審核環節提出明確時限要求：在正常審核狀態下，從受理到召開反饋會不超過45天，從發行人落實完畢反饋意見到召開初審會不超過20天，從發出發審會告知函到召開發審會不超過10天。

　　對此，有部分市場人士解讀為新股上市最快75天完成審核；但也有業內人士表示，這個解讀是錯誤的，按照新規定，假設有兩輪反饋，從受理材料到發審會召開基本上要6個月；但是相較于之前，審核速度的確提速了、周期縮短了。

　　而在美聯儲加息預期充分的背景下，疲弱的商品是否有戲，也是一大焦點。不少分析人士對此比較樂觀，認為加息預期兌現有望伴隨商品見底。

　　民生證券策略分析師李少君稱，市場對于美聯儲12月加息預期充分，美元指數持續保持強勢，一度突破100大關，而作為以美元計價的大宗商品也普遍出現了暴跌。在美聯儲12月加息是大概率事件的背景下，隨著年末加息預期的兌現，美元指數很有可能出現一定的階段性回落，這將給前期跌幅明顯的大宗商品價格帶來反彈的機會。伴隨國際大宗商品價格的反彈，國內有色金屬行業有望迎來一波弱反彈。

　　(周艾琳 李雋)