基金經(jīng)理：投資要做耐心的獵手 逆向思維顯神奇
金牛杰出基金經(jīng)理系列報(bào)道之三
1994年，西安交大金屬材料專業(yè)出身的尚志民，在工作四年之后，考入了上海財(cái)大攻讀MBA，從此駛上了一條更為開闊的道路。
19年之后，尚志民已經(jīng)是中國(guó)基金業(yè)界資歷最長(zhǎng)、盛名在身的基金經(jīng)理，這位身上罩有許多光環(huán)的人物，每天過的依然是準(zhǔn)點(diǎn)到達(dá)公司，一天工作遠(yuǎn)超8小時(shí)的嚴(yán)謹(jǐn)生活。
就像投資上注重均衡一樣，尚志民也有意在事業(yè)、家庭、個(gè)人興趣上形成平衡，但家人依然抱怨他陪伴太少，家里的那套高爾夫球桿也常被寂寞地?cái)R置，加班、調(diào)研、路演接待、團(tuán)隊(duì)討論，占據(jù)了這位明星基金經(jīng)理的大部分生活。“到現(xiàn)在我仍然是一個(gè)很勤奮的人。”尚志民這樣評(píng)價(jià)自己。
多年前，他還是一個(gè)剛?cè)胄械哪贻p人，朝氣蓬勃，心中充滿了對(duì)于投資的熱情；多年后，他閱盡千帆，見多了證券市場(chǎng)的動(dòng)蕩風(fēng)浪，深深感到這是一條時(shí)時(shí)充滿挑戰(zhàn)，且并不輕松的專業(yè)道路，但那份對(duì)投資的熱情依然如舊。
價(jià)值投資也有變奏曲
尚志民是典型的理工科背景人士，說話簡(jiǎn)潔明了，邏輯分明，讓他對(duì)事物作些感性的鋪陳，可謂分外之難。或因?yàn)榇耍@位多年來憑著基金安順和華安宏利基金為投資人奉獻(xiàn)了大幅超額收益并多次奪得基金業(yè)金牛獎(jiǎng)的基金經(jīng)理，對(duì)自己投資風(fēng)格的歸納也十分低調(diào)簡(jiǎn)潔，他說自己是一種注重均衡配置的投資風(fēng)格，同時(shí)在價(jià)值與成長(zhǎng)的兩端，更為偏向價(jià)值一點(diǎn)。
“其實(shí)現(xiàn)在的市場(chǎng)，對(duì)于價(jià)值與成長(zhǎng)細(xì)分得有點(diǎn)過了，兩者之間并沒有那么嚴(yán)格的區(qū)分。”尚志民則認(rèn)為，價(jià)值投資并非是狹義的價(jià)值股投資，也包括對(duì)成長(zhǎng)股的投資，如果能在合理價(jià)格處發(fā)現(xiàn)價(jià)值，進(jìn)行中長(zhǎng)期的投資同樣可以成功。
尚志民告訴記者，他之所以對(duì)投資保持著熱情，正是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)一直都有機(jī)會(huì)接觸新事物、新概念、新領(lǐng)域，不會(huì)感覺枯燥，反而要面對(duì)很多挑戰(zhàn)。
2000年網(wǎng)絡(luò)概念受到熱捧之時(shí)，尚志民所管理的基金安順，投資組合中權(quán)重最大的是電子通訊類股票。2009年尚志民又率領(lǐng)華安旗下基金大量買入當(dāng)時(shí)的風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技(002202)，他本人所管理的華安宏利基金一度成為金風(fēng)科技最大的流通股股東。而眼下，基金安順的重倉(cāng)股中又出現(xiàn)了國(guó)電清新(002573)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)這樣行業(yè)有長(zhǎng)期發(fā)展前景的環(huán)保、醫(yī)藥類股票。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，很多新興行業(yè)的確有機(jī)會(huì)涌現(xiàn)出優(yōu)秀的公司，我在心理上不排斥這樣的機(jī)會(huì)。但我覺得挑選公司的難度在加大。熱門行業(yè)并非競(jìng)爭(zhēng)有序的行業(yè)，許多公司未經(jīng)歷史的檢驗(yàn)，在這個(gè)過程中我們需要更寬廣的視野，更持久的耐心。”針對(duì)他在特定時(shí)段選擇的相關(guān)股票，尚志民作出了這樣的解釋。
針對(duì)2013年的市場(chǎng)，尚志民則透露他對(duì)于新型城鎮(zhèn)化和環(huán)保主題的格外重視。他同時(shí)表示，除了這兩大投資主題，近階段也需要觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度和通脹壓力，包括通過進(jìn)行草根調(diào)研去驗(yàn)證等等。
“從去年底以來，市場(chǎng)短期內(nèi)快速上漲，目前出現(xiàn)一定幅度的震蕩整理也很正常。我們不僅要預(yù)期未來，也要驗(yàn)證過去。”尚志民的態(tài)度謹(jǐn)慎卻不悲觀。
逆向投資綻放神奇力量
2005年，尚志民參與了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織的一次海外學(xué)習(xí)，遠(yuǎn)赴美國(guó)，在沃頓商學(xué)院進(jìn)修了3個(gè)月，這段時(shí)期他聆聽了商學(xué)院老師專門開設(shè)的課程，了解了很多國(guó)外的情況，也和不少機(jī)構(gòu)投資者有了直面的交流，包括一些國(guó)際知名的投資人士。
“其實(shí)我后來發(fā)現(xiàn)有些人的言行未必一致，他們公開的觀點(diǎn)有時(shí)是出于宣傳的考慮，但他們那種深入、扎實(shí)做研究的態(tài)度，的確讓我印象很深。”尚志民回憶道。
這些年來，尚志民有不少機(jī)會(huì)與海內(nèi)外同行、前輩進(jìn)行切磋交流，在他內(nèi)心深處，最為引起共鳴的，是曾經(jīng)的歐洲股神——安東尼·波頓的“逆向投資”之說。
“對(duì)于大資金管理而言，逆向投資方法往往可以提升組合的中長(zhǎng)期收益率。但這種方法非常考驗(yàn)投資管理人的心理承受能力，一般人往往在市場(chǎng)或個(gè)股大幅下跌時(shí)就開始恐懼了，很難堅(jiān)持。而我是很推崇逆向投資的，也許我的抗壓能力比較強(qiáng)。一般情況下，我從來不在漲停板上買股票，相反在跌停板上買股票倒是有可能的。”回顧過往的投資歷程時(shí)，尚志民這樣說道。
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