證券監管大會將召開 新一輪資本市場改革縱深化
2013年是全面貫徹落實十八大精神的開局之年。這一年，對于轉型中的中國無疑具有重要的意義。對于年輕的中國資本市場而言，即將于近日召開的全國證券期貨監管工作會議也是一次具有標志性意義的會議。在改革呼聲席卷華夏大地之時，資本市場改革如何推進，今年或是一個關鍵的節點。
2012年是證監會主席郭樹清執掌證監會第一個完整的年度。這位被股民譽為“最忙碌”的證監會主席，掀起了一股前所未有的改革旋風。一年間，郭樹清推出了70余項改革新政，劍指分紅、內幕交易、新股發行制度改革、創業板退市制度等A股市場頑癥。據統計，平均4天就有一項新政推出。證監會無可爭議地成為2012年最忙碌的部委。
除了上述完善各項資本市場基礎性制度，我們耳熟能詳的郭氏改革，還有嚴打內幕交易；推進場外市場建設、推出中小企業債，努力發展多層次資本市場；鼓勵支持證券公司、基金公司開展業務和產品創新，放松管制，簡化審批；大力發展機構投資者，呼吁養老金、住房公積金入市；到國外推介引進境外資金等等。
雖有一些市場人士對郭氏改革的力度和廣度“不知所措”，但不可否認，郭氏改革打擊市場頑疾“穩、準、狠”。在監管部門及市場參與各方的努力下，2012年股市先抑后揚，上證綜指和深證綜指分別上漲3.17%和1.68%。其中，代表優質藍籌股公司的滬深300指數上漲7.55%，表明藍籌股的投資價值得到市場認可，市場“炒小”、“炒差”現象有所遏制。
與此同時，市場估值結構開始趨于好轉。截至2012年底，滬深300指數成分股平均市盈率較2011年底下降了2.49%，中小板、創業板市盈率同比分別下降了18.49%和17.43%。投資者結構明顯改善。截至2012年底，機構投資者所持A股流通市值占比17.40%，較2011年底上升了1.73個百分點。此外，新股發行“三高”現象有所緩解，“炒新”降溫。2012年，新股平均發行價、平均市盈率同比分別下降28.26%和36.44%。
盡管2012年股市年線最終收紅是否與郭氏改革有關，尚有爭議，但郭樹清自己有清醒的認識。他在最近一次公開演講中表示，不覺得自己的改革和股市有直接關聯。但他也強調，沒法用股市表現衡量改革成果。一位改革者的形象清晰可見。
時間滑向2013年。隨著去年11月十八大的召開、新一屆中央領導集體的產生，2013年被賦予更多的意義。在這一年，改革將再次成為無可爭辯的關鍵詞。改革將波及中國最廣闊的大地，將落在金融領域，落在資本市場。我們看到，十八大報告提出要“深化金融體制改革、加強金融監管，推動金融創新、維護金融穩定”，明確要“加快發展多層次資本市場”。
不可否認，經過20多年的發展和積累，我國資本市場的改革和發展工作正處在一個新的重要歷史機遇期。也不能否認，我國資本市場也處在改革與發展的深水區，推進任何一項改革都將是艱難的。但時間已經不允許中國經濟低效率發展，也不允許資本市場原地踏步止步不前。改革是唯一的出路。在經濟轉型的大背景下，監管層必須不斷提高對資本市場發展規律的認識，堅定不移推進資本市場改革。
遵循十八大報告指示的方向，2013年資本市場改革發展路徑并不模糊。沿著“市場化、法制化”的道路，在改革中創新，在創新中發展，是當前乃至今后一段時間資本市場改革的必由之路。就2013年而言，首先，以信息披露為中心的新股發行制度改革將繼續深化，退市制度將進一步完善，資本市場優化資源配置的功能有望進一步加強。其次，多層次資本市場建設將繼續推進。這其中包括均衡發展股權市場和債券市場，加快建設創業板、新三板、區域性股權交易市場，拓展資本市場服務實體經濟的廣度和深度。第三，金融創新將依然被關注。監管層將鼓勵、引導市場主體緊緊圍繞實體經濟的需要，進行市場創新、產品創新、服務創新和管理創新，全力打造穩健、可持續發展的財富資產管理機構。四是繼續發展壯大機構投資者隊伍，推動長期資金入市，同時繼續引進境外機構投資者。五是加強市場法治建設，打擊內幕交易、操縱市場、“老鼠倉”等違法犯罪行為，根據十八大要求重點打擊市場腐敗行為，維護市場“三公”原則，保護投資者合法權益。
必須通過市場化和法制化，我們這個資本市場才可以鳳凰涅槃，而改革是唯一的手段。（鄭曉波）
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