公私募冠軍魔咒：沖上云端后砸向地面
2009年私募冠軍羅偉廣、2010年私募冠軍常士杉、2010年公募冠軍孫建波……
這幾位算得上是近幾年投資界異軍突起的代表性人物，想想他們當(dāng)時的光環(huán)和之后的黯淡，我忽然有種淡淡的無奈和感傷。
這一個個名字，忽然沖上云端，又忽然砸向地面。從陌生到熟悉，又從熟悉到陌生。
如同一個事先安排好的低調(diào)輪回，又像一個被看不見的線所牽著的木偶。
跳到腦海里的是老子的那句話：天地?zé)o情，以萬物為芻狗。
這個市場里，幾乎我見到的每個人都認為自己很牛。每個人都有一個共同的夢想，穿越周期。
然而很少有人發(fā)現(xiàn)，這是一個典型的悖論：如果每個人都能穿越周期，那么周期也就不會存在了。
所以，穿越周期一定是一個小概率事件，我稱之為“小數(shù)定律”。
這個定律的存在，使得大部分起初自認為很牛的人，最后發(fā)現(xiàn)真相是自己被市場玩弄于股掌。
這也是我觀察了很久，但一直沒有動筆去觸及羅偉廣的原因。每次的故事情節(jié)都很雷同，只是這一次的名字換成了羅偉廣。
新價值投資總監(jiān)羅偉廣成名于2009年，當(dāng)年他掌管的新價值2期凈值飆漲近兩倍，一舉拿下陽光私募冠軍。
但隨后的噩運來得太快。
2011年，新價值2期的凈值累計下跌了32.06%，在全部868只可比產(chǎn)品中排名第793位。
2012年，截至11月末，廣東新價值旗下的23只產(chǎn)品今年以來平均下跌27.16%，其中19只產(chǎn)品業(yè)績排名在全部非結(jié)構(gòu)化陽光私募產(chǎn)品中墊底，表現(xiàn)最差的黃金優(yōu)選2期1號今年以來跌幅達到45.67%。
我不由得想起半年以前，我在專欄里寫到另外一個提前“摔傷”的前冠軍常士杉時，寫下了下面這段話。
對于每一個想在投資的路上走得更遠的朋友，請注意這三道“冠軍魔咒”。
1。榮譽越高，預(yù)期越高。
提高的預(yù)期，讓你越來越傾向于冒進，而不是保守，于是，犯錯的概率越來越大。
2。光環(huán)越大，認錯越難。
冠軍、高手等標(biāo)簽的獲得，自我認知的膨脹，會讓你越來越不愿意認錯。表現(xiàn)在操作上，就是止損不堅決，甚至不切實際地幻想行情向自己預(yù)期的方向運動。于是，錯誤的后果越來越嚴(yán)重。
3。沒有硬約束。軟約束在關(guān)鍵時刻失效。
制度永遠比情緒可靠。沒有嚴(yán)格的風(fēng)控制度，成功很難持久。
半年過去了，對于“冠軍魔咒”這件事，在這三條的基礎(chǔ)上，我不認為我可以說得更多更完美。
據(jù)說前不久，羅偉廣對新價值的客戶推心置腹地講：“我去年已經(jīng)錯了一次，今年再錯，我的職業(yè)生涯就結(jié)束了。”
而我想對羅偉廣說的是，判斷錯誤并不是問題，在投資領(lǐng)域，這是家常便飯。
如果說羅偉廣錯了，最大的錯誤不在于選擇了成長股，也不在于集中持股，也不在于倉位太重。
那些都只是表象，真正的命門在這里——有媒體報道，在今年8月初的客戶電話會議上，被客戶追問新價值風(fēng)控何在時，羅偉廣也承認，新價值整個風(fēng)控會情緒偏樂觀，所以并沒有阻止自己。
請看冠軍魔咒的第三條。
一個被情緒所左右的風(fēng)控體系？這讓我想起了風(fēng)中之燭。
相關(guān)新聞
更多>>
