60季均線能否守住年關 關注技術面三重看點
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22日市場延續弱勢震蕩，對于匯豐PMI的回升反應冷淡。在基本面已經為市場所預期的背景下，市場情緒正在成為主導指數運行的關鍵。從衡量市場情緒的技術面指標看，成交始終維持地量水平是阻礙市場筑底的關鍵，2000-2150點之間的套牢盤則施壓指數反彈，特別值得注意的是，此前從未被跌破的60季均線目前已被跌破，表明市場已經處于嚴重超跌水平。分析人士指出，量能不濟反映市場心態脆弱，在基本面已經被市場預期的背景下，情緒的扭轉需借助政策外力的刺激；60季均線作為長期趨勢線有望對股指運行構成支撐，然而一旦該位置有效告破，也將對市場形成重大打擊。
自身運行力量成市場主導
昨日公布的11月匯豐PMI初值為50.4%，創13個月新高，為一年多以來首次重返榮枯線上方。從分項指數來看，11月產出分項指數初值創下13個月新高，新出口訂單指數更是大幅攀升至24個月高位。業內人士指出，該數據再次確認了中國經濟步入階段性企穩階段，復蘇動能有所增強。
然而，面對快速回升的匯豐PMI初值數據，市場的反應卻極為冷淡。昨日滬深股指雙雙低開，全天持續在2010點一線弱勢震蕩，PMI數據的公布幾乎沒有掀起絲毫漣漪，午后甚至還出現一波小幅跳水。截至收盤，滬深股指雙雙收陰，行業板塊除了農林牧漁勉強收紅之外悉數下跌。成交方面，兩市成交金額環比回落，再度回到地量水平。
從10月經濟數據的全面改善，再到11月匯豐PMI初值重返榮枯線，市場對于利好數據幾乎毫不領情，持續弱勢下行。究其原因，A股長期以來的跌跌不休導致市場情緒降至冰點，盡管經濟數據階段性改善，但市場仍擔心這只是下行通道中的季節性回暖，并且對于業績下滑風險心存忐忑。也就是說，當前左右市場走勢的關鍵已經不是基本面，投資者情緒正在成為大盤的主導。
這種情緒力量在近期市場走勢中體現得尤為充分。比如，本周以來滬綜指兩次跌破2000點之后均出現快速反抽，反映出2000點具備一定支撐力度，資金對于2000點下方的安全性較為認可；而量能持續萎縮，即便在周三的V型反轉中也未能有效放大，則顯示資金觀望氣氛濃厚，從而也解釋了PMI利好緣何失效。
關注技術面三重看點
既然目前市場走勢由情緒以及自身力量主導，而這種自身力量可以通過技術面指標進行衡量，因此，尋求技術面支撐、留意技術面風險則成為判斷后市走勢的當務之急。總體來看，當前量能不濟是阻礙市場筑底的關鍵，而2000-2150點之間的套牢盤施壓指數反彈，不過以60季均線為代表的長期趨勢線的跌破則表明市場已經處于嚴重超跌水平。
首先，持續地量不利于探底回升。盡管有“地量見地價”的股諺，但指數若要從“地價”向上啟動，必須有足夠的量能作保證。從998點、1664點、2319點等重要底部看，“出底”階段都存在著非常顯著的放量特征。目前的量能水平始終不能放大，因此顯然不具備見底反彈的條件。進一步來看，當2000點關口磨底的耐性消失殆盡，如果不出現外力刺激，不排除指數大幅跌穿2000點的可能，而只有跌出足夠的空間才能夠真正盤活量能，推動指數走出底部。
其次，2000-2150點套牢盤壓力較大。9月以來，市場基本在2000-2150點箱體震蕩，盡管整體量能依然未能有效放大，但高于9月之前的單邊下跌階段。這也就意味著，如果沒有超預期利好作為支撐，那么市場一旦反彈就很可能遭遇解套壓力。這種套牢盤壓力在壓制股指的同時，也成為場外資金選擇觀望的又一原因。
另外，60季均線跌破釋放超跌信號。從滬指季線圖中可以看出，60季均線是的趨勢線所在，季K線實體從未跌破過該均線。特別是，2005年998點和2008年1664點均在此線上發生重大行情的轉變，趨勢反轉均發生在季K線盤中跌破或逼近60季線之后。而今年三季度，滬綜指季K線首次收在60季均線下方；目前60季線在2091.15點，滬綜指近期也已持續跌破。60季均線此前從未被跌破，充分表明該均線具備長期支撐力，對于多空博弈的重要性顯而易見。從這一點來看，當前股指已經處于嚴重超跌，并有望在該位置獲得支撐。當然，一旦該位置有效告破，將對市場形成重大打擊。
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