港股左右為難 沉悶行情待破盤局

                2012-08-30 08:23    來源:中國證券報

                  從羅湖一路到香港中環(huán),不論是地鐵,還是在繁華的油尖區(qū),隨處都可見香港券商傭金打折的廣告。目前港股每日平均成交額由去年的超過700億元,跌至目前的約360億元,而這一切都源于港股近期“溫水煮青蛙”似的煩悶行情。夾在A股和美股中間的港股,一邊是內(nèi)地,一邊是歐美,而兩邊基本面近期并沒有好消息,夾在中間的港股處于上下兩難的窘境。

                  市場成交低迷

                  7月至今,恒生指數(shù)從1萬9千點跌到1萬8千點,然后迅速沖破兩萬點,但這一攻勢并沒有延續(xù),最近一個星期恒生指數(shù)再度緩慢滑落。

                  知名操盤手李揚指出,現(xiàn)在港股是處于兩難狀態(tài),一邊是A股屢創(chuàng)新低,而另一邊美股卻屢創(chuàng)新高,“這就好比,一個在地獄,一個在天堂,而港股恰恰在人間,夾在中間上下兩難。”

                  當然這并不意味著港股會崩盤,從前幾個月走勢看,從6月低點上升到8月,恒指漲幅12.4%,同期道指漲幅10.7%,強于美股,A股卻下跌14%。從8月中旬的20300點回落至今,恒指下跌2.8%,而同期A股下跌5.7%。李揚分析,“雖然港股近期走勢沉悶,在600點范圍內(nèi)橫盤18個交易日,看似泰山壓頂搖搖欲墜,但實質(zhì)上恒指走勢較強。”

                  不過,這種行情卻使得香港市場成交量跌至新低,以昨日成交量看,恒生指數(shù)成交361億,低于5天成交平均值399億,低于20天平均值440億。而這種局面仍然會持續(xù)。招商證券(香港)預測,香港股市本月將取得小幅資金流入,但規(guī)模較小,港股或?qū)⒗^續(xù)窄幅震蕩。該數(shù)據(jù)利用香港存款利率,港元匯率、息差、人民幣升值預期、美元指數(shù),美國恐慌指數(shù)(VIX)指數(shù)、以及其他新興市場資金流動的狀況這七大類指標構(gòu)建了招商香港資金流動指數(shù)。

                  9月成風險釋放期

                  在經(jīng)歷過一波內(nèi)地企業(yè)赴港上市潮后,香港市場內(nèi)地上市公司已占到一半左右,而另一半則以香港本地股為主,申銀萬國指出,香港股市還有約一半是本地股。這些本地股雖然和中國的經(jīng)濟或多或少有一些關(guān)系,但是它們同香港本地經(jīng)濟以及海外經(jīng)濟的相關(guān)度更高。這種比例使得港股同時受內(nèi)地和歐美兩個因素影響。

                  招商證券(香港)投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納表示,港股主要是受到兩方面的影響:一個是本地大型的藍籌股,另外一方面就是內(nèi)地的一些大型國企或者是民營企業(yè)。本地的藍籌股基本上都符合市場預期,沒有太大的變化,這個反而是導致市場有一個比較穩(wěn)定的表現(xiàn)。但是如果是從內(nèi)地的民營企業(yè)或者是國企表現(xiàn)來講,盈利警告是非常明顯的。

                  本周港股業(yè)績期將步入尾聲,從占恒指權(quán)重比例80%的藍籌公司來看,情況并不理想,十大權(quán)重藍籌中,有四家公司凈利潤同比下滑,超出市場預期的僅有寥寥可數(shù)的一兩家。令人擔憂的是,近期匯豐PMI等數(shù)據(jù)仍然持續(xù)下行,這大大增加了投資者的悲觀情緒,富信資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理區(qū)偉志稱,“企業(yè)管理層有的原來預計第一或第二季見底,但沒兌現(xiàn),再講就沒有人信了。”

                  而瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)浦永灝也表示,整體業(yè)績的負面消息較多,包括油股等業(yè)績都較預期差,而工業(yè)股、原材料股、非必須消費品企業(yè)的管理層,也對復蘇沒有清晰前景,令分析員都開始下調(diào)盈利預測。

                  東盛證券投資管理總監(jiān)施祖文表示,踏入八月公司中期業(yè)績紛紛出爐,特色為“遇強愈強、遇弱愈弱”。業(yè)績強的公司,其股價走勢穩(wěn)健,而估值也較市場高;反之,業(yè)績?nèi)醯墓荆涔蓛r持續(xù)偏軟,而估值也較市場低。

                  另一方面,歐美市場也并沒有太多好消息,近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映美國經(jīng)濟有減速的風險,而歐債風險有加重的可能。從時間窗口看,9月份將成為風險的集中釋放期。

                  華泰金控指出,內(nèi)地央行最近一直在回購國債,降存準或降息的政策預期毫無出臺跡象,再加上匯豐PMI等數(shù)據(jù)的持續(xù)下行,基本面上也無支持市場的可能,投資者信心遭受多方因素的打擊,資金輪番出逃是必然的結(jié)果。

                  或有反彈出現(xiàn)

                  盡管市場基本面不樂觀,但港股仍然有支撐力量。李揚分析,“在這期間,重磅龍頭股中移動業(yè)績不及預期,大跌10%,匯豐銀行遭受摩根大通套現(xiàn)等不利情況下,恒指呈現(xiàn)出了超強的韌性,始終圍繞20000點大關(guān)窄幅震蕩。說明市況不弱,有一股很強大的多頭力量支撐著大盤。”

                  李揚認為,“貨幣寬松的預期,以及港股ETF的發(fā)行,帶動資金流入港市都是支撐港股的利好因素。另外,港股目前市盈率8.9倍,處于歷史的低位區(qū)域,也是港股不能深跌的內(nèi)在原因,2008年最低點市盈率8.2倍。

                  海通國際環(huán)球投資策略部副總裁郭家耀分析認為,港股在缺乏清晰的交易指引下,繼續(xù)窄幅震蕩的概率較大。從技術(shù)上看,恒指幾乎彌補了8月6日的跳空缺口,由向下的引力變成了支撐力,預計短期內(nèi)沽空力量釋放,或有反彈出現(xiàn)。

                  事實上,香港市場仍在等待來自A股的見底信號,李揚表示,“恒指十幾天時間高位橫盤,也許就是在等待A股的見底上升,A股快接近2000點大關(guān)了,從技術(shù)上看,會有中期反彈的機會,到時港股會獲得A股強有力的炮火聲援。”(黃瑩穎)

                責編:王金
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