年內逾半數新股破發 利君股份等8股引領破發潮
編者按：近來，市場又出現了新股大面積破發跡象。統計數據顯示，截至7月18日，今年滬深兩市發行上市116只新股，其中有62只破發，占今年上市新股總數的53.45%。分析人士指出，新股大面積破發，一方面折射了當前市場的弱勢狀態，另一方面也在泥沙俱下之后顯露出新股的投資機會。
本版通過仔細梳理今年上市以來的新股表現，挖掘出利君股份（破發40.12%）、隆基股份（破發38.19%）、慈星股份（破發34.31%）、華燦光電（破發33%）、順威股份（破發27.72%）、云意電氣（破發26.27%）、海倫鋼琴（破發25.48%）、溫州宏豐（破發24.67%）等大幅折價的新股，供廣大投資者借鑒參考。
利君股份 破發幅度40.12%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，利君股份于1月6日上市，發行價為25元，最新收盤價為14.70元，該股低于發行價，破發幅度為40.12%，該股動態市盈率(TTM)為15.21倍，成為今年上市新股破發榜第一名。
公司以輥壓機為核心向客戶提供高效節能粉磨系統裝備及配套技術服務；是國內首家將輥壓機成功應用于水泥生料，并率先應用于礦山粉磨的企業。在市場方面，公司在水泥熟料輥壓機市場占有率分別為33%以上，處于行業主導地位；是世界最大水泥制造企業法國Lafarge公司、墨西哥Cemex公司的合格供應商。
7月13日，利君股份發布公告，修正后預計2012年1-6月凈利潤同比下降25-35%（原預計凈利潤同比下降15-25%），凈利潤為19203萬元-22157萬元。業績修正的主要原因公司主要產品下游水泥建材行業部分客戶付款進度放緩，導致部分產品未能按預期發貨，未實現收入所致。上年同期凈利潤2.95億元。
信達證券預計，公司2012-2013年凈利潤增長率分別為-25.82%、12.81%，每股收益分別為0.79元（下調18%）、0.89元（下調30%），對應2012年7月12日收盤價（14.77元）的PE分別為19和17倍，調低評級至“增持”。
國信證券預計，公司2011年、2012年、2013年攤薄后每股收益為1.48元、1.76元和2.18元，根據對比同類公司鄭煤機、中材科技、杰瑞股份、林州重機和神開股份、2010年、2011年、2012年每股收益，給予2011年22-28倍市盈率估值，合理價格為32.6-41元。隆基股份 破發幅度38.19%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，隆基股份于4月11日上市，發行價為21元，最新收盤價為7.15元，后復權價為12.98%，以此計算，該股低于發行價，破發幅度為38.19%，該股動態市盈率(TTM)為20.80倍，成為今年上市新股破發榜第二名。
公司的主營業務包括單晶硅棒、硅片的研發、生產、銷售，主要產品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的單晶硅棒、單晶硅片。截至目前公司及下屬公司擁有33項專利及專利申請權、10項非專利技術。公司的單晶生產關鍵技術包括橫向MCZ技術和單晶爐熱屏技術，其中MCZ技術處于國際領先水平、單晶爐熱屏技術處于國內領先水平。
2012年一季報披露，公司預計2012年1-6月凈利潤同比減少50%以上，預計在2012年1-6月的產銷量同比增加100%以上，單位成本下降約40%。一季度公司毛利率逐月回升，預計第二季度主要產品的價格波動不大。
廣發證券認為，公司在出貨量上維持穩定的增長，但由于產品價格大幅下降，整個光伏產業鏈上的毛利率均被大幅壓縮，但公司的毛利率仍然顯著高于競爭對手，預計2012-2014年攤薄后的每股收益分別為：0.5元、0.82元、1.17元，給予公司“持有”評級。
慈星股份 破發幅度34.31%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，慈星股份于3月29日上市，發行價為35元，最新收盤價為22.99元，該股低于發行價，破發幅度為34.31%，該股動態市盈率(TTM)為9.63倍，成為今年上市新股破發榜第三名。
截至2012年一季度，公司綜合毛利率較上年同期下降6.66%，主要原因是公司綜合銷售單價同比下降5.20%，影響毛利率比去年同期下降3.11%；銷售產品品種構成的變化，員工人力成本的增加及在建工程轉固增加費用，導致綜合平均單位成本上升6.69%，影響毛利率比去年同期下降3.55%。
公司目前將初步形成以電腦針織橫機、電腦無縫針織內衣機和電腦針織絲襪機三大產品為主的產品結構，同時各產品具有豐富的型號，擁有從實現簡單編織到具備復雜花型編織和帶嵌花等高端功能的各類機型。
國金證券認為，無縫內衣機和針織絲襪機業務目前在收入中占比較小，但提前布局有助于公司形成技術持續領先優勢。未來這兩類產品大規模進口替代條件成熟時，慈星將占據先機。預測公司2012至2014年可分別實現營業收入3890百萬元、4638百萬元及5656百萬元；凈利潤分別為979百萬元、1166百萬元及1386百萬元，同比分別增長6.64%、19.02%及18.92%，實現每股收益為2.442、2.907和3.457元。
華燦光電 破發幅度33.00%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，華燦光電于6月1日上市，發行價為20元，最新收盤價為13.4元，該股低于發行價，破發幅度為33.00%，該股動態市盈率(TTM)為21.75倍，成為今年上市新股破發榜第四名。
7月13日公告稱，公司預計2012年1至6月凈利潤比上年同期下降約34.6%至42.8%，盈利約3500萬元至4000萬元。主要原因是：由于受市場競爭加劇的影響，芯片銷售單價下降幅度超過預期，而同期公司擴增的產能尚未充分形成和釋放，導致上半年雖然芯片銷售數量超過生產入庫數量，也高于去年同期，但銷售收入和毛利仍下降，凈利潤顯著低于去年同期水平。
公司自設立以來一直從事LED外延片及芯片的研發、生產和銷售業務，主要產品為GaN基高亮度藍、綠光LED芯片。本公司所生產的高亮度藍、綠光LED芯片經下游封裝后可廣泛應用于全彩顯示屏、背光源及照明等中高端應用領域。公司是國內第三大LED芯片制造商，第二大顯示屏用LED芯片制造商。
國信證券認為，預期公司2012至2014年銷售收入分別為6.69億、9.37億、12.82億；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.67億、1.95億、2.41億；對應攤薄后每股收益分別為0.79元、0.95元、1.08元。
順威股份 破發幅度27.72%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，順威股份于5月25日上市，發行價為15.8元，最新收盤價為11.42元，該股低于發行價，破發幅度為27.72%，該股動態市盈率(TTM)為17.81倍，成為今年上市新股破發榜第五名。
公司是國內最大的塑料空調風葉生產企業，擁有從塑料改性、模具設計制造到風葉生產的完整產業鏈，包括格力、美的、海爾、志高、TCL、格蘭仕等國內幾大空調巨頭，以及大金、松下、富士通將軍、三星、LG、東芝開利、三菱等國外高端品牌空調生產商均為公司長期客戶。2009年-2011年公司市場占有率均保持在25%以上。
公司繼續專注于塑料空調風葉，加大在長三角及中西部地區的布局，適當擴大產能，到2013年，達到年銷售塑料空調風葉產品12000萬件；在做好塑料空調風葉業務的同時，積極研發塑料空調風葉以外的諸如大型低壓通風風葉等中高端塑料風葉產品，豐富產品種類；同時，在改性塑料制造環節，加大研發投入，確保制造風葉產品的需求。
申銀萬國認為，公司是空調風葉制造龍頭，全產業鏈區域化布局，預計公司2012至2014年攤薄后每股收益分別為0.88元，1.18元和1.48元；對應2012年動態市盈率為19至21倍。
云意電氣 破發幅度26.27%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，云意電氣于3月21日上市，發行價為22元，最新收盤價為16.22元，該股低于發行價，破發幅度為26.27%，該股動態市盈率(TTM)為19.40倍，成為今年上市新股破發榜第六名。
截至2012年一季度，公司營業收入同比增長1.75%；凈利潤同比增12.23%；每股收益0.28元；每股凈資產7.95元；每股未分配利潤1.3558元；每股經營活動產生的現金流量凈額0.02元；凈資產收益率7.65%。公司預計2012年1-6月凈利潤比上年同期增長10%-20%，盈利4752萬元-5184萬元。
公司是國內領先的車用整流器和調節器生產企業，是第一屆“中國內燃機電機電器電子行業標準”起草單位之一、中國車用整流器、大功率車用二極管標準的參與制訂者、中國內燃機零部件及中國內燃機電機電器電子“排頭兵企業”。
中投證券認為，云意電氣傳統業務因進口替代與出口放量正處于高速增長期，新業務TPMS未來發展空間巨大，有望保持5年以上高增長。維持公司2012-2014年實現收入5.0億元、6.7億元和9.2億元，每股收益為1.17元、1.58元和2.15元，對應市盈率為15.4倍、11.4倍和8.4倍。
海倫鋼琴 破發幅度25.48%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，海倫鋼琴于6月19日上市，發行價為21元，最新收盤價為15.65元，該股低于發行價，破發幅度為25.48%，該股動態市盈率(TTM)為27.50倍，成為今年上市新股破發榜第七名。
截至2012年一季度，公司營業收入同比增長18.87%；凈利潤同比增45.41%；每股收益0.1100元；每股凈資產7.2386元；每股未分配利潤1.1894元；凈資產收益率4.43%。公司表示，2012年上半年，公司生產經營情況穩定，銷售收入略有增長；公司研發費用投入預計較上年同期增加約206萬元，主要用于研發HZ120、HZ122、HZ126、HZ132四個型號鋼琴。上述四個型號鋼琴系根據公司的合作方德國貝希斯坦的質量要求開發出的新品，已于2012年7月4日經貝希斯坦檢驗確認合格，預計于2012年8月中、下旬陸續投放市場；公司預計非經常性損益對凈利潤的影響金額約為365萬元。公司預計2012年1-6月凈利潤比上年同期增長2%-6%，盈利1654.20萬元－1719.08萬元。
西部證券認為，海倫鋼琴是國內鋼琴行業領跑者，鋼琴整機和核心部件碼克的生產技術居于國內領先水平，在我國消費升級過程中有望繼續穩步成長。
溫州宏豐 破發幅度24.67%
據《證券日報》市場研究中心和同花順IFinD統計顯示，溫州宏豐于1月10日上市，發行價為20元，最新收盤價為14.54元，該股低于發行價，破發幅度為24.67%，該股動態市盈率(TTM)為15.84倍，成為今年上市新股破發榜第八名。
溫州宏豐主營業務為電接觸功能復合材料、元件及組件的研發、生產和銷售，主要產品包括顆粒及纖維增強電接觸功能復合材料及元件、層狀復合電接觸功能復合材料及元件、一體化電接觸組件三類。目前公司是國內最大的電接觸功能復合材料、元件及組件的生產企業之一，同時也是電接觸功能復合材料領域國家標準和行業標準起草和修訂工作的主要參與企業之一。
6月19日公告稱，公司預計2012年1-6月凈利潤同比下降60%－80%，盈利990萬元－1980萬元。業績下降原因是2012年1至6月受原材料價格持續震蕩下降，庫存材料較市場材料價格波動具有滯后性，周轉存貨的成本傳遞影響公司的利潤；受宏觀經濟波動的影響，客戶總體需求較往年有所減少；募投項目已進入試產銷階段，公司加大了人員儲備和培訓，新老廠區兩地管理，導致成本和費用等較大幅度的上升；固定資產折舊、攤銷費用同期總量有明顯增加。
銀邦股份
下游需求擔憂抑制股價表現
銀邦股份在昨日登陸A股市場，但卻低開低走，最終以17.04元報收，開盤至收盤下跌幅度為6.89%，該股發行價為20元，昨日股價比發行價下降2.96元，破發幅度為14.80%，是什么原因導致該股上市首日大幅破發？
三個因素導致該股股價破發。一是市場面因素。目前市場熱點漸漸從創業板等為代表的小盤股行情走向題材股、主板市場，比如說滬市在前期成交量一直低于深市。但昨日滬市的成交量再度超躍深市，如此的資金分布就說明了小盤股漸不受寵，從而不利于小盤新股的上市交易。
二是該股發行價格略微高企。由于公司財經公關力度較大，且將公司的業務亮點突出，比如公司是國內唯一的電站空冷系統用鋁鋼復合帶材批量生產企業。而由于首航節能等電站空冷系統設備商股價一度強勢，且首航節能的業績成長趨勢樂觀。因此，在詢價過程中，機構報價略超出行業分析師的研究報告所給予的定價。從相關資料來看，行業分析師給予的價格預期就在17元一線。所以，該股定價20元就意味著二級市場上升空間已被封閉。
三是市場對下游需求的預期也有所擔憂。這其實從首航節能等電站空冷系統股在近幾個交易日的股價走勢得到佐證。畢竟目前我國電力需求下滑且由于前些年煤炭價格高企，所以，電力生產廠商投資火電機組的激情下降，因此，在2011年起，我國火電新增裝機容量持續下滑，比如說在2011年，電源工程建設完成投資3712 億元，比上年下降6.49%，這還是在水電投資大力度提升的大背景下出現的，由此可推測火電投資力度的下滑趨勢。所以，對公司的產品前景的確具有一定的擔憂。
昨日上市首日，中簽股的賣壓沉重，成交回報信息顯示出賣出前五位席位，居然有四家機構專用席位，這也就導致了該股在昨日大幅破發。不過，也使得該股的股價泡沫有所擠壓，因此，有一家機構專用席位介入，買入金額達到3400余萬元，占目前流通股本的4%，故此，該股在周四或有拉升行為，從而賦予短線股價反抽的態勢。但由于該股下游需求擔憂等因素的存在，當前市場熱錢也漸漸遠離小盤股，因此，反抽空間相對有限。如果該股高開幅度過大，建議投資者仍宜謹慎。
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