國家電網改革將出 旗下上市公司“錢”景看好
繼2月份國家電網公司宣布將對旗下中國電科院、國網電科院、中電裝備進行重組整合后，《投資快報》記者日前從消息人士了解到，國家電網改革已經進入到高層討論階段。分析認為，如何通過改革來建立競爭、開放的電力市場是國家電網體制改革繞不開的話題，而在改革將出的背景下，投資者應重點關注國家電網改革給旗下相關上市公司帶來的影響。
電網改革勢在必行
繼2月份國家電網公司宣布將對旗下中國電科院、國網電科院、中電裝備進行重組整合后，消息人士向記者透露，國家電網改革已經進入到高層討論階段。
電力專家表示，隨著我國電力供需矛盾的逐步緩和，引入市場競爭機制，加快電力市場建設，規范市場秩序，提高市場運營效率，充分發揮市場配置資源的基礎作用，提高電力工業和能源利用綜合效益，勢在必行。國家電網改革勢在必行。
4月25日，陜西地方電力集團和國家電網陜西省分公司發生武斗，這是繼2008年之后，兩大輸電企業雙方發生的第二次激烈沖突。據了解，此次沖突的表面誘因，源于“陜地電”不僅要在榆林建設220千伏輸電項目，還要繞過國家電網公司，從內蒙古所屬的華北電網購電。國家電網出面阻止，引發了雙方的沖突。
與此同時，近日，魏橋集團自建電網不只為集團自身的紡織和電解鋁等業務供電，同時還通過自建電網為周邊城鄉居民約13萬人供應商業及生活用電，且電價比國網便宜三分之一的現象引起輿論廣泛關注。
專家認為，要解決好存在的這些問題，最根本的還是要大力推進電力體制改革，真正完成廠網分開，建立競爭、開放的區域電力市場，以及多方競爭的供電格局。
經濟評論員馬光遠表示，在中國電力體制改革處于深化的關鍵時期，如何真正完成廠網分開，建立競爭、開放的區域電力市場，以及多方競爭的供電格局，已經成為中國電力體制改革必須真誠面對的話題。
旗下資產整合己啟動
盡管國家電網的改革一直備受詬病，但在2012年，國家電網開始在改革創新的道路上邁出更快的步子。
今年2月，國家電網分拆了最后一塊區域電網——華北電網，將旗下中國電科院、國網電科院、中電裝備進行重組整合，并將旗下公司物資采購和規模招標等全部收歸于新成立的國網物資有限公司。
按照整合方案，中國電科院將旗下科東電力控制系統有限責任公司、富通科技發展有限責任公司、中電普華信息技術有限公司等8家全資二級產業公司的資產和產業人員，以及持有的北京國電智深控制技術有限責任公司50%股權和產業人員整體劃轉至國網電科院。
此外，轉給國網電科院的還有北京科銳配電自動化股份有限公司14.67%的股權。而中電普瑞科技有限公司、中電普瑞電力工程有限公司、國網富達科技發展有限責任公司和山東魯能電子有限公司20%的股權則劃轉至中電裝備公司。
國網電科院的電網穩定控制技術研究所、繼電保護研究所等8家研究機構與中國電科院相關研究所整合，將從事基礎前瞻性技術和重大關鍵技術研究的人員劃轉至中國電科院。此外，國網電科院的電力工業電氣設備質量檢驗測試中心等相關資質及有關人員也將劃轉至中國電科院。
國家電網公司相關負責人對《投資快報》記者表示，此舉旨在理順國家電網公司內部科研單位和生產單位的關系、進行更加清晰的定位。“公司今年改革的動作將會很大，方向就是推進總部分部一體化，實現總部分部全面融合。今年起開始重點推進‘三集五大’體系建設，從原來的職能管理變成了流程管理，還將在諸多分開和集體企業規范管理以及直屬單位改革重組方面有很多動作。”
國家電網公司總經理劉振亞曾表示，國家電網公司集團化格局基本形成，但體制機制的深層矛盾尚未根本解決。今年將批復各省級電力公司的實施方案，并將在今年全面展開。
旗下相關上市公司“錢”景看好
國家電網目前旗下有多家上市公司，加上各省級電網，以及更下一級的電網公司均有地方政府參股，如何理順下屬公司的股權關系將直接關系到國家電網的改革。
上述國家電網相關負責人表示，公司目前的目標是，到“十二五”末建成以電網業務為核心，金融、直屬產業和國際業務全面發展的世界一流能源集團。其還透露，目前國家電網正在與多個地方政府聯合向國家發改委報批，爭取更多的特高壓工程能夠納入國家“十二五”電網專項規劃。
對于國家電網改革給旗下己上市的相關公司帶來的影響，國電南瑞相關負責人在接受《投資快報》記者的采訪時表示，國家電網的體制改革對公司的影響不大，公司與大股東有比較高的關聯交易主要是由于行業的特殊性決定的，公司的市場化程度也是比較高，近年公司加大科研力度的投入，產品相對同行業竟爭單位較有優勢。手持訂單也主要是通過參與招投標的方式得來。
不過，分析人士卻不這么看，上海證券分析師告訴記者，對于國家電網改革涉及到的上市公司來說，內部競爭的消失以及資產的注入無疑是一個利好消息。“旗下相關上市公司‘錢’景看好”。
而對于國家電網公司日前宣布將對旗下中國電科院、國網電科院、中電裝備進行重組整合，廣發證券指出，從此次的重組分配來看，國網電科院定位電力二次設備和配電的產業載體，中電裝備為電力電子和國際業務的產業載體，中國電科院則為科研單位。
落實到上市公司上，廣發證券認為國網電科院旗下國電南瑞(600406)，以及中電裝備旗下的許繼電氣(000400)有望成為最終的受益方。
旗下三大“金剛”有著數
國電南瑞(600406)
公司主要從事電網調度自動化、變電站自動化、火電廠及工業控制自動化系統的軟硬件開發和系統集成服是輸、配電二次設備的龍頭，背靠的大股東南瑞集團，而南瑞集團的直接控制人為國網電科院。
在今年2月國家電網對旗下資產進行整合的過程中，劃轉到的資產中主要是中國電科院的二次資產，其中包括，北京科東業務范圍覆蓋電網自動化相關的各個領域；普瑞特高壓輸電技術包含了電動汽車充電設施、智能設備和智能變電站檢修等業務。這些與國電南瑞的業務相似度較高，因此，公司具備較強的資產注入預期。
據了解，2011年南瑞集團收入超過120億，包括南瑞繼保、水情水調、穩控等業務，而國電南瑞目前集團是唯一上市平臺。根據中金發表的研報，國家電網旗下與國電南瑞發生同業競爭的資產2011 年合計收入約77億，合計利潤約12 億，分別是上市公司的1.7 和1.4 倍。
國電南瑞相關負責人在接受《投資快報》記者采訪時指出，國家電網在2010年時有承諾，在5年逐步解決同業竟爭，但以何重方式去解決則還具有不確定性，可以是相關的資產注入到上市公司中來，也可以是國家電網通過其他的方式將相關資產轉讓出去，讓其與公司不在存在同業竟爭。而包括北京科東等經營不錯的公司也有可能注入到公司中來。
許繼電氣(000400)
5月10日，許繼電氣的公告稱，接到許繼集團通知，國家電網公司決定將其全資子公司中電裝備所持的許繼集團100%股權，劃至國家電網公司直接持有。國家電網公司將成為許繼集團唯一股東，許繼電氣升位為國家電網的“孫”公司。
分析人士認為，國家電網直控許繼集團后，今后許繼電氣實施收購資產消除同業競爭，股權結構關系更容易理清，有利于資產注入。而在公司的收入結構中，變電站業務占比為40%左右，得益于智能電網的建設，變電站業務將繼續成為成為公司業務增長的基礎。
海通證券電力設備行業分析師牛品表示，2009年11月許繼電氣即公告，“許繼集團擬通過以其擁有的輸變電裝備制造主業相關資產及業務認購許繼電氣非公開發行的股份，實現對許繼電氣的收購和資產注入”。在2010年9月撤回發行股份購買資產的申請后，宣告集團對公司資產注入的暫時停止，但未來集團對上市公司的資產注入仍值期待。
公司相關負責人表示，國家電網公司明確加快建設堅強智能電網，以及七大戰略性新興產業規劃的出臺與實施，為公司相關產品可持續快速發展也提供了良好機遇。公司是獨立運作，國家電網相關改革對公司預計影響不大。
平高電氣(600312)
公司為輸配電一次設備主要制造商，在高壓、特高壓開關領域具備舉足輕重地位。2010年正式成為國家電網旗下公司，在特高壓GIS 及其他產品中市占率居前。5月10日，公告稱，國家電網公司決定將其全資子公司中電裝備所持平高集團100%股權，上劃至國家電網公司直接持有。
中銀國際分析師劉波表示，平高集團股權從中電裝備獨立之后，將成為與中國電科院、南瑞集團、許繼集團同級別的企業集團，獨立自主性要大大加強，由于與上述公司同業競爭很少，發揮空間較靈活；由于減少了代理及中電裝備層面的利益分剝，公司承接訂單的成本有望降低。
平高電氣的相關負責人指出，國家電網體制改革對集體公司或許會有的影響，但因為上市公司是獨立整體，且國家電網不直接持有公司股份，故對上市公司的影響可能不大。公司的合同主要通過參與竟標得來的。
值得一提的是，國家電網年度會議上提出，2012年國家電網將集中力量推進特高壓前期工作，確保4項特高壓交流工程獲得國家核準并開工。據業內的測算，相關工程涉及GIS市場容量180億，按照公司40%的市場份額，公司潛在訂單72億。(張厚培)
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