進(jìn)可攻退可守的債券基金
經(jīng)歷了2008年以來的全球金融危機(jī)，股市的跌宕起伏讓很多投資者如同坐上了過山車，收益波動很大。而在此期間，多數(shù)債券型基金則實(shí)現(xiàn)了正收益，持續(xù)為投資者提供了相對穩(wěn)定的回報(bào)。近年來，公募基金整體規(guī)模中，債券基金占比顯著提高，也說明了債券基金獲得了各類投資者的認(rèn)可。
由于債券種類較多，結(jié)構(gòu)較股票復(fù)雜，個人投資者對債券基金的了解有限。這一點(diǎn)可以體現(xiàn)在持有債券型基金的機(jī)構(gòu)占比遠(yuǎn)高于股票基金，說明相對于個人，成熟的機(jī)構(gòu)投資者更加傾向于將資金委托給專業(yè)的債券投資管理人進(jìn)行管理。
作為資產(chǎn)配置的一個品種，債券基金大多將80%以上的資產(chǎn)投資于債券，其風(fēng)險(xiǎn)介于股票基金和貨幣基金之間，其收益也處于兩者之間。債券基金的收益來源與股票基金的收益來源也有明顯區(qū)別，除了獲得債券本身的票息收入，還能夠在交易中獲得價差的資本利得。雖然債券基金的收益均值理論上低于股票基金，但貴在穩(wěn)定。而且相比貨幣基金、定期存款來講，其收益具有較大優(yōu)勢，很大程度上符合風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的投資偏好。相比結(jié)構(gòu)類似的銀行理財(cái)產(chǎn)品，債券型基金則具有產(chǎn)品信息透明、監(jiān)管嚴(yán)格規(guī)范，開放申購贖回（或二級市場可交易）的優(yōu)勢，隨時滿足機(jī)構(gòu)和個人投資者的流動性資金需求。
那么個人投資者為什么應(yīng)該選擇債券基金、而不是自己進(jìn)行債券投資呢？首先，如前文所述，銀行間市場才是最主流、最活躍的債券市場，其債券品種豐富，收益率更加具有吸引力，但個人投資者受限于各種條件很難參與。而個人投資者通過購買債券基金就相當(dāng)于間接參與到了銀行間債券市場。其次，債券基金擁有專業(yè)的基金經(jīng)理和交易、研究團(tuán)隊(duì)對品種繁多，期限結(jié)構(gòu)復(fù)雜的債券品種進(jìn)行投資管理，可以實(shí)現(xiàn)比個人投資者更高的投資收益。
投資債券型基金最大的優(yōu)勢在于，其資產(chǎn)配置是進(jìn)可攻，退可守的結(jié)構(gòu)：既可以在一定程度上平衡股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；作為低風(fēng)險(xiǎn)基金品種，又不失為對沖通脹，避免財(cái)務(wù)縮水的有效選擇；其在分散投資風(fēng)險(xiǎn)和保持資產(chǎn)增值方面有較為突出的優(yōu)勢。
當(dāng)然，不同的基金公司、甚至不同的債券基金，都具有不同的投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)選擇投資實(shí)力較強(qiáng)的基金公司、符合自己風(fēng)險(xiǎn)收益特征的債券基金產(chǎn)品進(jìn)行投資。
（易方達(dá)基金固定收益部投資經(jīng)理 施貴徵）
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