錢荒告一段落 利率債熱發遭超三倍認購
“錢荒”告一段落 本周利率債凈供給創近三年新高
在度過了六月資金緊張局面后，本周起金融債開始密集發行。昨日，國家開發銀行(下稱“國開行”)招標發行了四期SHIBOR浮息債共400億元，該批債券受到機構的積極認購，最高認購倍數高達3.43倍。機構的積極認購推低了收益率，四期SHIBOR債的中標利率均低于二級市場水平，也低于此前機構的預測值。
分析人士指出，本月新債供應量有所增加，會對債市帶來少量沖擊，但本月公開市場上有一筆較大的到期資金，再加上連續兩期達1000億元的國庫現金定存招標，資金面應該不會重蹈六月的覆轍。
金融債密集發行
昨日，國開行招標發行了第32~35期Shibor基準浮息金融債(市場戲稱“F4”)共400億元。發行文件顯示，第32~35期SHIBOR浮息債的期限分別為一年、三年、五年和七年期，各品種發行總額為50億元。
國開行發行的“F4”是以3個月SHIBOR的5日均值為基準的浮動利率債券。據了解，國開行第32~35期SHIBOR浮息債的中標利差分別為-65個基點、-10個基點、0個基點和14個基點，而認購倍數則分別達到2.48倍、3.43倍、2.69倍和1.95倍。
業內人士指出，由于機構配置較為積極，該批浮息債的中標利率全部低于二級市場水平，也低于此前機構的預測值。
除了國開行之外，中國進出口銀行也將于本周五招標發行第14~16期金融債券共計260億元，該批債券均為固定利率債券，期限分別為1年、5年和10年。
債市整體向好
第一創業固定收益分析師胡杰指出，在前期多只債券推遲發行的背景下，預計機構配置需求較為充足，配置類機構仍將是本期債券的投標和認購主力。
據海通證券統計，預計本周利率債凈供給將達1100億元左右，為近三年單周凈供給最大規模。興業期貨固定收益分析師孫靜哲對記者表示，預計本月新債密集供應對債市應該會帶來一定沖擊。“前期暫緩發行的債券也會從供應量上有個沖擊，不過整體看，債市應該還是向好的。”
央行：
繼續暫停公開市場操作
昨日，央行在公開市場上繼續暫停操作，而資金利率仍在小幅下行，整體流動性維持在中性偏緊的狀態。
根據中國貨幣網的數據，昨日上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)全線下行，其中隔夜SHIBOR則跌0.7個基點至3.249%，7天SHIBOR跌6.00 個基點至3.596%，14天SHIBOR跌8.20個基點至3.604%。
雖然資金利率仍難回到一季度的寬松水平，但有分析人士指出，目前資金利率水平已到底部，下半年難言進一步寬松。
據了解，除本周將進行的500億元國庫定存外，在7月接下來的兩周內，公開市場將迎來一筆較大規模的到期資金，總計可補充1600億元的流動性，此外，15日也有一批準備金退款。本月流出項主要是二季度的財政稅收上繳。“相比月初，預計接下來的資金總量也不會變得更加寬松，則表明目前資金利率就到底部，接下來的時間很難再繼續寬松下去。”申銀萬國固定收益分析師屈慶指出。
利率債
利率債主要包括國債、地方政府債券、政策性金融債和央行票據。根據債券利率在償還期內是否變化，可將利率債區分為固定利率債券和浮動利率債券。
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