債券市場水漲船高 利率債走勢仍持樂觀態(tài)度
昨日早盤，銀行間市場現(xiàn)券走勢偏弱，中長端利率債賣盤偏重。但一年期固息國債招標結果公布后，市場買盤瞬間涌現(xiàn)。與一級市場相比，二級市場存在折價才引出買盤。但稍后招標的三年期和七年期進出口行金融債則基本符合市場預期。“新招的一年期國債邊際利率太高了，與市場普遍預期相悖，吸引了不少機構購買。”上海一銀行交易員稱。
昨日一年期國債中標利率為2.94%，邊際達到3.0%，認購倍數(shù)為1.49倍。此中標利率遠高于此前2.77%的市場預測均值，亦高于2.70%-2.85%的預測區(qū)間。交易員們普遍認為，在二級市場上一年期國債可替代品太多，并且收益率水平太低，難以激發(fā)機構需求。此外，一年期國債不納入承銷團成員考核范圍，均導致機構“博邊際”心理加重，進而推高中標利率。
新招一年期固息國債利率過高，也帶來債券二級市場一輪調價過程，并對短期限影響力更大。二級市場上，剩余期限約1.63年的固息國債110013券，在一年國債招標結果出來后，雙邊報價一度上探至2.97%/2.93%，隨后逐漸下降至2.94%/2.90%，上日尾盤為2.88%/2.87%。中長端國債收益率也上浮幾個基點，二級市場上剩余期限約6.9年的固息國債120016券，最新成交在3.45%的位置，上日尾盤為3.43%。“一級市場招得太高，二級市場就存在溢價，市場行情很快受到抑制，整體國債收益率也將上行。”北京一銀行資深交易員稱。
一方面，雖然短期內機構資金鏈承受重壓，但是交易員們對未來資金面寬松的預期樂觀。此外，經濟增速持續(xù)觸底，短時間內復蘇動力不足，也將利好債市。業(yè)內人士預計，三季度GDP同比增速料進一步下降，且可能低于政府年初設定的全年增長目標7.5%。周四國家統(tǒng)計局將公布三季度GDP和9月工業(yè)、投資及消費數(shù)據(jù)，市場對此非常關注。如果經濟數(shù)據(jù)不樂觀，加之流動性趨松，市場人士對利率債走勢仍持樂觀態(tài)度。
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