普通外企或可發(fā)“熊貓債”
信息時報訊 2005年，央行批準亞洲開發(fā)銀行和世界銀行下屬的國際金融公司在全國央行間市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元，首批核準的30億債券被命名為“熊貓債”（指外國金融機構(gòu)在華發(fā)行人民幣債券），中國債券市場首次向國際開發(fā)性金融機構(gòu)開放。如今，國內(nèi)債券市場或?qū)⑦M一步放寬到非金融外資公司，昨日市場消息稱，證監(jiān)會和上交所正在研究允許外國公司在上交所發(fā)行債券的計劃。如果消息屬實，這將是非金融外資公司歷史上首次可在國內(nèi)交易所發(fā)債融資。
債券市場逐漸對外開放
據(jù)統(tǒng)計，至2011年底，我國債券市場余額達到了21.33萬億元，按照國際清算銀行統(tǒng)計，規(guī)模已躍居世界第四，穩(wěn)居亞洲首位。
自2005年發(fā)行“熊貓債”之后，債券市場逐漸對外資銀行放開。2010年8月16日，央行允許境外人民幣清算行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場進行試點，試點期間獲準機構(gòu)均可申請進入銀行間債券市場進行投資。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，僅在2011年，央行就在3月、8月和10月先后批準了共17家外資銀行進入銀行間債券市場，而在此前已經(jīng)有工銀亞洲、恒生銀行等境外機構(gòu)獲準進入銀行間債券市場。
即使如此，此前“熊貓債”的開閘對象也均是國際開發(fā)性金融機構(gòu)，其他外國企業(yè)只能通過旗下中國境內(nèi)法人公司在國內(nèi)銀行間市場發(fā)債融資，而不能進入國內(nèi)交易所市場。因此，如果此次消息屬實，這將是非金融外資公司歷史上首次可在國內(nèi)交易所發(fā)債融資。
市場擔心違約處理成本
需要關(guān)注的是，隨著中國債券市場的不斷擴容，央行曾多次表示要堅持債券市場的對外開發(fā)。今年2月15日，央行發(fā)布報告，強調(diào)要“積極穩(wěn)妥地推動銀行間債券市場對外開放”。3月21日，央行金融市場司司長謝多又在央行網(wǎng)站撰文表示，十二”期間，央行將在有效防范風險的基礎(chǔ)上積極穩(wěn)妥地推動中國債券市場對外開放。一方面將推動境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場，擴大境內(nèi)發(fā)債的境外主體范圍。另一方面也將根據(jù)市場主體意愿，允許更多境內(nèi)機構(gòu)赴境外發(fā)行債券。
因此，記者聯(lián)系的多位市場人士對此消息也并不感到驚訝。“上交所總經(jīng)理張育軍兩年前就曾表示正積極研究境外機構(gòu)、特別是上市企業(yè)來上交所發(fā)行人民幣債券，但他當時并沒有明確境外企業(yè)發(fā)行境內(nèi)債券、股票的先后開放次序。”有消息人士稱，監(jiān)管層早就已經(jīng)在著手研究外國公司在國內(nèi)發(fā)債事宜，只是目前尚未有相關(guān)政策推出的時間表。
債券市場一旦對非金融外資公司開放，對國內(nèi)市場將造成何種影響？在分析人士看來，主要風險在于違約上。因為國內(nèi)債券市場有政府托底，從未出現(xiàn)實質(zhì)性違約。即使是對于ST海龍如此糟糕的經(jīng)營情況，10億元虧損、80億債務(wù)、30億對外擔保，4億垃圾債卻仍在今年4月如期兌付。因此市場擔心的是，萬一屆時出現(xiàn)國外企業(yè)破產(chǎn)的情況，信用風險處理的成本將很高。
值得一提的是，醞釀數(shù)月后，中國版“垃圾債”也已是箭在弦上，名稱也從“高收益?zhèn)钡健半p非債”，最終定格“中小企業(yè)私募債”。對于中國首批“垃圾債”，目前券商熱情高漲，據(jù)媒體報道，首批私募債券“最快5月，最晚6月份肯定會出爐”。
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