普通外企或可發“熊貓債”
信息時報訊 2005年，央行批準亞洲開發銀行和世界銀行下屬的國際金融公司在全國央行間市場分別發行人民幣債券11.3億元和10億元，首批核準的30億債券被命名為“熊貓債”（指外國金融機構在華發行人民幣債券），中國債券市場首次向國際開發性金融機構開放。如今，國內債券市場或將進一步放寬到非金融外資公司，昨日市場消息稱，證監會和上交所正在研究允許外國公司在上交所發行債券的計劃。如果消息屬實，這將是非金融外資公司歷史上首次可在國內交易所發債融資。
債券市場逐漸對外開放
據統計，至2011年底，我國債券市場余額達到了21.33萬億元，按照國際清算銀行統計，規模已躍居世界第四，穩居亞洲首位。
自2005年發行“熊貓債”之后，債券市場逐漸對外資銀行放開。2010年8月16日，央行允許境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場進行試點，試點期間獲準機構均可申請進入銀行間債券市場進行投資。據記者粗略統計，僅在2011年，央行就在3月、8月和10月先后批準了共17家外資銀行進入銀行間債券市場，而在此前已經有工銀亞洲、恒生銀行等境外機構獲準進入銀行間債券市場。
即使如此，此前“熊貓債”的開閘對象也均是國際開發性金融機構，其他外國企業只能通過旗下中國境內法人公司在國內銀行間市場發債融資，而不能進入國內交易所市場。因此，如果此次消息屬實，這將是非金融外資公司歷史上首次可在國內交易所發債融資。
市場擔心違約處理成本
需要關注的是，隨著中國債券市場的不斷擴容，央行曾多次表示要堅持債券市場的對外開發。今年2月15日，央行發布報告，強調要“積極穩妥地推動銀行間債券市場對外開放”。3月21日，央行金融市場司司長謝多又在央行網站撰文表示，十二”期間，央行將在有效防范風險的基礎上積極穩妥地推動中國債券市場對外開放。一方面將推動境外機構投資境內債券市場，擴大境內發債的境外主體范圍。另一方面也將根據市場主體意愿，允許更多境內機構赴境外發行債券。
因此，記者聯系的多位市場人士對此消息也并不感到驚訝。“上交所總經理張育軍兩年前就曾表示正積極研究境外機構、特別是上市企業來上交所發行人民幣債券，但他當時并沒有明確境外企業發行境內債券、股票的先后開放次序。”有消息人士稱，監管層早就已經在著手研究外國公司在國內發債事宜，只是目前尚未有相關政策推出的時間表。
債券市場一旦對非金融外資公司開放，對國內市場將造成何種影響？在分析人士看來，主要風險在于違約上。因為國內債券市場有政府托底，從未出現實質性違約。即使是對于ST海龍如此糟糕的經營情況，10億元虧損、80億債務、30億對外擔保，4億垃圾債卻仍在今年4月如期兌付。因此市場擔心的是，萬一屆時出現國外企業破產的情況，信用風險處理的成本將很高。
值得一提的是，醞釀數月后，中國版“垃圾債”也已是箭在弦上，名稱也從“高收益債”到“雙非債”，最終定格“中小企業私募債”。對于中國首批“垃圾債”，目前券商熱情高漲，據媒體報道，首批私募債券“最快5月，最晚6月份肯定會出爐”。
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