通達股份現金流出賣業績 1.65億元差額成謎
近日，上市不足兩年的通達股份（002560.SZ）意圖在資本市場定增再融資37,952萬元，其中6000萬元用于償還銀行貸款。如此高的融資頻率，通達股份的資金緊張狀況可想而知。
2011年初至2012年三季度末的7個季度，通達股份雖然實現凈利潤9,293.04萬元，但公司7個季度經營性現金流凈額竟然是-26,519.56萬元。經營性現金流情況衡量的是公司在經營過程中現金流的流入、流出狀況，通達股份經營性現金流凈額負值如此高，說明公司實現的凈利潤并未以經營性現金凈流入的形式反映在現金流量表上。賬面盈利但不賺錢，可能是通達股份資金鏈緊繃的重要原因。
經計算，2011年初至2012年三季度末，通達股份凈利潤與經營性現金流凈額數據相差35,842.6萬元，扣除存貨和應收賬款新增數額的影響，仍有16540.64萬元的差額無法解釋原因。
IPO項目收益未達預期
再啟定增計劃
1月16日，通達股份發布增發方案稱，公司擬發行不超過3200萬股，擬募資不超過37,952萬元，扣除發行費用后募集資金凈額全部用于新型節能特種導線生產線建設項目、年產8000噸新型銅合金接觸線及承力索生產線建設項目及償還銀行貸款。
通達股份主營鋼芯鋁絞線的研發、生產和銷售，公司2011年3月登陸深交所，控股股東為史萬福、馬紅菊，二人合計持股5,399.3萬，占比52.26%。
通達股份IPO募集資金凈額為53,389.31萬元，其中超募資金凈額為27,789.31萬元。通達股份承諾募投項目為500kV及以上超高壓輸電線技術改造，擬投入募集資金25,600萬元。截至2012年12月31日，通達股份上述項目投入募集資金23,638.54萬元，實際投資與承諾投資的差異為1,961.46萬元，其中包含尚未支付的設備質保金723.82萬元，扣除設備質保金實際節約資金1,237.64萬元。
錢花完了，但預計效益卻未達到。
1月16日，通達股份《關于前次募集資金使用情況的專項報告》稱，500kV及以上超高壓輸電線技術改造項目2011年、2012年承諾實現的效益分別為0、2412.89萬元，實際實現的效益分別為304.01萬元、1,940.02萬元。累計實現效益2,244.03萬元，未達到預計效益。
通達股份上述募投項目為技改項目，技改項目是對原來的生產線進行改進，所以一般上市公司很難計算出技改項目實現效益的情況。通達股份是如何預計的？
此外，通達股份IPO超募的27,789.31萬元：16,500萬元償還銀行貸款，11,289.31萬元永久補充流動資金。
上市后，通達股份的現金流狀況在當時得到了很大的改善，截至2011年中期，通達股份貨幣資金余額為32,372.18萬元，短期借款和長期借款均為零。然而到了2012年三季度，通達股份又出現了4000萬元短期借款。
1月16日，通達股份證券代表李高杰向中國資本證券網表示，具體財務方面的問題還是問財務部門的相關負責人。
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