[摘要] 中國中車是一個信號。在擁有賣空機制的港股上，中國南車股價從4月8日開始沖高時就遇到了強大的賣空壓力。中國中車股價經此調整，當前期高杠桿的場外配資逐漸退出之后，目前中國中車的股價也已經進入到一個相對安全的價值區間。
中國中車是一個信號。申萬證券與宏源證券的合并、中國電力與國家核電的合并同屬一路。從資本層面看，南北車股價的漲跌，與上證指數的狂飆與調整，近乎同步。中國中車從6元起步，第一步漲到14元多，第二步漲到39.47元（改名復牌前），其間，上證指數漲幅超60%；6月8日復牌后，現在跌到25元以下，最大日成交量497億，在此期間，上證指數迎來近一年來最大幅度調整。6月16日，復牌后的第7個交易日，中國中車把官方微博評論端口關了。
估值過高是首要原因
急跌9個交易日后，市場變得清醒。一個細節是，第一季度，機構投資者已經開始大量減持中國南車。另一個細節是，在5月6日停牌之前，中國南北車走勢已經后繼乏力，遲遲未過4月20日的最高點，部分短線資金停牌前殺入，正是想借助高開出貨。南方證券分析師認為，估值過高是首要原因。中國中車A股2016年預計對應的市盈率為53.3倍，遠高于全球鐵路裝備同業的預期市盈率中值12.9倍。
融資盤撤離也是下跌主因
另一個重要原因是，融資盤的撤離。數據顯示，中國南車4月20日時股價沖至最高位39.47元。同一天，中國南車在港股的股價最高沖至20.65港元。在擁有賣空機制的港股上，中國南車股價從4月8日開始沖高時就遇到了強大的賣空壓力。4月20日，中國南車H股的賣空股數從前一交易日的208萬股增加到882萬股，到4月21日時已經增加到1625萬股。兩個交易日，中國南車在港股暴跌了近20%。在6月8日復牌之后，港股再次出現大量的賣空盤，特別是到6月9日，港股賣空股數已經超過2100萬股，占到當日成交量的10.8%。
一位南方證券投資顧問告訴記者，場外配資才是最危險的，因為其擁有遠高于券商融資的杠桿率，一旦股價出現波動，最先出逃的就是這些場外配資，無疑會加劇股價震蕩。中國中車股價經此調整，當前期高杠桿的場外配資逐漸退出之后，目前中國中車的股價也已經進入到一個相對安全的價值區間。