醫療保健：關注補漲 警惕超市場預期政策出臺
導讀：北京市衛生局公告2012年基本藥物中標結果；2）藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業觀點：本周醫藥板塊個股繼續分化，低估值、低預期的個股表現出色，而高估值中報業績又略低于市場預期的個股上漲乏力，醫藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點？我們認為，全年來看，成長依然是今年醫藥投資的主線，只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言，剪刀差不斷拉大，低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。
投資要點一周市場表現：本周滬深300指數上漲1.72%，醫藥生物板大幅上漲3.40%，跑贏滬深300指數1.68個百分點。2013年初以來，醫藥板塊指數上漲37.84%，列23個一級子行業第3位，超額收益明顯。目前醫藥板塊整體估值為38.46倍（TTM整體法，剔除負值），相對滬深300的估值溢價率為328.29%，再創歷史新高。個股方面，業績超預期及前期滯漲的低估值個股表現較好，而部分前期漲幅過大、中報業績低于預期個股則表現較弱。
一周政策/事件概述：1）北京市衛生局公告2012年基本藥物中標結果；2）藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業觀點：本周醫藥板塊個股繼續分化，低估值、低預期的個股表現出色，而高估值中報業績又略低于市場預期的個股上漲乏力，醫藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點？我們認為，全年來看，成長依然是今年醫藥投資的主線，只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言，剪刀差不斷拉大，低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。展望下一階段，我們認為，業績增長確定，長期邏輯向好的成長股仍然是配臵的主要方向，尤其是四季度可能迎來估值切換的機會。從選股的角度，我們后續主要看好兩條主線：1）今年業績確定性高增長，而且明年也能持續高增長的白馬股和成長股，如我們今年持續推薦的云南白藥、天士力、新華醫療、雙鷺藥業、科華生物、京新藥業等；2）由于種種原因上半年增速一般，但下半年趨勢向上增長加速，而且明年也增長較快的公司，如湯臣倍健、愛爾眼科、三諾生物、舒泰神等。此外，也建議關注低估值醫藥股的補漲機會。
推薦公司：我們的選股思路主要聚焦中報業績的確定性。興業醫藥本周推薦組合：云南白藥（中成藥白馬股，業績增長確定）天士力（成長邏輯不變，短期回調帶來買入機會）、科華生物（IVD龍頭，業績拐點明確）、新華醫療（優質醫療器械公司，業績高增長可持續）、雙鷺藥業（業績增長快，催化劑較多）和京新藥業（業績高增長確定，市值成長空間較大）。
此外，可階段性參與低估值醫藥股的補漲行情，關注麗珠集團、國藥一致、國藥股份、華潤雙鶴、科倫藥業、新和成等。
風險提示。超市場預期的政策利空出臺；如果IPO重啟或大小非減持使得創業板下跌，醫藥板塊也可能面臨回調的壓力。
原標題：醫療保?。宏P注補漲 薦6股
（研究員：項軍 鄧曉倩 徐佳熹）
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