環保壓力推草甘膦行業高景氣 相關公司業績提升
受益于產品價格大幅上漲，草甘膦行業的上市公司去年年報和今年一季報的業績表現都比較靚麗。展望二季度，盡管行業產能過剩的疑云依然不能完全驅散，且開工的企業數量不斷增多，但環保壓力的加大預計將約束行業整體開工率上升，并助推行業維持高景氣。
供給緊張價格上漲
數據顯示，去年草甘膦行業打破了前三年的低迷態勢，并且從下半年開始真正轉好。去年年初產品均價為24125元/噸，年末產品均價為34416元/噸，全年每噸上漲約10000元，漲幅達42.51%。
今年以來，草甘膦價格繼續上漲。目前，產品報價集中在3.8萬元至4萬元/噸，部分高端報價至4.1萬元/噸。其中，IDAN路線工廠主流穩定至5500美元至5800美元/噸，部分工廠報價至6300美元/噸。
供給緊張是草甘膦價格上漲的重要原因。一是經歷三年的低迷之后，行業庫存大為降低，小廠大面積停工，補庫存需求一觸即發；二是產業政策對于落后產品的淘汰對供給端形成一定約束，2012年起含草甘膦30%以下的水劑將不再獲準在國內銷售，這意味著生產企業無法直接把母液配置成制劑銷售，必須對生產中產生的廢料母液進行處理。
今年以來行業內的20多家企業已基本全部開工，且價格依然能夠維持高位甚至繼續上漲的原因，一是環保壓力增大導致企業成本上升，不具有規模優勢的小企業開工率受到限制；二是需求形勢向好，一些企業訂單都排到了5月中旬。
相關公司業績提升
市場行情好轉，相關公司的業績自然水漲船高。
楊農化工業績預告稱，2013年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加70%到110%。上年同期，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5,245.36萬元，每股收益0.305元。此前的年報顯示，公司全年共完成銷售收入22.19億元，同比上升20.4%；實現凈利潤1.94億元，同比上升26.26%。
江山股份預計2013年第一季度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5200萬元左右，上年同期，公司虧損5,406,659.32元。2012年，公司實現營業收入30.08億元，同比增長15.64%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3,332萬元，同比增長559.3%。
新安股份尚未公布其一季度業績，但從其對去年年報業績的修正仍可看出一些端倪。公司于2012年10月30日在公司2012年三季度報告中，預計2012年度累計歸屬上市公司股東的凈利潤比上年同期增長50%以上，但最新修正后的結果是增長了656.81%。
這三個公司之中，江山股份的業績彈性較大，楊農化工、新安股份的業績相對更為穩健，產品線更為豐富。
長期走勢不確定
受益于業績提升，相關公司的股價也一路攀升，當前的股價基本體現了對未來業績較好的預期。短期看，行業高景氣仍可以維持，二季度業績產生風險的概率較小。但長期看，最終業績預期能否兌現或者實際業績能否超預期依然有一定的不確定性。
供給方面，盡管環保壓力約束了小企業的開工率，但是價格上漲之后，小企業即使完全按照環保要求來生產，也能獲得較好利潤。因此，供給緊張局面受到打壓只是一個時間問題。
需求方面，當前的需求增長可能并非長期因素。從轉基因作物種植的面積看，并沒有呈現大幅增長。海關數據也顯示農業出口增長依然較為平穩，因而，當前的草甘膦故事很可能只是發生在國內。
從草甘膦的屬性看，匹配的是抗草甘膦轉基因作物，因而國內的需求主要來自兩個方面，一是經銷商的炒作，買漲不買跌的心理導致市場失去理性；二是農民將草甘膦當作普通的除草劑來濫用。這兩方面因素中，前者隨時可能終結甚至變成相反的因素，后者隨著農業現代化的推進，用藥逐步走向規范化。
還有市場人士寄希望于孟山都退出草甘膦業務，這并不切實際。孟山都的草甘膦業務與其種業相配套，后者是其主要利潤來源，如果退出草甘膦，必然導致草甘膦價格大幅上漲并對種子的銷售產生負面影響。即便孟山都退出草甘膦業務，可能是研發出了新的種子品種并加以推廣，不需要草甘膦配套。
實際上，近些年孟山都一直在推廣新品種種子和相應的農藥，這會否對草甘膦需求造成負面影響值得關注。
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