電力設備：中報業績整體偏弱
【電力設備行業研究報告內容摘要】
【本周行業觀點】
板塊行情：本周A 股普遍下跌，其中電力設備板塊微幅下跌1.94%，在各板塊中排名居前。子板塊中除無功補償和保護監控外均有所下跌，其中，電機跌幅最大，為3.84%。
行業基本面：本周主要原材料價格漲跌互現，銅價小幅回升、鋁價先跌后升，銀價震蕩回升，中厚板繼續快速下跌并創新低，取向、無取向硅鋼價格維持低位。7 月變壓器、高壓開關板產量同比增速上升，低壓開關板、電力電纜、發電設備、絕緣制品同比增速下降；用電和發電量同比增速上升。
行業觀點和投資邏輯：板塊整體景氣度仍能維持，我們特別看好即將邁入景氣周期的水電以及分布式能源設備如余熱鍋爐、燃氣輪機等，看好二次設備行業龍頭及細分龍頭，尤其是用電側信息采集、變電站狀態檢測等環節。從中期行業投資機會看，溫總理政府工作報告中明確提出要積極發展水電，國家明確提出加強水利建設金融支持、水電核準速度明顯加快等利好因素表明，水電即將進入黃金期，裝機核準拐點和設備需求拐點將在2012 年確立。可再生能源十二五規劃靴子落地，水電2.9 億千瓦目標符合預期。水電中電聯近期提出“十二五”期間我國將新增非化石能源裝機容量2.33 億千瓦，其中水電是“重頭戲”，再一次印證我們之前觀點。繼“疆電外送”首個特高壓直流工程哈密南-鄭州線開工之后，溪洛渡-浙江特高壓直流線路已開工，直流核準進度加快，之前國網表態今年確保4 項特高壓交流工程和3項特高壓直流工程獲得核準并開工有望符合預期。
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